教育行业周随笔：探寻中小学课后服务和暑期托管班的延伸途径

　　投资要点

　　   

　　周随笔：探寻中小学课后服务和暑期托管班的延伸途径暑假期间，北京市基础教育系统将面向小学一年级至五年级开展托管服务。托管服务以基本看护为主，主要包括提供学习场所，开放图书馆、阅览室，有组织地开展体育活动等。不组织学科培训和集体授课。适当收取费用，对家庭困难学生免收托管服务费用。

　　   

　　我国课后服务政策的发展经历了需求导向的初创阶段、地方先行的发展阶段和政策统合的繁荣阶段，从而展现了从"管控"到"引导"的转型与深入，体现了政策导向下课后服务发展在行政职能、实施对象、服务内容、经费保障、人员推进等五个维度的嬗变与完善。

　　   

　　严厉打击校外培训背景下，政府推出暑期托管服务。在此前重力打击校外培训机构的背景下，学生暑假无法前往培训机构上课，一些地方政府给出的破解之道是，由教育部门组织暑期托管服务。近日，全国多地出台了有关暑期托管班的政策，并将其纳入政府实施项目。

　　   

　　暑期托管服务更重要的是释放了一种信号，来引导未来的暑假模式。而未来只有当校内托管有更丰富且质量更高的内容服务，才会真正带动学生回到学校接受托管，减少校外培训的实际需求。

　　   

　　本周A 股教育指数（886040.WI）累计上涨0.81%，跑输上证综指2.15pct，跑输深证成指1.58pct。A 股教育行业12 家中5 家上涨，涨幅前三为拓维信息、行动教育、开元股份，涨幅分别为20.63%、4.74%、1.92%，跌幅前三为传智教育、中公教育、昂立教育，跌幅分别为-6.93%、-5.84%、-3.73%。本周港股教育行业16 家主要公司中1 家上涨，涨幅前三为民生教育、21 世纪教育、中国科培，涨幅分别为1.50%、0.00%、-0.73%，跌幅前三为中国东方教育、卓越教育集团、新东方在线，跌幅分别为-18.66%、-11.11%、-9.73%，6 家公司跑赢大盘。本周美股教育行业10 家主要公司中3 家上涨，涨幅前三分别为尚德机构、海亮教育、精锐教育，涨幅为3.19%、0.90%、0.83%，跌幅前三分别为好未来、高途集团、朴新教育，跌幅为-12.69%、-11.77%、-8.70%。

　　   

　　教育行业重点新闻：政策要闻：今年山西首次招收优师专项师范生，录取后免学费住宿费；山西省教育厅：不得将任何竞赛奖项作为升学依据；江苏：不再审批新的民办义务教育学校，2-3 年将全省民办义务教育学校学生占比下降至5%；湖南省暂停审批民办义务教育学校，在校生人数规模将调减至5%以下；北京将启动小学生暑期托管服务，不组织学科培训和集体授课；三部门：鼓励各地建设九年一贯制学校。重要数据：教育部公布2021 年高校招生专业目录，今年共新增37 个本科专业，43 所高校通过了新增专业审批。行业动态：河南多地发布通知，校外培训机构暂停营业；优路教育创业板IPO 获受理，2020 年营收15.59 亿元；多邻国拟IPO ：2020 财年营收1.6 亿美元，月活跃用户4000 万；宝宝巴士拟创业板IPO：2020 年营收6.5 亿元，净利润2.6亿元。

　　   

　　投资建议：教育是政策敏感度极高的行业，目前K9 趋严、K12 培训规范，职教领域利好政策频出。民促法实施条例落地后，职业教育再迎政策利好。作为A 股职教旗舰，中公教育聚焦大学生就业，专注招录培训、职业提升培训和职业能力训练，依托品牌、教研、师资、渠道、管理等方面优势，有望持续获取市占率提升；此外以考研为核心新品类持续保持快速增长，多品类轮动模式初步得到印证，公司定增加快拓展基地班模式，高负荷运作下有望降低运营成本并通过打造更好的培训环节建立行业壁垒、巩固公司竞争力，建议积极关注。传智教育拥有系统性教研体系和全国性品牌口碑，叠加网点加速布局、扩大营销投入，小机构受研发实力和资金规模限制加速出清，看好公司未来市占率提升。国家大力推动职教发展，非学历型高等教育未来有望打开第二增长曲线。此外线上培训和出版业务稳步发展，提升盈利能力，建议积极关注。

　　   

　　风险提示：教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险、商誉减值风险等