2023年上半年首度实现盈利，赴港上市的途虎养车成色几何？

　　近日，途虎养车在港交所成功上市。最新的招股书中显示，途虎养车今年上半年实现收入65亿元，同比增长19.3%，途虎养车上市步伐和盈利更进一步的同时，其商业模式也引起了广泛关注。要理解一家公司的商业模式，分析其利润来源是非常重要的。途虎养车招股书披露的历史期间，横跨了疫情反复的三年，即便如此，公司的毛利率依旧实现了稳健提升，从2019年的7.4%提升至2023年上半年的24.4%。上半年，公司营业利润率为1.0%，剔除公允价值变动、股权激励等的经调整净利润率为3.3%，都实现了扭亏为盈。盈利的原因包括毛利率同比提高了6.3个百分点，三费、运营和支持开支占比合计下降了4.4个百分点，其中毛利率的提高是主要原因。进一步按门店构成拆分（今年只有前三个月的数据），今年1-3月毛利率提高的主要原因是加盟工场店，而非自营店或合作门店，加盟工场店贡献了毛利率6.3个百分点增幅中的5.3个。2019-2022年，加盟工场店更是贡献了公司毛利率12.3个百分点增幅中的11.6个。而根据产品类型的不同，途虎养车将收入分为汽车产品和服务，以及广告、加盟和其他服务。前者是产品属性，后者偏平台属性。今年一季度，对毛利率提高贡献最大的是产品中的汽车保养，贡献了6.3个百分点增幅中的2.6个，然后是轮胎及底盘零部件，贡献了其中的1.6个百分点。2019-2022年，上述二者分别贡献了毛利率12.3个百分点增幅中的4.7个、3.5个，同样是贡献最大的两个因素。因此，从门店类型上看，对途虎养车盈利贡献最大的是加盟店，从产品类型上看，贡献最大的是汽车保养、轮胎及底盘零部件。而这正在触及途虎养车商业模式的核心。在这样一个大时代中，途虎养车能够引领中国独立汽车服务市场，不仅展现了自身的雄厚实力，也是时代向前发展的印证。伴随着途虎养车上市，途虎又将迎来怎样的发展值得期待。举报/反馈