暴增 67.66 亿！基民跑步进场，半导体凉凉？

　　又见大基金减持！

　　今年以来，多只半导体产业链个股公告称大基金拟减持股份。据统计，今年以来大基金拟减持的半导体产业链个股达 12 家。

　　( 本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　1、又见大基金减持！

　　5 月 5 日晚间，北方华创发布公告称，国家集成电路产业投资基金股份有限公司计划自本公告披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内以大宗交易或集中竞价方式减持本公司股份数量累计不超过 1059.12 万股（占本公司总股本比例为 2.00%）。

　　截至公告披露之日，国家集成电路基金持有北方华创股份 3932.88 万股，占公司总股本比例为 7.43%，目前是该公司第三大股东。

　　北方华创是市场公认的半导体龙头，北方华创的主要产品包括多种半导体工艺装备领域的核心工艺装备，广泛应用于逻辑器件、先进封装、新能源光伏等工艺制造过程。

　　在市场需求、国产替代的催化下，北方华创一季度业绩超市场预期，公司实现营收 38.71 亿，同比增长 81.26%，实现净利润 5.92 亿，同比增长 186.58%。今年以来，北方华创累计上涨 42.98%。

　　北方华创能被大基金看上，无疑是因其质地优良。值得一提的是，本次也是大基金自 2021 年以来首次减持北方华创股份，在此之前，大基金曾在 2020 年 9 月以及 12 月减持过该公司股份，当时累计减持 990.23 万股。

　　与北方华创同日遭国家大基金减持的还有科创板公司国芯科技。国芯科技公告，国家集成电路产业投资基金股份有限公司拟减持不超过 2%。

　　以可控嵌入式芯片技术为产研主业的国芯科技，无论是其产品研发的创新度、近期业绩表现还是市场估值规模，相比同期减持的北方华创都要略逊一筹，公司在今年一季度亏损 2685 万元。

　　对于此番减持两家半导体企业，大基金给出的理由均是 " 自身经营管理需要 "。对此，机构也依旧保持乐观态度。

　　安信证券认为，国家集成电路产业投资基金减持并不动摇国家对半导体产业未来发展前景的积极乐观态度，反而是对资金的—次结构性调整，将资金从已在技术上取得部分突破的领先企业转移至仍需资金支持研发运营的企业，虽然对短期市场情绪有一定影响，但并不影响企业未来发展逻辑。

　　但即便如此，近期，半导体板块跌幅惊人，与前期的强势上涨形成鲜明对比，上演了一番 " 过山车 " 式行情。

　　2、半导体过山车！成也 AI，败也 AI

　　今年以来，半导体持续上涨主要有两方面原因。

　　一方面是来自于基本面的预期，一季度部分半导体设备龙头公司业绩大超预期，此外整个半导体行业下行周期将于今年见底回升。

　　另一方面，半导体，芯片板块的热度，也主要受益于数字经济、ChatGPT 等概念带来的 " 算力基建 " 需求。随着全球各家厂商的跟进，未来市场上有望出现多个大语言模型，驱动全球和中国 AI 芯片和 AI 服务器市场的进入全面高速增长。

　　按理来说，基本面的好转预期叠加 AI 概念的题材炒作，半导体板块的行情不应该这么快便戛然而止。但其实，成也 AI、败也 AI。

　　在市场的眼中，今年半导体的上涨预期的确很强，如果没有 AI，半导体板块应是匀速向上的上涨态势。

　　然而 AI 行情的火爆，直接将半导体板块 " 拔出萝卜带出泥 "，一时之下，将半导体股价炒上了天，市场对半导体周期复苏的预期变的也更强了。

　　半导体板块业绩差，一直以来都是张 " 明牌 "，市场本来也没想过会因为这一点而打消对该板块的期待。然而，期望越大、失望越大，在 AI 将半导体板块炒上了天，叠加今年一季度个别半导体上市企业的业绩着实是差到惊人，市场的情绪一度跌到了谷底。

　　甚至近期从产业层面流出的一些消息看，半导体周期的拐点将会有所延后，基本面仍不乐观。据多家 IC 设计厂商表示，进入二季度后，今年下半年传统旺季的订单能见度依旧不明朗。

　　自 4 月 21 日起，截止至 5 月 5 日，两只科创芯片 ETF 累计跌超 15%，另外一众半导体 ETF、芯片 ETF 均跌超 13%。

　　值得注意的是，即便半导体基本面迎来了市场的质疑，投资者依然信心满满，趁该板块下跌大手笔买入。以国联安半导体 ETF 为例，从 4 月 21 日以来，该 ETF 基金份额飙增 67.66 亿份。

　　部分公募基金经理认为，真正的半导体产业周期拐点可能还未到来，前期的板块上涨更多地应该是由部分公司的业绩超预期和 AI 行情拉动带来的。不过，展望后市，多数基金经理认为，半导体仍然是长期的高景气度赛道，短期扰动不会影响长期增速。

　　3、首批全球半导体指数基金来了！

　　基民跑步进场，基金公司也在紧锣密鼓布局半导体板块。

　　5 月 5 日晚间证监会官网显示，嘉实基金、博时基金、南方基金三家公募齐齐上报跟踪海外半导体指数的 QDII 基金。

　　嘉实基金上报的是嘉实标普半导体精选行业交易型开放式指数证券投资基金（QDII），博时基金和南方基金上报的是跟踪中证全球半导体产业指数的 ETF。

　　中证全球半导体产业指数发布于 2022 年 11 月 4 日，该指数从全球主要交易所上市证券中选取 50 只业务涉及半导体材料和设备、半导体产品设计、制造和封测等半导体产业领域的上市公司证券作为指数样本，反映全球半导体产业上市公司证券的整体表现。

　　截至 5 月 5 日，该指数今年以来的收益率为 20.50%。指数前十大权重股分别为 NVIDIA Corp、Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd、Avago Technologies Ltd、ASML Holding NV、中芯国际、德州仪器、Advanced Micro Devices Inc.、英特尔、高通、北方华创。

　　根据公开数据，嘉实标普半导体精选行业交易型开放式指数证券投资基金（QDII）跟踪的标普半导体精选行业指数，属于标普精选行业指数的子指数，成分股包括标普全市场指数内属于半导体子行业的股票，目前理论投资组合价值约为 5 亿美元。

　　近一年时间里，基金公司不断针对半导体行业推出创新型产品。

　　比如 2022 年 10 月中旬上市的两只科创芯片 ETF，成分股均为科创板上市的半导体相关上市企业，高弹性的特性下，今年以来均大幅跑赢普通半导体 ETF、芯片 ETF。

　　且自上市以来，获得投资者的追捧，基金份额一路飙增。以嘉实科创芯片 ETF 为例，今年以来基金份额累计增长 28.38 亿份。

　　此外，2022 年 10 月，华泰柏瑞基金推出的中韩半导体 ETF（QDII），是境内首只可直投于韩国市场的 ETF。该 ETF 今年以来同样跑赢普通半导体 ETF、芯片 ETF。

　　该产品跟踪的指数为中证韩交所中韩半导体指数，由中证半导体 15 指数和 KRX 半导体 15 指数按照初始等权重合并组成，包括沪深交易所市场和韩交所市场各 15 只半导体主题股票。

　　创金合信芯片产业股票、创金合信软件产业股票基金经理刘扬指出，经过 2022 年调整后，半导体赛道利空因素已较为充分地反应在股价上，某些一直在做 " 难而正确的事情 " 的优质芯片公司正在渡过最艰难的时期，当前较为看好芯片行业的投资机会。

　　" 目前产业界普遍预期大概率 2022 年年底至 2023 年上半年，全球各细分品类的半导体的库存周期会陆续见底，2023 年半导体行情大概率会好于 2022 年，值得投资的细分领域更多。"