供需博弈不断 短期内预计生猪期货延续震荡运行
1、8月上旬,在二次育肥拉动下,散户与集团共同缩量,市场整体供应量偏低,屠宰企业收购难度加大,推动猪价强势走高。但进入中下旬,供需博弈,猪价窄幅调整。8月31日,全国生猪均价17.04元/公斤,较上月涨0.48元/公斤;河南生猪均价17.05元/公斤,较上月涨1.04元/公斤。
2、8月上旬,因生猪价格强势走高,带动仔猪价格小涨,部分养殖单位补栏情绪略微提升,但市场成交量较有限,多数有价无市。下旬随猪价震荡偏弱,养殖端谨慎补栏,仔猪价格回落。8月31日,仔猪均价328元/头,头均仔猪价格较上月跌9元/头。
3、市场普遍看多四季度生猪价格,加之未来随着气温降低,大猪需求量将逐步增加,市场多有惜售压栏动作,生猪交易均重持续增加,但增幅低于预期。8月31日,卓创样本点统计生猪出栏体重121.93公斤/头,较上月增加1.13公斤/头。
4、进入8月,豆粕、玉米价格持续走强,饲料成本提升。养殖利润相对稳定,延续盈亏平衡附近。8月25日,自繁自养的养殖利润为21元/头,外购仔猪的养殖利润为-28元/头。8月23日,政府网公布猪粮比5.92,猪粮比处于5:1预警线以上。
5、因夏季温度高,肉类消费处于淡季,终端需求有限,屠宰企业开机率维持低位震荡。 9月份,终端需求逐渐恢复,鲜品销售压力或减弱,预计9月份国内重点屠宰企业鲜销率或小幅上涨,屠宰企业开机情况有望好转。8月31日,屠宰企业开机率29.46%,较上月减少0.42百分点。
6、供需博弈,短期猪价延续震荡。民间调研显示,目前二次育肥量环比增加,但同比仍有下降。通过生猪出栏体重来看,增幅不及预期。冻品库存方面,卓创统计数据显示,截至8月末,国内猪肉冻品库容率30.63%,较年内高点下降,但仍高于去年同期7.71个百分点。冻肉库存以及产能过剩问题仍将对年底旺季行情形成压力。。
7、目前生猪加权合约持仓13.8万手,较7月持仓增加0.3万手,生猪加权合约持仓处于上市以来的高位水平。生猪主力2311合约期价围绕1.7万元的整数关口波动近一个月的时间,9-10月气温下降,消费回暖的乐观预期支撑猪价企稳反弹。目前,生猪报价最高的合约是2401合约,对应春节前肉类消费旺季,猪价也呈现升水现货的乐观表现。对于11-1月猪价反弹,建议重点关注十一假期消费及近期公布的消费刺激政策对猪价影响,猪价中期走势延续震荡反弹预期。
(来源:光大期货)
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