利好政策频出！中药板块走强，短期反弹还是长期反转？

　　6月7日，A股中药板块持续走强。截至收盘，新天药业、精华制药、盘龙药业、龙津药业、大理药业、江中药业等涨停，陇神戎发涨超10%，仁和药业、葫芦娃、太极集团、康惠制药、以岭药业等均涨超5%。

　　

　　值得一提的是，一直以来，中药给人的感觉是创新能力不足，那些知名的药企也是依靠一两个单一产品来支撑的，如片仔癀的片仔癀，云南白药的云南白药等。

　　这种稳健的老字号风范，与西药行业相比增速偏低，让资本市场提不起兴趣。而近日中医药板块却一反常态，今日还领涨两市。那么当前的中药板块的是因何上涨？能够持续多久呢？

　　政策护航中药发展驶入“快车道”

　　中药板块的反复活跃，离不开相关政策的密集出台。

　　消息面上，近期国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革 2022 年重点工作任务》，涉及到 4 个方面 21 项重点任务，包括加快构建有序的就医和诊疗新格局、深入推广三明医改经验、着力增强公共卫生服务能力、推进医药卫生高质量发展等。

　　事实上，近年来国家对中医药行业非常重视，密集出台多项政策鼓励中医药行业的发展。

　　从2016年的《中医药发展“十三五”规划》指导中医药产业发展，到2020年《药品注册管理办法》，再到2021年的《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》等，中药行业政策利好频出。

　　图 1 多项鼓励中医药产业发展的重要政策文件陆续出台

　　

　　资料来源：国家中医药管理局，光大证券研究所

　　除了国家密集出台利好政策以外，各地也积极出台配套措施。如近日深圳出台《关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育发展未来产业的意见》，提出支持化学创新药、全新剂型及高端制剂、现代中药、先进制药设备以及数字化医疗等领域发展。

　　山西省人大常委会还发布了《山西省中医药条例》，规定了中医药服务、中药保护和产业发展、中医药传承与创新、保障与监督、法律责任等内容，支持中医药行业的发展。

　　在一系列政策导向作用下，国内中药行业的创新实力也逐渐增强。数据显示，2016-2020年，我国中药创新药年均申报380件，年均获批仅2.6件；在政策支持下，2021年显著提速，当年申报1371件，获批13件，超过此前五年的总和。

　　行业整体向好

　　随着药品审批数量、审批时间的大幅提振，中国中医药产业也驶入了发展“快车道”。根据艾媒咨询数据，近五年中药配方颗粒市场保持快速上涨趋势，2021 年市场规模达346 亿元，同比增长35.5%。

　　与此同时，2021年中药创新药板块业绩表现尤为亮眼。根据2021年年度报表显示，中药上市公司2021年收入总额为3284.05亿元，同比增长约8.7%；归母净利润392.02亿元，同比扭亏为盈。

　　数据显示，74家中药上市公司中有48家盈利扩大，占比超六成。其中奇正藏药、新光药业、桂林三金、寿仙谷、济川药业、大唐药业、天士力、片仔癀、康恩贝等多家公司的盈利能力较强。

　　如红日药业2021年营业收入约76.71亿元，同比增加18.22%；归属于上市公司股东的净利润约6.87亿元，同比增加19.87%。增长原因系中药配方颗粒业务继续加强全国产能布局，持续提升市场覆盖率和存量市场渗透率，收入及利润较上年取得较大幅度增长。

　　康恩贝2021年归属于上市公司股东的净利润为20.09亿元，比上年同期增长343.24%；东阿阿胶的归母净利润是从2020年的4300万元增至2021年的4.4亿元。

　　虽然整个行业2022年第一季度的增速有所放缓，但营收、归母净利润、毛利率及净利率均保持正增长。2022 年一季度医药制造业实现累计收入6936.6亿元，同比增长5.5%。

　　在疫情反复的影响下，医药制造业收入依然实现了 5.5%的正增长，彰显了医药制造业的发展韧性。在本次新冠疫情中，中医药全程深度介入疫情防控，这也助力中药逐步摆脱“安慰剂”的负面标签，稳步提升市场渗透率，提振市场预期。

　　机构：中药行业发展值得期待

　　对于后市，多家机构普遍认为，在人口老龄化、疾病谱变迁以及国家层面政策扶持、力推国际化等发展背景下，中医药行业未来成长空间巨大。

　　西南证券表示，未来医保压力将成为常态，药械龙头企业比如恒瑞医药、迈瑞医疗等有望通过“持续创新+国际化”有望穿越“医保结界”；保免疫仍是较好选择，针对下游ToC端而言，重点关注不占医保的品种比如自费生物药、中药消费品、医美上游产品等。

　　光大证券判断，2022年中医药行业在政策和医保支持下有望迎来上行拐点，传统中药企业传承发展，中药配方颗粒行业拥抱市场扩容和提标提质，中药创新药加速获批纳入医保，中药出海正当时，静待业绩兑现和价值重估。建议关注 5 类中药投资机会：

　　1)品牌中成药：同仁堂、片仔癀、太极集团、中新药业、羚锐制药、以岭药业、健民集团、云南白药等；

　　2)中药配方颗粒：中国中药(H)(太极集团母公司)、红日药业、华润三九等；

　　3)中药创新药：以岭药业、天士力、康缘药业、新天药业等；

　　4)中药出海/国际化：同仁堂、片仔癀、以岭药业、天士力等；

　　5)中医诊疗：固生堂(H)、同仁堂。

　　〖 证券之星资讯 〗

　　本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

　　举报/反馈