历史性时刻到来,3月联储何去何从?
太长不看:
硅谷银行的暴雷彻底扰乱了市场对3月美联储货币政策的预期。
但这是自SVB事件后美联储第一次与市场公开交流(被迫),其重要性也不言而喻。
如果美联储在3月继续加息,虽然可能会被解读为美联储认为其银行危机整体“可控”,但也会加剧美国市场的风险,引发市场的担忧;
暂停加息看似是一种“折中”的方式,但指望美国市场“自我调节”缓解危机的可能性也不高,反而在犹豫中可能会让雷曼的悲剧再次上演;
降息虽然看似很美好,但实际上反映了美国的银行危机已经“不可控”,降息甚至会导致通胀反弹,让美联储在未来继续加息,本质上是一种“饮鸩止渴”的方案。
在SVB“毫无征兆”的暴雷后,市场对于3月美联储要加息50BP的预期被明显逆转。
可以看到的是,在硅谷银行暴雷后,市场每天、甚至是每小时对于美联储的加息预期都在发生改变。
据CME的美联储利率观察工具显示,目前市场暂时认为美联储将在3月加息25个BP后,5月与6月停止加息,随后在7月开始降息50个BP(2023年3月21日13点数据)
——但这未必是市场最后投票的结果。
根据见闻VIP的持续观察,CME的押注结果几乎每天甚至每小时都会有较为明显的变化——市场目前也无法对3月美联储的决策方向达成共识。
从美国的国债收益率来看,更能够看到目前美国市场的纠结:自硅谷银行暴雷后的几天内,美国一年期的国债收益率大幅波动,高点能够跑到4.6%以上,而低点也能降至4.1%左右的水平。
而从市场的预测发声来看,目前美国市场也拿不定主意:高盛已经预测3月美联储将不再加息,而马斯克更是直接在Twitter上预测美联储将在本次议息会议上降息50Bps。
整体来看,硅谷银行暴雷后,美联储被市场再次逼到了悬崖边上——到底是继续加息抑制通胀还是停止加息静观其变,甚至是直接开始降息拯救市场呢?
无论从何种角度来看,本次美联储议息决议的重要性都是非常高的,这关系到未来美联储货币政策的方向以及美联储对于目前美国银行体系危机的直接评估(美国银行体系的危机是不是大到足以影响美联储的货币政策了?)。
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