修炼投研内功 完善陪伴体系 公募2022:在奔跑中调整方向
2022年A股市场行情复杂多变,虽然公募整体收益不佳,但资产管理行业发展浪潮浩浩荡荡,公募基金规模站上26万亿元新台阶,公募基金产品数量突破1万只。
面对市场调整的压力,不少基金经理在反思中优化投资框架,放弃“景气赛道+集中押注”的简单投资模式,转而寻求更为均衡的配置方式;投资难度增加叠加资产管理规模扩大,也让越来越多的认识到团队协作的重要性,进而着手搭建更为完善的人才梯队,摆脱对明星基金经理的过度依赖。
震荡市更需要温暖陪伴。投资者和陪伴成为不少基金公司2022年工作重点,以帮助投资者树立正确的投资理念,共同度过市场高波动阶段,最终提升投资者的获得感。
规模盘升:行业在波折中壮大
今年美联储持续加息、乌克兰危机等诸多不确定因素让股票市场跌宕起伏,这也导致波动较大。
显示,截至12月28日,主动权益基金(包括普通股票型、偏股、平衡混合型、灵活配置型)年内平均亏损19%,数百只基金亏损幅度甚至超过30%。此前颇受投资者追捧的多位明星基金经理纷纷折戟,投资收益不尽如人意。
虽然市场有波折,2022年公募基金行业管理规模依然实现大幅增长,并创出多项新的历史纪录。中国投资基金业协会最新数据显示,截至10月底,公募基金管理规模为26.55万亿元,较2021年年底增长近万亿元。若排除基金净值下跌影响,从基金份额来看,较2021年年底增长近3万亿份。
基金产品数量也实现新的突破,中国投资基金业协会数据显示,截至10月底,封闭式基金数量为1255只,开放式基金数量为9015只,两者合计为10270只,这也是公募产品数量首次突破1万只。
除此以外,公募基金阵营也在开放中持续壮大。个人系公募汇百川基金、系公募苏新基金相继获批,外商独资公募路博迈基金也正式官宣展业。
在保持增长的同时,公募行业逐步向着高质量发展的方向迈进。今年4月末,证监会发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》,这为站在更高起点上的基金行业给出了新的发展指引。
投研成长:注重框架优化和团队协作
面对宏观变量的诸多不确定性,2022年基金经理迎来了全方位的考验,多位基金经理对投资框架体系进行了优化。
“2022年,整个A股市场经历了较多波折,对基金经理而言,称得上是全方位的考验,不仅是认知上的考验,也包括性格上、情绪上的考验等。”股票投资部副总监韩创直言,这一年自己反思最多的是如何给上市公司合理定价。
2021年公募基金冠军崔宸龙亦感触颇深:“之前将大部分的精力放在选股上,对于择时还有大类资产配置,花费的精力比较少。未来需要更加全面地从全市场的角度考虑权益市场整体风险收益比,尽可能规避比较大的系统性风险。”
随着市场调整,“明星化”的双刃剑效应开始显现,叠加资产管理规模的持续扩大,也对基金公司投研团队构建提出了更高要求。越来越多的基金公司改打团队牌,注重人才梯队的搭建,减少对明星基金经理的过度依赖。例如,今年鹏扬基金组织了首届“鲲鹏投资人才发展计划”,选拔优秀毕业生作为权益团队的后备力量。
“现在公募行业存在管理规模变大、投资下滑的问题。”董事长窦玉明认为,只有依靠团队取得的投资业绩,才会更稳定、更持续、可预期。如果将业绩寄托在某一个人身上,由于每个人的能力有限,加上个人阶段性表现会有波动,基金业绩的可预期性也会变差。同时,要将一家公司研究透彻,预测公司未来三年的发展情况,除了行业状况、产业上下游及竞争对手,还要关注宏观经济。研究驱动和团队协作是大规模资金管理必须关注的两大要素。
陪伴升级:多措施改善投资者交易行为
在2022年市场调整压力下,投资者和陪伴成为不少基金公司的工作重点,通过市场热点解读、投教知识普及等多种措施帮助、安抚投资者。
创金合信基金透露,基金产品净值波动较大之际,通常会针对性地提供收益波动解读、市场波动解读、基金经理后市分析等内容,多频次陪伴投资者。
“投资人在持有基金过程中免不了经历市场震荡,这个时候就更需要主动加强沟通。” 副总经理郭鹏表示,通过线上直播、线下交流会等形式,解决投资者心中“该不该继续持有”“怎么应对波动”的疑问,最终帮助投资人做到买得明白、拿得住。
在窦玉明看来,长期投资且减少追涨杀跌的行为,能够切实提高投资者的获得感。基金公司主要从以下几个方面着力改善投资者的交易行为:第一,加强投资者和陪伴,帮助投资者树立正确的投资理念;第二,做好公司品牌建设,建立投资者对基金行业和公司的信任,这样也可以减少投资者在市场波动时赎回基金的行为,帮助投资者建立长线思维;第三,在产品营销方面,提倡以持续营销为主,帮助客户建立习惯,平摊持仓成本,拉长持有期限;第四,发展投顾业务,协助投资者做好资产配置,并在市场波动时提供陪伴服务。
从最终效果来看,投顾业务在一定程度上帮助投资者提高了收益。根据中欧财富和蚂蚁智库联合发布的《试点三周年基金投顾业务发展白皮书(2022)》,基金投顾持有人的投资体验相对来说会更好些:从盈利占比来看,近一年基金投顾持有人盈利占比略高于普通投资者(指直接购买基金产品的投资者),同时,近一年基金投顾持有人平均收益率高于普通投资者近7个百分点。
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