计算机行业：OPENAI营收超预期 AI应用生态迎来催化

　　本报告导读： 2023 年10 月12 日根据硅谷The Information 报道，OpenAI 透露年度收入将达13 亿美元，超预期营收增速为公司扭亏为盈带来曙光，开发者工具更新将推动AI 应用快速崛起。 摘要： 投资建议：OpenAI 超预期营收为AI 应用前景带来曙光。推荐标的： 金山办公、科大讯飞，受益标的：万兴科技、福昕软件。 OpenAI 用户量和月活持续攀升，构筑营收基石。2022 年2,800 万美元的年收入曾一度引发市场对于AI 变现的担忧，而Altman 表示2023年公司营收可达13 亿美元，此次超预期的营收展望将极大提振市场信心。自2023 年2 月推出ChatGPT 付费版以及8 月推出企业版以来，订阅收入增长显著，ChatGPT 已拥有超过1.81 亿活跃用户，Data.ai统计IOS 端ChatGPT 付费用户率达4.36%，按每用户每月支付 20 美元计，仅Plus 订阅者每月收入就达1400 万至1600 万美元。虽然6 月-8 月平台月访问量有所下降，但随着GPT-4、DALL-E3 等多模态能力迭代升级，用户流量得到回升，进一步为营收增长构筑坚实支撑。 API 租赁是OpenAI 收入的核心支柱，11 月份将迎来重大更新。除了ChatGPT 订阅收入，OpenAI 还以tokens 数量计费形式向企业开发者出售模型API 能力，据我们测算结果，API 业务为OpenAI 主要收入来源，占其总收入80%以上。据路透社报道，OpenAI 在11 月6 日将为开发者发布重大更新，有望使开发者能够以更低成本和更快速度基于其AI 模型构建应用软件，因此AI 应用生态将迎来重磅催化。 大模型研发及运营的高额成本在高营收增速下得到消化，OpenAI 有望实现强者恒强。与传统软件运营中用户越多成本越低的规模经济不同，大模型需要对用户特定需求进行训推，例如基于GPT API 的GithubCopilot 每月在每个用户上亏损超过20 美元。同时，ChatGPT 单次聊天成本也达个位数美分，每日运营成本高达10 万美元。所以在诸多AI 公司计划收取更高费用背景下，OpenAI 保持着相对低廉的API 租赁价格以及较快的模型迭代速率以尽快地抢占市场，高营收增速也有望缓解高昂的研发及运营成本，从而能更好地拓展增量用户。 风险提示：技术迭代不及预期，AI 应用市场拓展节奏不及预期。

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