一季度房企非银融资1875亿元 境内信用债发行恢复较快

　　近日，多家房企抛出大手笔融资方案，其中部分房企单笔融资规模超百亿元，涉及股权融资以及短期债券融资等，整体融资环境呈现出向好迹象。

　　据中指研究院统计数据显示，2023年一季度，房企非银融资1874.9亿元，同比下降19.6%，其中，信用债融资1297.3亿元，同比增长11.6%。此外，3月份，房地产行业信用债融资667.7亿元，同比上升15.9%。

　　“伴随着‘三支箭’等融资利好政策的持续释放，当前房企融资环境正在回暖，特别是境内信用债恢复较快，一季度信用债月度发行额同比实现由负转正，累计发行额同比增长11.6%。”中指研究院企业研究总监刘水向《证券日报》记者表示，但海外债、信托、ABS等渠道发行规模仍处于下降通道，特别是信托等非标渠道，投放规模持续压降。

　　刘水进一步称，这表明投资人对行业风险仍有顾虑和考量，多数投资人仍在持续观察销售市场复苏进度。由于当前销售市场复苏的结构性，投资人对民企发债的各项要求仍然存在，拉高了民企发债实际成本。

　　整体融资结构

　　有待进一步修复

　　“整体来看，在房地产政策端的持续发力下，房企融资‘至暗时刻’已经过去，一季度展现出了好转迹象。”诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪向《证券日报》记者表示，但整体融资结构还有待进一步修复，民营房企融资规模尚处于低位，仍需改善。

　　从3月份上市房企融资表现来看，华润置地、、等央企国企仍旧是债券发行主力军，而以及雅居乐等民营房企也取得进展。进入4月份以来，多家央企国企融资继续呈现较为积极态势。

　　刘水表示，一季度民营房企发债融资有所改善，但仍相对较为困难。当前民营房企发行信用债，多数还是需要在增信工具帮助下才能成功。

　　A股上市房企的股权融资进程也引发市场关注。公开统计数据显示，截至目前，约有30家房企陆续发布股权融资公告，已获受理的定增预案规模超450亿元，其中包括、保利发展等多家头部房企。

　　优质房企定增募资

　　成功概率大

　　据统计，截至目前，有3家央企、12家地方国企、2家混合所有制企业及20家民营房企申请股权融资。例如，4月5日，发布向特定对象发行A股股票募集资金的说明书，拟向特定对象发行股票数量不超过11.47亿股，募集资金总额不超过28亿元（含发行费用），扣除发行费用后的募集资金净额将用于两个项目建设，并补充流动资金。

　　“从目前情况来看，优质房企的定增募资方案获批可能性相对较大。能否获批的核心还是要看企业的财务状况、资产质量、盈利能力等。”关荣雪表示，当前房企股权融资难点主要聚焦于三方面，一是定增价格与中小股东利益的博弈；二是房企在资本市场的公信力及影响力；三是部分市场投资者对房地产资产风险仍持较高警惕心理。

　　至于上市房企融资难的共性特征，刘水分析称，一是房地产市场回升有限，除个别一、二线城市交易活跃外，大部分城市需求释放不足，一季度市场成交规模仍为近几年同期较低水平。据统计，一季度TOP100房企销售总额为17589.5亿元，仅为2021年同期规模的六成左右，尽管相比去年有所增长，但相比之前的几年，总体规模仍处于低位水平。二是企业业绩分化明显，民企表现仍较弱。一季度，央企国企销售增速较高，多数企业销售额增速超过50%。销售额TOP50中，31家企业正增长，其中央企国企有21家，4家为混合所有制企业，仅有6家民营房企。三是民营房企融资相对较难。尽管房地产市场在企稳回升，但民营房企业绩表现相对较弱，金融机构对房地产发展信心虽有提升，但对民营房企发展仍存有疑虑。

　　下半年，房地产市场融资走势如何？多位业内人士认为有望得到继续改善。“当前房地产市场整体的基本面处于稳步修复状态，金融机构等投资者对房地产市场的投资信心逐步增强，这对房企推进融资等具有积极作用，预计下半年的融资环境将会进一步好转。”关荣雪表示。