【能说汇道】震荡仍在继续，这些信息值得关注

　　热点解析

　　据Wind数据，今日A股震荡调整，上证指数两度上攻无果，全天收跌0.27%，深证成指与创业板指躺了一天，分别下跌1.21%与0.97%，两市1866家个股收涨，3075家个股下跌。分行业看，轮动效应十分明显，昨日下跌的消费与医药板块表现较好，TMT板块惨遭“一日游”，今日数字化软硬件板块均大幅下挫。今日机构资金净流出1.4亿元，北向资金早盘一度净流出约30亿元，午后大幅回流，全天小幅净流出8688万元。

　　中国3月金融数据重磅出炉，M2、社融、新增贷款均超预期。据央行初步统计，3月份，我国社会融资规模增量为5.38万亿元，比上年同期多7079亿元；人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元。3月末，M2同比增长12.7%，比上年同期高3个百分点；社会融资规模存量为359.02万亿元，同比增长10%。居民超额储蓄仍在累积，3月份住户存款增加2.9万亿元，依然惯性增加但同比增速下滑。国内流动性仍相对充裕，无论是投资、生产还是消费而言均有充足的“弹药”。结合CPI数据看，国家统计局发布数据显示，中国3月CPI同比上涨0.7%，涨幅创近一年半新低，环比则下降0.3%，3月PPI同比降幅进一步扩大至2.5%，环比则持平。当前消费市场需求仍较弱，拐点或在失业数据下降引导居民信心恢复后出现。

　　据Wind数据，万得全A指数市盈率与十年期国债收益率的风险溢价处于历史77.92%分位点，当前权益类资产配置性价比相对较高。主流赛道中，新能源、医药长期需求较清晰且当前估值低、交易拥挤度弱，或可左侧布局，部分热门行业的估值与市场情绪均处于高位，或宜等待回调布局机会，但这些板块的港股涨幅相对落后，有望从中寻找配置机会。

　　海的那边，是美联储。昨日公布的美联储3月会议纪要显示，美国银行业危机产生的后果可能会使美国经济在今年晚些时候陷入衰退。多位政策制定者曾考虑暂停加息，但最终同意收紧政策。出于对经济衰退的担忧，纪要公布后美国三大股指跳水收跌。好消息是通胀率有所放缓，据美国劳工部数据，美国3月CPI同比上升5%，低于预期的5.2%，创2021年5月以来最低，为连续第9个月升幅放缓；环比升幅为0.1%，也低于预期0.2%。不过，3月核心CPI同比升幅由2月份的5.5%加速至5.6%，表明美国核心通胀依旧顽固，美联储5月份或被迫再次加息。后续需关注发达经济体加息与潜在衰退对全球货币流动性与需求的影响，但整体而言，海外整体冲击或将明显弱于去年，今年以来北向资金回来了不少，咱们平常应该也可以从新闻中感受到中外交流的增多。

　　银河证券认为：

　　国内环境的转变：（1）经济持续修复。PPI持续下行，利好中下游产业链；制造业与服务PMI分别为51.9、58.2远高于市场预期的51.5、54.3，经济持续向好修复中。（2）经过前期一系列地产政策调控后，房地产泡沫风险暂时得到缓释，但这是个长期的过程。（3）地方债务风险。两会明确提出有效防范化解地方债务风险，政策兜底，守住底线。（4）金融条件的转变。今年以来金融数据持续超预期向好，利好A股市场。

　　A股市场大势研判：二季度，A股市场或仍处于颠簸向上的行情，结构性机会绝对占优。但向上行情需观察国内宏观经济修复状况及政策面催化，A股市场上市公司业绩修复情况，以及资金面的表现。

　　资料来源：二季度A股市场投资策略展望：把握主线投资机会，银河证券，2023/4/9

　　本期优质基金推荐

　　汇添富MSCI中国A50互联互通ETF联接

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　　风险揭示书

　　在投资基金产品前，请仔细阅读。

　　尊敬的投资者：

　　投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：

　　3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。