[隆众聚焦]：从历年表现看美国夏季出行高峰影响 国际原油价格8月仍有支撑

　　近期国际 原油价格表现强势， 布伦特期货从6月末的72美元/桶附近一路升至8月上旬的87.55美元/桶，仅次于1月下旬所创下的全年最高点88.19美元/桶。强劲走势的背后，是经济担忧情绪减弱后基本面利好的凸显，而基本面利好中，需求端的美国夏季出行高峰是无法忽视的重要因素。

　　接下来市场的两大关注点，一个是美联储9月加息的不确定性，另一个就是美国夏季出行高峰出现拐点的时间。所谓的美国夏季出行高峰，指的是美国民众夏天驾车出行旅游所带来的汽油及原油旺盛消耗期，夏季出行高峰具备官方明确的开始和结束时间点。起始标志是每年5月下旬的美国阵亡将士纪念日，结束标志是每年9月上旬的美国劳工节。

　　来源：隆众资讯

　　上图可以看出，历史年份所呈现美国夏季出行高峰带来的去库表现还是非常明显的，刨除较为特殊的2020年（疫情登场）和2022年（俄乌冲突）后，2017年至今的多数年份，美国商业原油的去库都能维持至9月上旬才宣告结束，只有2017年是在8月下旬结束。因此可以认为美国夏季传统消费旺季带来的利好基本可以贯穿8月，8月消费旺季效应不会迅速衰退。

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　　从过去几年美国汽油的去库表现也可以看出，多数年份的去库进程都在9月上旬才结束，只有2018年是8月下旬结束。作为美国传统消费旺季的核心品种，汽油库存的趋势与同期原油表现基本一致，且可以看到今年的美国汽油库存创下历年来新低，明显低于过去几年的主流水平。

　　与此同时，观察近几年7-8月美国炼厂开工率的表现也可以看出，在9月之前美国炼厂开工率都没有出现明显下滑，反映出美国夏季出行高峰带来的利好影响基本可以覆盖8月的大部分时间。

　　综上所述，无论是美国夏季燃油消费高峰，OPEC+减产还是近期连降的美国石油钻井数量，基本面利好对8月油价的支撑力度依然存在。只要经济层面没有显著利空事件出现，国际原油价格的底部支撑就仍较为坚固。