中美天然气价格再下跌，旺季行情难释放

　　一、国际天然气市场走势回顾

　　本周天然气期货市场回顾

　　本周二（12 月 14 日），芝商所旗下的 NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气 1 月期货（合约代码：NGF2）每百万英热单位 3.747 美元，比前一交易日下跌 4.7 美分，交易区间 3.686-3.84 美元，跌幅 1.2%。

　　本周期美国天然气市场偏弱波动运行。周期内美国整体天气较为温和，虽然有气象部门预计今年冬季受到拉尼娜现象影响，大概率为寒冬，然而目前来看进入冬季后，气温下降幅度低于预期，不利于终端对天然气取暖需求，使得行情整体以下滑趋势为主。

　　天然气库存量较前一周有所下滑。美国能源信息署报告显示，截止 12 月 3 日当周，美国天然气库存量 35050 亿立方英尺，比前一周下降 590 亿立方英尺，库存量比去年同期低 3560 亿立方英尺，降幅 9.2%，比 5 年平均值低 900 亿立方英尺，降幅 2.5%。

　　天气方面，未来三天，美国西部、阿拉斯加地区大部等地有小到中雪或雨夹雪，局地有大到暴雪；美国西南部沿海和中部及东北部、五大湖地区、佛罗里达半岛南部、墨西哥南部等地有小到中雨、局地大雨。其他方面，临近圣诞节，美国节假日氛围渐浓，终端工业等领域用气需求受节日影响可能会有所减弱，预期美国天然气市场仍以偏缓基调为主。不过受到欧洲天然气的坚挺市场支撑带动，将减缓下滑幅度。

　　亚洲 LNG 现货到岸价方面，本周期来看市场偏强运行。周期内，德国外长对媒体称，北溪 -2 天然气管道项目目前不能得到批准。此番表态使得欧洲天然气价格出现大幅上涨，因此也对亚洲 LNG 现货到岸价起到强力的支撑作用。不过当前东北亚等地对于高价现货需求疲弱，这也起到了抑制涨幅的作用。

　　二、中国 LNG 市场回顾

　　需求难改善，LNG 价格持续下跌。卓创资讯对全国 237 家 LNG 工厂的监测数据显示，截至本周三（12 月 15 日），开工厂家 147 家，LNG 工厂周均开工负荷为 47.31%，环比下降 1.22%。LNG 工厂周均日产为 6822 万立方米，环比下降 176 万立方米。

　　截至 2021 年 12 月 15 日，LNG 市场均价为 4999.82 元 / 吨，环比下降 1236.59 元 / 吨，跌幅 19.83%。近期国内液厂开工负荷环比上周下降，海气到港量环比上周同样下降。从需求方面来看，近期国内北方局部有雨雪天气，市场需求出现一定好转，上游挺价心态趋强，价格连续下降后有所反弹，但国内整体需求提升依旧受限；同时，冬季由于大气扩散条件差，各地工业用户时常面临阶段性停减产现象，仍不利于工业用户对 LNG 的需求。

　　整体来看，对比中美 LNG 价格走势，近期中美市场行情趋势基本相同。美国方面，虽气象部门预测冬季仍会出现拉尼娜现象，但入冬至今，气温表现高于预期，取暖需求不足，导致天然气价格严重受挫。中国情况来看，国内面临与美电影盒子国地区相同的问题，入冬至今，虽偶有冷空气来袭，但气温降幅有限，且今年保供措施准备充分，供应面维持宽松状态。

　　三、国际 LNG 市场走势预测

　　本周期 Henry Hub 期货市场偏弱波动，周期内美国整体气候较温和，且临近圣诞节长假，工业等用气领域受到一定影响。中长期来看，明年 1-2 月份，随着气温的逐渐回暖，终端供暖需求将减弱，进而打压气价，不过也需要警惕 " 拉尼娜 " 现象可能带来的寒潮天气，将对短期市场产生较大波动。

　　JKM 期货方面，中长期来看，近日德国外交部长在媒体表示 " 北溪 2 号 " 项目不符合欧盟能源法规，" 不能得到批准 "。在此背景下，从业者认为这将使得俄罗斯对欧洲的天然气出口放缓，在当前欧洲天然气供应偏紧的状态下，更加剧了从业者的担忧情绪。因此欧洲的天然气现状也将对 JKM 期货市场产生支撑。

　　四、中国 LNG 市场走势预测

　　后市来看，天气方面，据气象机构预测未来 10 天，影响我国的冷空气势力总体偏弱，除青藏高原中西部及新疆南部、黑龙江等地气温较常年同期偏低 1～3 ℃外，全国大部地区气温较常年同期偏高 1～3 ℃。因此这将不利于城燃等方面的补库需求。供需方面，当前国内部分 LNG 储气调峰项目陆续出货，增强了部分地区的 LNG 供应能力，然而当前国内需求表现疲弱，已切换管道气的终端多消化管道气指标为主，对 LNG 采购力度难有明显改善，预计短期国内 LNG 市场窄幅涨跌波动运行。

　　$ 天然气主连 2201 ( NGmain ) $ ??$ 黄金主连 2202 ( GCmain ) $ ??$WTI 原油主连 2202 ( CLmain ) $ ??$NQ100 指数主连 2203 ( NQmain ) $