农林牧渔：生猪继续震荡走势产能去化有望持续

　　本周市场表现：　　本周农林牧渔板块指数整体下跌0.03%，在申万一级子行业排名第2，跑赢沪深300 指数1.94pct，PE-TTM 为27.97。子行业除渔业外均下跌，其中渔业（23.19%）、养殖业（0.34%）和林业（0.00%）排名前三。个股方面，大湖股份（39.55%）、国联水产（37.11%）、百洋股份（26.46%）、好当家（11.95%）、中水渔业（10.61%）分列涨幅前五。　　生猪养殖板块观点：　　8 月上旬猪价冲高回落，近两周维持在17 元/公斤的行业平均成本附近，出栏体重连续三周增加，但仍低于去年同期，仔猪价跟随猪价回落，冻品库存环比下降较去年同期偏高。截至8 月24 日，本周全国生猪出栏均价17.05 元/公斤，周环比0.06%，月环比+13.89%；本周全国出栏平均体重为122.24 公斤，较上周继续增加0.73 公斤，较去年同比减少3.15%；本周15kg 仔猪价509 元/头，环比下跌5.39%，6 月以来仔猪价累计下降21.81%；本周冻品库容率较上周下降0.25pct，较去年同期增加3.86pct。　　据农业农村部监测，今年2-7 月份，全国新生仔猪数同比增长8.4%，处于近年来的较高水平。预示着未来六个月的生猪市场供应将明显高于去年同期，猪价不具备大幅上涨的基础。　　本周热点聚焦：　　农业农村部科技发展中心、全国农业技术推广服务中心负责人就推进生物育种产业化试点答记者问；农业农村部科学部署旱地高标准农田建设工作 其他板块核心观点：　　种子种植：国家高度重视粮食安全，转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的战略要求。转基因商业化技术储备较为充足，国内种业变革在即，有望带动种业市场规模进入新一轮高速增长。饲料：禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加，饲料板块作为后周期板块有望因此受益。宠物：人口老龄化，家庭规模小型化，单身人口增加推动养宠需求，国内宠物行业迎上市潮，线上市场高增速支撑行业扩容，未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。　　细分板块投资建议：　　生猪养殖：推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；整合优质种猪资产，出栏能力或显著提升的新五丰；建议关注种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植：推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科;五代大品种引领玉米种子发展方向，把握转基因玉米机遇的登海种业;种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科;建议关注转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农。饲料：推荐四位一体，拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品：推荐多品牌矩阵建立，海内外协同发展的中宠股份；国内品牌建设完善，业绩逐步兑现的佩蒂股份。　　风险提示：非洲猪瘟大范围扩散，生猪价格长期处于低位，饲料原材料大幅涨价，玉米价格波动风险。

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