在线教育“踩急刹”，资本夺路而逃，高瓴却意外加仓新东方

　　曾经如火如荼的在线教育，如今突遭寒流，踩下了急刹。裁员、降薪等声音此起彼伏。面对行业寒冬，资本的嗅觉最为灵敏。二级市场上，高瓴、景林、老虎环球基金等投资机构夺路而逃，纷纷减持在线教育公司股票。

　　

　　资本大举逃离之际，高瓴资本却逆势加仓新东方。高瓴资本这种反常举措背后，透露出哪些信息？

　　在线教育遭“寒流”

　　经历了2020年的高歌猛进之后，在线教育企业的日子开始变得艰难。

　　6月1日，市场监管部门对学而思等15家校外培训机构的虚假宣传违法行为以及13家校外培训机构的价格欺诈违法行为，进行了共计3650万元的顶格罚款。这拉开了在线教育行业乱象治理的序幕。

　　

　　受此影响，有关在线教育的话题频上热搜。不少在线教育机构也开始裁员。有消息称，高途宣布裁员30%，VIPKID裁员比例则高达50%。有数据统计发现，在线教育行业人才需求在5月分别出现断崖式下跌。在求职者状态栏，处于“已离职，可快速到岗”的用户比例达到98.1%。

　　这只是整个在线教育行业遭遇“寒流”的冰山一角。面对行业寒冬，在线教育行业的广告主也开始变得默默无闻。据统计，2020年暑假，猿辅导、学而思、作业帮和跟谁学4家机构的推广费用分别达到15亿元、12亿元、10亿元、8亿元。

　　如今，整个在线教育行业的低价促销课程广告、信息流推广、户外广告几乎全部摁下暂停键。这一点，在腾讯一季报中也可略窥一二。其网络广告业务中，电子商务和教育领域的广告收入环比下降9%。腾讯在财报中表示，K12教育面临潜在的监管，或给网络广告行业带来不确定性。

　　资本逃离在线教育

　　面对整个行业的“黑天鹅事件”，资本的嗅觉最为灵敏。无论是一级市场还是二级市场，资本对在线教育的态度都发生了根本的变化。二级市场来看，在美股上市的大部分在线教育公司股价遭遇重挫。高途教育市值自2021年1月的高位，大幅缩水90%，新东方的市值也从2月的高峰时刻跌了近一半，学而思母公司好未来市值跌幅也超60%。这3家头部的在线教育企业，市值在半年时间里蒸发近6000亿元。

　　

　　市值大幅缩水背后，高瓴资本、景林资产、老虎环球等机构投资者大举撤离。据高瓴资本披露的持仓报告显示，2021年一季度已经将持有的405万股好未来公司股票悉数清仓。景林资产也在同期大幅减持好未来。老虎环球基金也在一季度清仓高途教育。

　　在线教育行业遭遇“寒流”，让一级市场的资本对其态度也开始变得谨慎起来。曾几何时，在线教育企业融资，最大的戏码就是各大机构投资者抢份额。

　　除二级市场之外，一级市场资本对在线教育的态度也开始变得谨慎。而在这之前，在线教育企业融资最常见的戏码就是不同机构之间抢份额。如今，就连正在准备IPO的作业帮，都已经公开表示，“没有明确上市计划，IPO没有时间表。”

　　行业冷暖，资本先知。在整个行业走向尚未明了之际，投资者还是应该静观其变，切勿急于抄底。

　　高瓴为何逆势加仓新东方？

　　作为著名私募机构，高瓴资本在这轮逃生行情中，虽然也清仓了部分公司的股票，但在新东方身上，却表现颇为另类。

　　在清仓好未来等在线教育公司的同时，高瓴资本于今年一季度重新建仓新东方。目前数据显示，高瓴只买入7.88万股，市值约为110万美元。在此之前，高瓴曾经一度清仓新东方。

　　

　　说到这儿，头条菌顺便吐槽一下高瓴资本。众所周知，高瓴创始人张磊一直在强调长期主义，但高瓴在二级市场上却经常玩“季度游”。所谓“季度游”，就是上个季度买入某家公司股票，下个季度当你去抄作业的时候，高瓴资本已经抽身离去。

　　吐槽归吐槽，高瓴资本的一举一动依然具有风向标意义。在头条菌看来，高瓴资本建仓新东方，透露出一个重要信号：在线教育行业历经整顿后，新的头部企业或将在拥有线下优势的公司中产生。此外，张磊曾在2018年表示，“教育是永远不需要退出的投资，做教育是最让人有幸福感的投资。”

　　高瓴资本此番建仓新东方，意味着张磊并未放弃教育行业，只是在下注新的龙头。公开信息显示，在众多教育培训类公司中，新东方最多的就是线下机构，而且拥有各种合规的经营许可证。

　　高瓴资本对新东方后续将有哪些动作，头条菌将保持密切关注。无论如何，资本对教育的意义，必须践行长期主义。以资本的力量增进科技与教育的结合，推动教育的均衡发展，才是一件共赢的事情。

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