教育行业周随笔：教育OMO模式简析

　　投资要点

　　   

　　周随笔：教育OMO 模式简析

　　   

　　OMO（Online-Merge-Offline）是指将线上与线下融合的一种模式，近年来头部公司都在加速布局OMO，这将是教育行业的一场重要变革。OMO 模式贯穿整个教育过程，将促进整个教育体系的升级，其核心目的是为家长和孩子提供高质量的教育产品与服务。

　　   

　　教育OMO 模式发展原因：线下机构与线上机构面临不同的发展瓶颈；年轻高收入家长更关注个性化的需求的满足，对新事物的接受程度高；卫生防控事件加速了学生和机构对于线上教育的认知；科技发展为在线教育提供技术支持。

　　   

　　教育OMO 模式的应用：OMO 模式不是将线下业务简单搬到线上，二者不是分割关系，而是将线下与线上进行深度融合，从而实现突破。目前行业中主要有三类企业从事OMO 相关的业务，包括底层平台供应商、综合方案供应商和教育培训机构。底层平台供应商为教育机构的OMO 模式提供平台支撑，主要是技术硬件上的支持；综合方案供应商提供解决方案，输出技术、教研、服务一体化解决方案；线下机构目前以双师课堂和线下上课线上答疑巩固模式为主，以学生数据分析作为技术支撑，线上教育培训机构以线下开设体验中心进行引流为主。

　　   

　　本周A 股教育指数（886040.WI）累计下跌1.82%，跑输上证综指1.72pct，跑赢深证成指0.06pct。A 股教育行业10 家主要公司中4 家上涨，涨幅前三为拓维信息、豆神教育、佳发教育，涨幅分别为3.27%、3.08%、2.26%，跌幅前三为开元股份、凯文教育、中公教育，跌幅分别为-6.16%、-5.29%、-4.03%。深证成指指数（除昂立教育外的主要教育标的均在深交所上市）本周周涨幅为1.88%，跑赢5 家A 股教育标的。本周港股教育行业16 家主要公司中3 家上涨，涨幅前三为成实外教育、民生教育、天立教育，涨幅分别为6.98%、4.72%、0.11%，跌幅前三为中汇集团、枫叶教育、新东方在线，跌幅分别为-14.85%、-11.59%、-10.73%，2 家公司跑赢大盘。本周美股教育行业10 家主要公司中5 家上涨，涨幅前二为跟谁学、流利说，涨幅分别为22.84%、4.79%，跌幅前二为朴新教育、新东方，跌幅分别为-9.75%、-3.83%。

　　   

　　教育行业重点新闻：政策要闻：海南省：校外培训机构应严格落实校门封闭式管理；山西晋中新增2 例无症状感染者，榆次区中小学12 日下午起陆续放假；唐山严禁开展任何形式的线下办班补课培训；教育部：增设“集成电路科学与工程”和“国家安全学”一级学科。重要数据：字节的教育决心：一年投入100 亿元，连投5 年。行业动态：教育行业直接A 股IPO 第一股！传智教育深交所上市；近期第三起，数字教育“空白”支票公司ClassAcceleration 申请上市；获近3000 万美元B 轮融资，常青藤爸爸逆势增长；加拿大数学学习平台Prodigy 获1.25 亿美元B 轮融资，将扩大国际市场；B 站计划3 月港交所二次上市？回应：无可奉告；知乎10 周年公布长期战略，计划投入数十亿支持创作者；服务超1.4 亿学生、700 万教师，钉钉推出“教师版钉钉”和局校家管理平台；进军印度教育市场，亚马逊推出备考平台Amazon Academy；估值120 亿美元的Byju’s 将以10 亿美元收购一家线下培训机构？；库克音乐在纽交所上市，成智能音乐教育第一股。

　　   

　　投资建议：教育是政策敏感度极高的行业，目前K9 趋严、K12 培训规范，职教领域利好政策频出。作为A 股职教旗舰，中公教育聚焦大学生就业，专注招录培训、职业提升培训(考研等)和职业能力训练，且在研发、渠道、品牌等方面构建较强竞争壁垒，建议积极关注。作为A 股K12 赛道重点公司，豆神教育深耕大语文赛道，作为头部机构对政策变化适应能力强，在课程体系、名师模式、加盟体系方面确立核心优势，近期战略合作、产品升级动作频频，未来有望成为大语文赛道龙头，建议积极关注。

　　   

　　风险提示：教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险、商誉减值风险等