教师节献礼：A股教育类上市公司盘点，23只标的上半年表现如何？

纸短情长，谨以此文，感谢师恩！

截至目前，A股教育类上市公司包括23家，另有一家老鹰股份尚在IPO过程中。主要分为六大细分领域：学前教育、K12 教育、素质教育、国际教育、职业教育、教育信息化。2020年上半年，23家教育上市公司合计实现营收131.02亿元，较去年同期减少24%；净利润亏损0.34亿元，较去年同期降低103%。

由于疫情的影响，虽然今年教育股整体业绩不太好，但多个细分领域却取得了逆势增长。

A股教育类企业细分

23家标的都在做什么？

教育行业是年产业规模高达万亿的巨型行业，拥有复杂的细分行业，并且彼此交叉，具有非常庞大的市场规模和各种各样的应用场景。

按照参培学生年龄段分类，教育行业分成学前教育、K12 教育、素质教育、国际教育、职业教育、教育信息化6大细分赛道。学前教育赛道主要由商业性早教、托育（聚焦?0-3?岁）和幼儿园（4-6?岁为主）构成，但由于近年，教育部印发关于《中华人民共和国学前教育法草案(征求意见稿)》公开征求意见的公告，明确幼儿园不得直接或者间接作为企业资产上市，涉及学前教育的几家企业都面临这资产剥离和转型问题。

此外，K12教育目标群体为小学-初中-高中阶段学生，其中各公立、私立学校承担主要基础教育任务，同时还包括各类 K12 培训机构（学科类、素质教育等）；高等教育即涵盖本科-硕士-成人继续教育，以各专业体系为主的高校教育为主，校外考研（专、学硕，MBA/EMBA）、语言培训（四六级、留学英语辅导）、证书培训（会计、?工程师等）、成人教育（专升本等）也为重要构成；职业教育分为学历职业教育（大中专、技校、职高）与非学历职业教育培训，其中非学历职业教育按内容?可细分为公务员考试、事业单位招录、教师招录、IT 专业培训等。教育信息化则主要是指为前述公私立院校、课外培训机构输出教育信息化服务公司。

梳理A股教育类企业，包括：

2020中报业绩回顾

细分行业分化明显

受疫情影响， 2020年教育整体板块的业绩表现并不是很好，但由于线上教育需求的猛增，部分细分赛道的业绩波动相对较小。2020年上半年，23家教育上市公司合计实现营收131.02亿元，较去年同期减少24%；净利润方面，净利润亏损0.34亿元，较去年同期降低103%。

细分行业来看，由于民办高教板块属于学历教育，其需求刚性强，且采用全年统一招生+学费预收模式，受疫情影响较小；职业教育板块受疫情影响，招生和收入确认节奏收到扰动，上半年收入及业绩出现下滑，目前运营情况正在快速恢复中；K12 线下课培方面，虽然各龙头机构均在疫情期间转线上消课，但 2020H1 收入和业绩受疫情影响仍较为严重；K12 在线课外培训机构抓住行业发展机遇，通过加大投放获客，学生人次和收入规模高速增长，但利润端承压。

刚需+线上教育双线并行

教育股展现韧劲

从年内股价表现来看，23家教育类行业主要标的平均累计涨幅优于大盘涨跌。虽然疫情影响了营收，但刚需+线上教育双线并行反而使教育股展现出韧劲。

个股情况看，今年涨幅最高的企业为秀强股份，该股至今已经涨超1.5倍。但是目前，教育业务在秀强股份中的业务占比并不高，根据公司2019年年报，教育板块业务仅占其主要营收的9%左右。

除秀强股份外，紫光学大今年的涨幅也接近翻倍。据2019年年报，目前，公司主要通过线下（实体）培训中心为客户提供专业化的个性化培训业务，同时也积极探索多元发展，布局在线教育业务、素质教育服务、全日制中小学的教育服务、留学和游学项目等业务。2019年公司实现营业收入29.92亿元，较上年同期增长3.43%；归属于上市公司股东的净利润1,386.50万元，较上年同期增长7.06%。截至2019年12月31日，公司资产总额为35.96亿元，同比下降1.52%；归属于上市公司股东的净资产为9,917.25万元，同比增长18.16%。

去年，在全年整体偏冷的招录形势下，中公教育依然逆势实现了快速增长。2019年，公司实现营业总收入9,176,129,995.89元，比上年同期增长47.12%；实现归属于上市公司股东的净利润1,804,548,688.01元，比上年同期增长56.52%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1,700,369,663.16元，较上年同期增长52.79%。

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