北大经院教授何小锋：投资管理人不怕经济周期的变化

　　当前全球面临着百年未有之大变局，经济金融中有很多的不确定性。对于股权投资行业来说，同样也存在着诸多不确定性。

　　不过，在北京大学经济学院金融学系教授何小锋看来，尽管股权投资肯定充满不确定性，但是有几点是确定的。在北京基金业协会特别策划的视频栏目《描绘未来》中，何小锋表示，第一，股权投资基金PE和VC是全力支持实业的发展的。第二，PE的投资管理人，就是这么一拨灵活应变的人，在不确定性中发现投资机会，所以他们就是一个特殊的群体，不怕不确定性。

　　“他们通过分散投资，最终实现回报。最后他们的回报其实相对来讲是比较高的，优秀的投资管理人甚至达到20%以上。”何小锋认为，PE投资就是一个在不确定性中寻找确定性的投资过程，对于实体经济的发展非常有好处。

　　何小锋表示，PE往往在经济低潮的时候购买企业的股权，在高潮的时候退出、出售企业的股权。“投资管理人不怕经济周期的变化，相反，高手在经济周期的变化中善于利用周期。”

　　当前，可持续投资已经成为不少投资机构的“必选项”，不过，在当下环境中，可持续投资仍然面临着一些机遇与挑战。对此，何小锋表示，对于绿色投资，PE的管理人也是比较重视的。因为他们不仅为投资人谋利，同时还要承担社会责任，特别是他们投资企业，要求企业向着公开化、透明化、规范化的方向发展。简单来说，就是要按照上市公司的标准去发展，所以，这就促使这些企业从创业期的粗糙发展走向规范、健康发展。

　　近两年来，受疫情影响，不少机构面临着困境，股权投资行业也产生一些焦虑的情绪。“这两年受新冠疫情影响，经济形势不好，这是一个特殊的事情。”何小锋表示，但从另一方面来看，PE行业也面着临分化和重组。一些优秀的管理人会领先成长，一些业绩不好的将会被淘汰，这是一个正常的优胜劣汰过程。股权投资行业既有丛林法则，但也有互相合作，甚至是投资上相互接力的共同投资的友好过程，这也是在不确定性中健康发展的一条道路。