危机解除？瑞士信贷获 3700 亿元援助，欧洲央行继续加息 50 基点；近 5.

　　债市要闻

　　【欧洲央行宣布加息 50 基点 瑞士信贷国际将向优先债务证券发起现金要约回购】

　　据媒体报道，3 月 16 日，欧洲央行公布最新利率决议，将三大关键利率上调 50 基点，基本符合市场预期。至此，欧洲央行存款便利利率升至 3%，边际贷款利率为 3.75%，主要再融资利率为 3.5%。另外，欧洲银行业危机的 " 导火索 " 瑞士信贷，也迎来重磅利好。瑞士信贷昨日宣布，采取强化流动性的 " 果决行动 "，将向瑞士央行 ( SNB ) 借款多达 500 亿瑞士法郎 ( 约合人民币 3700 亿元 ) ，试图在股价暴跌和更大的银行业存款外流危机中安抚投资人。

　　此消息发布之后，瑞士信贷股价迎来大反攻，欧洲股市开盘后，瑞士信贷股价一度大涨 40%。同时，瑞信还宣布，瑞士信贷国际将向若干运营公司（OpCo）优先债务证券发起现金要约回购，规模最高约为 30 亿瑞郎。瑞信集团已就十只以美元计价的优先债务证券发起现金要约收购，总对价不超过 25 亿美元。

　　解读：有专家表示，瑞信作为因自身内控不足引发流动性压力的 " 个例 "，体现出在全球 " 便宜钱 " 消失背景下，金融体系薄弱环节不断出现的 " 共性 "。当前市场对银行偿付能力的担忧有些过度，但危机是否会继续蔓延还需等待时间验证。

　　【深夜巨震！第一共和银行股价一度暴跌超 35% 华尔街大行紧急出手救市！】

　　据媒体报道，当地时间 3 月 16 日，第一共和银行股价盘中巨震。开盘不久，受到第一共和银行正在考虑包括出售在内的战略选项消息影响，一度引发市场恐慌，该公司股票暴跌超 36%，并触及熔断。随后，第一共和银行获金融巨头们紧急注资 300 亿美元。受到该消息影响，第一共和银行股价又大幅拉升，一度涨近 30%。美国财政部、美联储、美国联邦存款保险公司、美国货币监理署发表联合声明称，银行们的存款支持证明了银行体系的韧性。美联储随时准备向符合条件的机构提供流动性。

　　同日，美国财政部长珍妮特 · 耶伦在参议院财政委员会听证会上表示，尽管硅谷银行和签名银行的倒闭引发了市场的动荡，但美国银行体系 " 仍整体保持稳健 "。不过，她警告称，如果危机进一步蔓延，将可能导致许多银行倒闭并引发挤兑。在谈到债务上限问题时，耶伦称 " 必须提高债务上限 "，否则就是把美国的信用置于风险之中，这将引发金融灾难。

　　【17 日 Wind、DM 恢复债券报价展示，但不包括 QB】

　　据一财从多家货币经纪商、数据平台人士处获悉，17 日（周五）开始，外部平台的数据展示（Wind 和 DM）将会恢复，但不包括 QB。3 月 15 日是货币经纪报价暂停接入数据平台的第一天，债市成交就受到影响。15 日，高收益信用债成交总量 44.95 亿元，较前日上升 9.20%；但其他产业债（除去高收益债）成交量 1.95 亿元，减少 48.85%。前者流动性本来不佳、交易不频繁，而流动性更好的产业债首当其冲。当日开始，六大货币经纪公司的债券报价无法在 QB 等报价软件上展示。CFETS 旗下的 iDeal 仍能显示两家货币经纪商的数据，而 Wind、DM 等软件仅能显示 " 上证做市报价 " 板块。

　　多位接受采访人士表示，行业监管是必要的，但需要考虑的问题在于，如何做好询报价方式的平稳过渡。早前，债券市场换手率非常低，随着货币经纪业务的占比逐步提高，以及 QB 推动下债券报价的逐步透明，债券市场交易盘的资金量和参与方快速扩容，以利率债活跃券为代表的债券已经达到了极高的换手率，市场定价非常充分。

　　【中共中央、国务院：组建中央金融委员会 不再保留国务院金融委】

　　近日，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》。其中提到，组建中央金融委员会。加强党中央对金融工作的集中统一领导，负责金融稳定和发展的顶层设计、统筹协调、整体推进、督促落实，研究审议金融领域重大政策、重大问题等，作为党中央决策议事协调机构。设立中央金融委员会办公室，作为中央金融委员会的办事机构，列入党中央机构序列。不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办事机构。将国务院金融稳定发展委员会办公室职责划入中央金融委员会办公室。 组建中央金融工作委员会。

　　【" 双轮驱动 " 拓宽企业融资渠道 交易商协会发布企业资产证券化基础性制度】

　　3 月 16 日，交易商协会日前发布《银行间债券市场企业资产证券化业务规则》及《银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引》，自 2023 年 9 月 1 日起施行。据介绍，此次发布的两项规则属于企业资产证券化基础性制度，遵循规范与发展并重理念。《业务规则》强调 " 真实出售、破产隔离 " 原则，旨在拓宽规制对象范围、丰富参与机构类型、提升注册发行便利，充分激发市场活力，引导相关主体归位尽责。《信息披露指引》对标 " 简单、透明、可比 " 国际标准，重视发挥市场化约束作用，通过信息披露加强引导与规范，推动市场回归资产信用本源。

　　【中国外汇交易中心：做市商持续为市场提供流动性】

　　中国外汇交易中心最新发布消息称，3 月 16 日，银行间债券市场 92 家做市商持续履行报价职能，持续为市场提供流动性和参考定价，助力市场稳定运行。做市报价债券只数合计 4871 只，覆盖国债、政金债、地方债、同业存单、商业银行金融债、中票、企业债、短融、超短融等各类型。做市报价方面，3 月 16 日，债券做市报价价差水平较此前继续收窄。东方证券、邮储银行、国泰君安证券、中信证券、招商证券达成多笔做市点击成交。

　　【近 5.7 万亿元城投债年内到期 今年天津、江苏、甘肃等省份短期偿债压力较大】

　　据媒体报道，近年来，城投债技术性违约事件时有发生。2023 年，城投债到期规模合计约近 5.7 万亿元，达历史峰值。根据中诚信国际的测算，今年天津、江苏、甘肃、吉林等省份短期偿债压力较大，需要关注其债务风险。不过，中诚信国际认为，基于债券市场对公开市场的影响程度很深，即便是技术性违约，成本也很高，各级地方政府都会高度重视今年城投债到期的偿还，所以公开债券市场违约事件仍将是 " 少数区域的少数案例 "。

　　【专项债拉动投资显成效 一季度基建投资有望实现 " 淡季不淡 "】

　　据媒体报道，2023 年，新增专项债务限额为 38000 亿元，比上年增加 1500 亿元。记者梳理发现，截至 3 月 16 日，今年已发行新增专项债规模达到 9757.37 亿元。从发行进度看，今年前两个月，新增专项债发行规模为 8269.37 亿元，约占全年限额的 21.8%，与 2022 年同期基本相当。专家认为，作为基建开工的传统淡季，今年一季度或是本年度经济增长压力较为突出的阶段，不过在新增专项债的有力支持下，基建投资有望实现 " 淡季不淡 "。

　　【日债市场继续消化欧美银行风险扰动 收益率曲线陡峭化下移】

　　欧美金融业风险带来的恐慌情绪持续影响亚洲市场，日债收益率周四（16 日）继续全线下挫，截至 3 月 16 日尾盘，10 年期日债收益率报 0.289%，下行 3.9BPs；3 年期和 5 年期日债收益率分别走低 3BPs 和 1.8BP，报 -0.061% 和 0.111%。超长端品种同步走强，20 年期和 30 年期日债收益率分别报 1.047% 和 1.272%，下行 4BPs 和 0.8BP。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3 月 16 日以利率招标方式开展了 1090 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.0%。Wind 数据显示，当日 30 亿元逆回购到期，因此单日净投放 1060 亿元。

　　信用债事件：

　　■融信集团："21 融信 01" 持有人会议将审议调整宽限期安排等议案；

　　■泰禾集团：控股子公司福建泰康地产 2.81 亿元债务成功展期；

　　■深交所：万科企业近 13 亿 ABS 项目状态更新为 " 终止 "；

　　■黔东南州开发投资集团：公司被列入被执行人，执行标的共约 2.1 亿元；

　　■穆迪：出于商业原因，撤销华融金租 "Baa3" 长期发行人评级；

　　■国新证券：与湖北襄阳农商行资管产品侵权纠纷案撤诉；

　　■重庆高速：控股子公司重庆江綦高速公路有限公司逾期债务已偿还完毕；

　　■天恒置业：原党委书记、董事长刘海涛，总经理杨威涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查；

　　■云南建设：原党委委员、副总经理、董事李振雄被提起公诉；

　　■主承销商："20 佳源创盛 MTN003" 兑付时间由 2023 年 3 月 16 日调整至 2026 年 3 月 16 日；

　　■中国平安邓斌：今年会积极主动配置专项债等长久期的利率产品；

　　■越秀地产林昭远：美元债不是我的菜，并购坑多、今年花 400 亿拿地；

　　■中证鹏元：关注襄城灵武被列为被执行人事项，执行标的共 8454.9 万元；

　　■上交所：贵阳城投 30 亿元小公募债项目获 " 已受理 "，拟用于偿还到期或回售债券本金；

　　■重庆万盛经开："23 万盛 01" 择期重新簿记建档；

　　■农业银行：4 月 27 日将全额赎回 400 亿元 "18 农业银行二级 01"；

　　■十二师国资公司：取消发行 "23 兵团十二 MTN001"。

　　市场动态：

　　【债券市场 | 国债期货小幅收跌，10 年期主力合约跌 0.07%】

　　周四，国债期货全线收涨，10 年期主力合约涨 0.22%，5 年期主力合约涨 0.14%，2 年期主力合约涨 0.05%。银行间主要利率债收益率多数下行。

　　【货币市场 | 货币市场利率多数上行】

　　周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种上行 18.44BP 报 2.2969%，创逾一个月新高，7 天期上行 8.48BP 报 2.2066%，14 天期上行 6.61BP 报 2.2464%，1 月期上行 2.57BP 报 2.8167%，创 2022 年 12 月以来新高。

　　Shibor 短端品种全线上行。隔夜品种上行 18.5bp 报 2.294%，7 天期上行 8.8bp 报 2.177%，14 天期上行 5.4bp 报 2.234%，1 个月期上行 0.6bp 报 2.39%。

　　银银间回购定盘利率集体上涨。FDR001 报 2.3098%，涨 18.98 个基点；FDR007 报 2.2000%，涨 7.00 个基点；FDR014 报 2.2500%，涨 7.00 个基点。

　　银行间回购定盘利率集体上涨。FR001 报 2.4500%, 涨 23.00 个基点；FR007 报 2.3000%, 涨 5.00 个基点；FR014 报 2.2500%, 涨 5.00 个基点。

　　【欧债市场 | 欧债收益率全线大涨，英国 10 年期国债收益率涨 10.5 个基点报 3.418%】

　　周四，欧债收益率全线大涨，英国 10 年期国债收益率涨 10.5 个基点报 3.418%，法国 10 年期国债收益率涨 14 个基点报 2.823%，德国 10 年期国债收益率涨 16.2 个基点报 2.280%，意大利 10 年期国债收益率涨 7.5 个基点报 4.174%，西班牙 10 年期国债收益率涨 12.9 个基点报 3.374%。

　　【美债市场 | 美债收益率多数上涨，3 月期美债收益率跌 12.52 个基点报 4.718%】

　　周四，美债收益率多数上涨，3 月期美债收益率跌 12.52 个基点报 4.718%，2 年期美债收益率涨 26.3 个基点报 4.161%，3 年期美债收益率涨 20.6 个基点报 3.995%，5 年期美债收益率涨 18 个基点报 3.731%，10 年期美债收益率涨 11.2 个基点报 3.569%，30 年期美债收益率涨 4.9 个基点报 3.690%。