需求短期仍表现谨慎 期价震荡收阴

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　　来源：肥易通化肥价格资讯

　　图片来源：文华财经　　策略分析

　　印标带来的影响基本已经消退，国内供应随着新产能投产、前期检修装置集中复产影响，供应开始明显放量，而市场情绪平复后，下游需求对于高价表现出一定的抵触情绪，仍未出现集中采购，尿素现货价格开始松动，市场情绪开始转弱。不过对于四季度，供应边际预期在11月份开始有所下滑，而届时淡储采购开始，高氮复合肥生产也将进入相对的旺季，对于四季度需求仍有一定的期待。目前供需基本面近强远弱，多空因素交织。结合期货市场来看，尿素期价继续震荡收阴，不过期价跌幅已经有所收窄，期价仍处于中期均线上方运行，近期下方2150-2160附近是重要的多空分水岭，若下挫，价格重心不排除进一步回落至2100下方；目前方向并不明朗，暂时震荡对待。

　　近期政策利好“小作文”频出，黑色板块出现了较强的反弹，与尿素价格走势相关性较高的双焦也反弹走高，关注黑色以及能化板块的整体走向，暂时对于下行空间还需谨慎。目前基差仍处于高位，鉴于四季度供需预期边际收紧，需求企业可以考虑逢回调布局买保。

　　期现行情

　　　　期货方面

　　尿素主力合约价格低开于2200元/吨，开盘后震荡反复，日内最高上行2226元/吨，最低回踩2174元/吨，尾盘收回部分跌幅，报收于2196元/吨，震荡收跌0.86%，报收于一根带上下影线的小阴线，成交量持仓量环比减持。主力席位来看，前二十名席位空头席位表现较为谨慎，多头席位谨慎减持，前五名席位中，国泰君安以及东证期货分别减持1376手、2536手。多头平仓导致期价回调，但空头跟进谨慎，市场对于价格走势仍有分歧。

　　数据来源：Wind、冠通研究咨询部　　【现货方面】

　　尿素现货价格稳中弱势波动，随着期价的显著下调，以及国内供应的增加，下游企业对高价有抵触心理，价格重心开始稳中略有下行。今日山东、河北及河南尿素工厂主流出厂价格范围在2450-2480元/吨。

　　数据来源：Wind、冠通研究咨询部　　【基本面跟踪】

　　基差方面：尿素主力合约收盘价格与现货报价均有所回落，尿素基差变动较为有限，以山东地区为基准，尿素主力1月合约基差294元/吨，除2021年极端行情外，基差仍处于相对高位。

　　数据来源：Wind、冠通研究咨询部　　供应数据：2023年10月24日国内尿素日产18.3万吨，环比持平，同比偏高3.5万吨，开工率77.7%。新产能湖北华鲁恒升投产，加上前期检修装置集中复产，供应出现了明显增加。

　　数据来源：隆众、冠通研究咨询部　　本报告发布机构

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