学科教育寒冬已至，教育中概股经历“崩盘式”暴跌

7月26日，资本邦了解到，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(以下简称《意见》)。

《意见》指出，要强化学校教育主阵地作用，深化校外培训机构治理，有效缓解家长焦虑情绪，坚决防止侵害群众利益行为，构建教育良好生态，促进学生全面发展、健康成长。

其中《意见》第三条规定，坚持从严治理，全面规范校外培训行为。各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构，线上学科类机构改为审批制，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作，对非学科类培训机构分类制定标准、严格审批。规范培训服务行为，建立培训内容备案与监督制度，校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训。强化常态运营监管，培训机构融资及收费应主要用于培训业务，坚决禁止不正当竞争，严禁聘请在境外的外籍人员开展培训活动。

第五条明确了强化配套治理，提升支撑保障能力。保障学校课后服务条件，统筹核定编制，配足配齐教师，制定学校课后服务经费保障办法，确保经费筹措到位，课后服务经费主要用于参与课后服务教师和相关人员的补助。做好培训广告管控，主流媒体、新媒体、公共场所、居民区各类广告牌和网络平台等不刊登、不播发校外培训广告。

”双减“政策落地导致教育中概股股价暴跌，将对相关公司的业绩产生严重的负面影响。

新东方(09901.HK，EDU.US)发布公告回应称，公司在提供教育服务时，将遵循《意见》精神及遵守相关规则及法规。公司现正考虑採取适当的合规措施，预期该等措施将对与中国义务教育制度学科有关的校外辅导服务产生重大不利影响。公司将就致力遵守《意见》及任何相关规则及法规积极寻求政府当局的指导及配合政府当局的行动。

截至美东时间7月23日收盘，新东方(EDU.US)跌54.22%，报2.93美元。好未来(TAL.US)跌70.76%，报6美元;高途(GOTU.US)跌63.26%，报3.52美元。

同时，多家投行都下调了对头部教育中概股的评级及目标价。

市场研究机构Computrade旗下的MarketEdge在23日发布的投资报告建议投资者回避好未来公司股票。MarketEdge称，从基本面的角度看，除非发生大的转变，以中小学学科课外辅导为主业的上市公司股价不大可能回到暴跌前的水平。

摩根大通表示，将新东方目标价从19美元下调至3.50美元;将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元;将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持。

高盛公司将新东方评级下调至中性;目标价28港元;将好未来ADR评级下调至中性;目标价5.60美元;将新东方ADR评级下调至中性;目标价3.60美元。

在政策转变下，学科类教育机构该何去何从?中信证券分析师表示，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。对于学科类机构，建议向以下几个方向转型：

1)高中阶段培训：短期或没有大的政策风险。2)素质类培训：政策较为鼓励。但随着资本的涌入和巨头的逐渐入场，未来素质类培训竞争或将加剧。3)职业教育：政策非常鼓励，但我们判断未来同样会针对职业培训机构的预收款进行监管，需要未雨绸缪。4)教育科技和教育信息化：前景明朗、充满机遇。

目前，高途、好未来、掌门教育等机构已经在着手转型。高途正在拓展职业教育，其官网于近日升级，包含语言培训、从业考试、大学生考试、出国留学、医疗考试及事业单位培训等业务。

好未来及掌门教育计划着手素质教育领域。7月，掌门教育发布宣布，首席财务官吴国贤被任命为旗下素质教育事业部副总裁。掌门教育称，此次调整为企业战略发展需要，吴国贤将专注于公司素质教育领域的业务拓展。

今日港股开盘，教育股下挫。截至发稿，新东方港股跌31.59%，新东方在线(01797.HK)跌31.42%，思考乐教育(01769.HK)跌37.55%。