小作文漫天花雨，蹲着挺好

　　01

　　小作文漫天花雨

　　上周A股小作文满天飞。数据证伪复苏预期久矣，A股跌久矣，人心思涨——政策刺激迟迟不落，资金和情绪总得找个出口才行。

　　先看一眼数据，周内连续出炉的宏观数据继续证实总需求不足，V型复苏彻底证伪：

　　信贷不太好：5月社会融资规模增量同比下降45.25%，为1.56万亿，人民币贷款增加值同比下跌28.04%。

　　消费不太好：5月社会消费品零售总额同比增长12.7%，比起上月18.4%的增速明显回落。去年还是同期还是低基数。

　　投资不太好：1-5月份，全国房地产开发投资同比下降7.2%，固定资产投资（不含农户）也持续回落。

　　就业也不太好：5月份，全国城镇调查失业率为5.2%，与上月持平。

　　这个档口，市场对长期增长预期存疑，所以短中期对政策刺激的渴望前所末有的取得了共识。

　　这个共识下，关于“政策”的想象力充分发挥——

　　上周一上午，一场疯传特别国债的小作文引得市场情绪激动。中午时分，发现用户ID打码没打全，一追踪才发现好像是个专门割韭菜的人。

　　

　　周五收盘的时候，一向甚少参与微信小作文的国外主流财经媒体也坐不住了，甚至祭出了繁体字的长篇作文，知情人士对刺激政策进行了畅想。

　　

　　说真话，A股股民挺不容易的，除了赚不到钱以外，还时刻得担心“专业小作文”的乱花迷人眼。

　　当然，这届股民从去年10月开始的防疫政策放松博弈期间，已经被训练过一轮了。

　　02

　　蹲着挺好

　　所以现在很多人都在轻仓赌变化。

　　一方面，缺确定性。毕竟，这两周强预期的几个政策——特别国债、房地产行业的刺激性政策，一个也没有落地，还在急切地等待中。

　　但另一方面，这样密集的灰色数据也拉动了当前的“微刺激”。

　　比如说10个bp的“降息”。

　　2022年8月以来，央行首次通过公开市场操作降息——6月13号和15号，央行公开市场分别开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，比之前下降10个基点，以及2370亿元1年期MLF操作，中标利率2.65%，比之前下降10个基点。

　　虽然毛毛雨式的降息，其信号作用大于实质效果。但可喜的是，宽松的方向，至少是看到曙光了。

　　未来还要重点关注LPR利率的变化，这会给与更大范围的“甘雨”，以及更大幅度的利息下调，下调幅度是否足够大，什么叫足够大？连续下调到50个BP或者以上。

　　此外消费刺激政策终于落地了。

　　6月16日，中国国家发改委举行6月新闻发布会，表示要抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，研究部署加强居民增收工作，各地要加大稳就业工作力度，并推动出台促进新能源汽车产业发展的政策举措。重点要在6方面发力：

　　抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，释放服务消费潜力；稳定汽车消费，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造，大力推动新能源汽车下乡；

　　加快实施“十四五”规划102项重大工程，推动能源、水利、交通等重大基础设施以及新型基础设施建设；

　　加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系；

　　扎实推动重点领域改革，更大力度吸引和利用外资；

　　强化就业优先导向，多渠道增加城乡居民收入；

　　抓好粮食生产和重要农产品供应保障等。

　　出消费刺激政策当天，资本市场情绪并不高。一个是钱从哪里来的问题令很多人担心，毕竟前两点都是需要大量政府掏钱，投入大量资金的领域。另一个，现在很多刺激领域都还是以前的老思路，比如刺激汽车消费，推动新能源汽车下乡什么的。

　　引用全国政协经济委员会副主任刘世锦4月提到的一句话，“我国消费投资需求已发生改变，扩大内需应与时俱进”。

　　但是，毕竟“逆周期”这个词终于又出现了，值得吁一口气。

　　当然，整体平庸，资产荒的市场上，零星的亮点也有，个别板块和个股标的上仍然疯狂。比如6月14日，比尔盖茨访华，人工智能概念股集体疯狂，权重股20%涨停拉满，计算机、通信等板块迎风起舞。

　　未来怎么办？

　　我看下来，现在不管是赚是赔，现在“蹲”的策略最好，蹲着比躺着和站着强。

　　躺的策略，是就看着天，啥也不干了摆烂。站的策略，是看着远方，布局长远。

　　什么是蹲的策略呢？

　　蹲的策略就是更关注近期，灵活调整。有清晰的方向就干，没有就空仓/轻仓，暂时等等。现在远方模糊，看不清，政策的方向，也模模糊糊，不确定性较大。周末参加了一个闭门讨论会，对于是否处于通缩阶段和当前经济低迷的成因，其实共识并不强。

　　蹲着，就看到眼前这片一亩三分地，蓄力。

　　今天第二条推送是详细的财富周报数据，有大类资产、股票、基金、重大数据事件的详细解读，感谢一周的陪伴，祝本周顺遂。