计划在于远见，执行在于守拙

　　赚钱、投钱和钱仓滚存，使我 2016 年起不用再为钱做自己不愿做的事。未来几年的财富规划，依然是把这件简单的事情重复做，把保障生活无忧的财富配置到货币基金、高股息率蓝筹、信托、年金和物业，其余的财富全部用于做多中国的权益类资产。#2022 雪球嘉年华财富之旅 # @今日话题?@雪球活动

　　1、怎么赚钱？什么是投资行为的本质？

　　如果你有生产资料，那么你可以直接到 "2、怎么投钱？"，因为你的困惑是有钱怎么花；如果你没有生产资料，那么你必须考虑怎么赚钱。

　　赚钱有且只有四种方法：（1）出租自己的时间，做低技术含量的同质化工作，极限是出租自己的健康与生命，无论你称自己为打工人还是创业者，都是产业链里同质化工序的一个 " 零件 "；（2）出租自己的知识和手艺，做特定岗位或资质门槛的技术活，尽管极限也是出租自己的健康与生命，但是作为单位时间租金的工资与绩效比低技术含量的同质化工作高得多，更容易产生储蓄，因为你的位置在产业链的 " 电路板 " 上，离开了你某些工序会出问题；（3）出租自己的储蓄，也就是被称为 " 投资理财 "、" 买屋收租 "、" 钱生钱 " 的方式，极限是自己能运作的现金流总额以及获得满意回报的投资机会，这时你变成了产业链 " 机器 " 里的 " 燃料 "，离开你无法运转，但你的回报与消耗并存，冒本金风险去赚点利息或回报；（4）承租别人的生产资料，加工后再返租或转租，赚租金的差价。这是唯一能够帮助你实现 " 不用为钱去做自己不愿做的事 " 的方法，因为这种方法没有极限，成本低到能产生满意的投入产出比，而且大量拥有生产资料的人需要你，视你为合伙人而不仅仅是员工。

　　你可能会问，1）这和 " 投资赚钱 " 有什么关系？2）我要看的是大 V 教我怎么通过炒股快速积累财富。

　　对 1），我想说，投资活动的本质就是方法（4）

　　你用你本金的利息作为租金去 " 租下 " 市场先生为了筹钱而暂时出手的股票，等市场先生手头充裕的时候，你再加价 " 返租 " 给市场先生，或者加价 " 转租 " 给某个愿意出更高价的投资者。因为某些股票未来分红总额的折现值远高于现价，或者这些股票对某些人的控股权至关重要，所以存在这种 " 承租 - 返租 / 转租 " 的周转活动。做投资就是埋头钻研和反复操作这种特定股票清单上的周转活动，而不是努力去发现未来什么新概念会涨停。

　　对 2），我想问，人人都想赚钱，而且看着相同的公开信息，又如何能在 80% 的人都会输的博弈场里通过人人都跃跃欲试的追涨杀跌操作来积累财富？

　　对于出租自己的时间，毫无价值，因为人多，你不租，别人抢着出租，靠出租时间糊口是可以的，但致富是不可能的，这在大规模机械化生产的时代初期就已成定局——机器的更新换代把各行各业生产标准化商品的社会必要劳动时间最大限度地压缩；对于出租自己的知识和手艺，能维持自身价值的范围不断被人工智能和 3D 打印压缩，留给技术人员储蓄和致富的时间也不多了，而且由于岗位的视野和思维局限性，储蓄大多被用于 " 钱生钱 "，别无他法。想学炒股赚钱的人，大多数拼命追求的只不过是出租自己的时间（做 T）和出租自己（通过莫名其妙的渠道）学来的知识（跟庄）。没几个是考虑持股分红，也就没有考虑到达 " 钱生钱 " 的阶段。

　　对于出租储蓄 " 钱生钱 "，表面上看能把人从工作中最大限度解放出来，不用手停口停，实际上它最大的局限性就是本金的规模、回报和安全性。近年全球流行各种 " 财务自由 " 试验，无非就是 " 省吃俭用攒笔钱，离职隐居吃利息 "。这群人要么被市场残酷无情地吞噬掉本金，要么被持续走低的无风险回报率持续压缩生活质量，无以为继，回归职场。最后只有其中少数懂得在自媒体发视频分享自己这种理念和生活的人，才能引来置身事外的好奇者围观，成功通过 " 承租 " 平台公共流量加工成自己的粉丝群体流量。然后，再转租给平台或者广告金主赚差价，才真正实现了（1）（2）（3）种方法都无法实现的目标。对二级市场来说，有多少人赚到钱，不清楚，但通过高价卖课赚到不少钱，却是屡见不鲜。更甚者，在自媒体卖惨说自己投资亏损而吸引到大量流量的例子，也很常见。同样是方法（4），但与以交易为生的投资者相比，就是小巫见大巫，杀鸡用牛刀，不值一提。

　　2、怎么投钱？投钱要有计划，计划要有远见。

　　本身有钱的人，或者能存下钱的人，才需要看这部分。其他的，先好好去赚钱。投资的成功，需要账户以外源源不断的现金流，越有钱（本金规模和未来现金流确定性），越能经受住波动，就越能制定更长远和交易计划。和玩恐怖游戏一样，恐慌来自火力不足，而短视主要因为本金有限而输不起、放不住。所以，我经常和学生说，" 做短线 " 和 " 寻短见 " 是同一回事。

　　如何做到 " 有远见 "？有远见的前提是懂历史，懂周期，懂规则和懂人性，这就是我提醒学生们如果要自学金融，必须学习金融史、学习泡沫和崩盘的周期案例、学习金融市场法律法规和交易规则，以及学习心理学。也就是说，当你仍未变成一本金融百科全书、未能得到各行各业第一手资讯的时候，你是无法较长远地规划自己财富的。二级市场里，不懂的人群一思考，懂的人就发笑，然后开始利用不懂的人的偏见去给他们挖坑——汝所见，皆故意为汝所见，皆为汝之想见。

　　实在不知道从何入手，又真的很想学、很想摆脱愚昧无知的反复挨揍生活，可以考虑以下这些专题：

　　（1）美元指数的周期决定你一生的财富。如果你不懂美元指数的周期运动规律，又总以为自己学炒股不需要懂宏经和金融，那么你就无法应对二级市场里需求曲线在普通商品供求和吉芬商品供求之间反复突变，而亏掉自己的血汗钱。微观经济学的问题无法在微观经济学内部解决。你会觉得很多事情都莫名其妙——当你总结出股市的一些规律时，你会半信半疑，而当你从这些规律里赢一两次时，你就会深信不疑，大开大合地操作，然后，你就遇到突变，用着你信心满满、赖以成功的方法输得一败涂地。而对美元，记住三句话：

　　第一句：当美元指数在 100 以下时，它一上涨，全世界除了美国，谁都有麻烦；但是，当美元指数在 100 以上时，它一上涨，全世界美国的麻烦最大。

　　第二句：对没有外汇储备的经济体，美元既是美酒又是毒药；对外汇储备充足的经济体，美元的影响主要取决于全球对该经济体未来外汇储备增长的预期好坏。

　　第三句：美元指数单边上涨时，强周期股尤其是资源股，不要动；美元指数单边下跌时，强周期股尤其是资源股，不要动。（你一生的财富先取决语文水平，再取决美元指数。）

　　没有这种远见的人，任何财富规划都是徒劳。

　　（2）数据是自动化时代的石油，是人工智能和机器人产生价值的燃料。机器早已摧毁了人类出租时间赚钱的逻辑，人工智能正在摧毁了人类出租知识和经验赚钱的逻辑，长期低利率环境不断摧毁人类食利躺平的逻辑，而大数据正在产生摧毁人类的 " 承租 - 返租 / 转租 " 的逻辑——因为大数据除了帮助人工智能快速找到有限范围的最优解之外，还帮助人工智能快速发现信息差所在，利用信息差赚钱的模式在互联网普及过程中遭受削弱，而在大数据可用的互联互通大市场里，支撑差价的商机会被最快的算法、最强的算力迅速找到和占据。例如现在二级市场的短线越来越难做，除了市场低迷外，还有越来越多交易算法在攫取市场的流动性，快速抹平不合理的价差。算力就是生产力，数据是算力的燃料，而数据源就是财源。规划财富，不如花更多的精力寻找数据源，我的方法是持续投资信息技术板块，把钱持续配置到数据生意和流量生意上。没有这种远见的人，任何财富规划都是徒劳。

　　（3）国内版的 401K 计划落地，意味着沪深北三个交易所会在不远将来的某个时点出现系统性的价值重估，问题的关键是在这波一生一次的逆天改命行情到来前，你的本金有没有因为你的短视和急躁而亏光。复利不是靠每年的盈利百分比往后累计的，而是一段时间后复盘期间收益率再换算成每年平均收益率所得的结果。很简单，未来利率不清楚，你又如何选择合适的复利去规划未来呢？规划未来，最重要的不是寻找机会，而是阻止自己做傻事—— 2021 年沪深 300 突破失败却信心满满，2022 年沪深 300 大幅回调却悲观畏战。股市这个地方，只适合乐观的孤勇着，贪生怕死勿入此门。现在国内股民再行情好时追捧、行情不好时唾弃的股神巴菲特，之所以就有今天的财富，不是因为他比本杰明格雷厄姆厉害多少，而是因为他在美国股市横盘 20 年的过程中，先用自己的钱收购公司，然后拿被收购公司的钱去二级市场收购更多的公司、获得更多可以投资的钱，继续买，无视大盘低迷，一直买到美国股市在 401K 计划落地后那波数十倍上涨的长周期牛市启动时。而今年上半年止损权益买固收，开心了几个月到年底又止损固收的人，很难保证自己能在长周期牛市中坐得住。没有这种远见的人，任何财富规划都是徒劳。

　　3、怎么钱仓滚存？执行最重要的就是守拙。

　　执行最重要，但文字描述也是最简单的：如果你在某个大类资产价格暴跌的时候没钱，那么你资产配置的知识学再多都没用。而避免这种情况的关键是隐忍到风险大幅释放后才动手，而不是市场热情高涨的时候找各种理由说服自己跟风。同样，手上的浮盈不兑现的话，永远都只是浮盈，而不是本金。说的简单，能做到的，又有多少？守拙，最难的地方在于，入市的人都觉得自己是聪明人，要聪明人清醒地做 " 傻事 " 是最难的。很多人做财富规划，最后执行却根据行情好坏来选择性地执行，导致被左右打脸，亏损累累。因此，只有守住基本不变的那一面，市场打市场的，自己打自己的，才有可能实现规划目标。

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　　【特别声明：（1）本文纯属个人投资心得分享，不构成任何投资建议，希望读者独立思考，自主决策。（2）本文为本人原创，转载务必注明出处，而且要强调风险和买者自负。（3）留言区一般我就点赞，少数特别出彩的提问我才会回答，因为除了长文内容外我没有什么可补充的，而且在 " 和球友论高低对错 " 和 " 陪女儿玩 " 之间毫不犹豫选择陪女儿。】

　　结语：我十年投资生涯，其中一个最重要的启示是【知识的价值只有在不断分享的过程中才能体现】。我从我的老师那里无偿继承了《证券分析》及相关的各类投资方法，并成为资本市场的受益者，因此，我内心一直都坚信，作为回馈，我应该无偿地分享我的知识给更多的人。我题目为什么叫 " 基本面是基本不变的那一面 "？这是来自巴菲特的老师——本杰明格雷厄姆的《证券分析》第二章的第二节 " 定性分析与定量分析 "。原文是 "For stability means resistance to change and hence greater dependability for the results shown in the past. " 其意思是，你的票以及其背后的公司具备某些不易改变的特质，使你分析它的历史数据时能够获得一些在未来也能够适用信息（协助投资决策），即使一切都在不断变化。也就是说，当且仅当你掌握某只票的基本不变的那一面，你才能够在不确定的未来占有优势。一句话：做足功课，才能以不变应万变。

　　/xz