新东方好未来高途一夜蒸发近600亿！在线教育梦断2021

记者 贺向军 实习记者 张欣楠 报道

今年以来，各类校外教培机构可谓经历了“过山车式”的约谈、整改，与之相伴的资本市场景象也一片凄清。

5月24日，以新东方、好未来、高途三大巨头领衔的校外教培机构纷纷经历“黑色星期一”，三家股价分别重挫18%、17%、12%，市值共计蒸发约570亿元。

其中，美联国际教育更是暴跌30.1%，盘中多支教育股快速下探，多家股价一路下挫，到25日收盘，逾7支教育股跌幅超过10%。

早在上月25日，新东方在线、学而思、高途课堂、高思四家校外教育培训机构，就曾因价格违法、虚假宣传等行为，被北京市场监管局分别处以顶格罚款50万元。

上述这些衰败景象，与今年年初还风光无限的教育市场盛景大相径庭。短短三个月时间，教育巨头纷遭股价腰斩，亏损持续扩大，还因虚假宣传被重罚。自此，校外教培机构进入“严寒”时刻。

教育股市值缩水超5700亿

连日来，受政策和传闻的双重影响，中概股教育板块股价持续下跌，令多数教育创业者忧心忡忡。

2月底，自教育部明确表示要规范校外培训机构后，行业整顿之风愈演愈烈。3月开始股价下调，新东方美股从2月16日最高点时的19.97美元/股腰斩至9.07美元/股，跌幅超过55%，市值缩水185.99亿美元。

好未来股价从2月16日最高点时的90.96美元/股跌至35.63美元/股，跌幅超过61%，市值缩水356.86亿美元。

此外，高途集团跌幅最为明显，股价从1月27日最高点时的149.05美元/股下跌至19.07美元/股，跌幅高达87%，市值缩水291.4亿美元。

与此同时，周一周二有不少港股教育股也在下跌。据公开数据不完全统计，3个月以来，教育股市值缩水超过900亿美元(约合人民币5776亿元)。

然而，在教育股市值缩水、监管部门对在线行业监管趋严的当下，仍有教育机构铤而走险，频频踩雷。

违规宣传屡受罚

近几年，随着线上教育进入红海市场，越来越多校外培训机构一哄而上，使出浑身解数搞社群运营、线上线下大肆营销、影视广告植入…无所不包，只为打动家长们的心，赢得卖课之利。

除4月末北京地区多家教育机构被约谈、罚款并责令整改外，5月10日，作业帮、猿辅导还因在其各自官网中谎称“与联合国合作”、“微信一对一辅导”等虚构教师任教经历、诱骗消费者交易的行为被处以警告和250万元顶格处罚。

除虚假宣传之外，上述教育培训还涉嫌过度营销。据不完全统计，2020年暑期，前十大在线教育企业营销投放高达百亿元，人均获客成本超过3000元/人。

为了在营销战中获得一席之地，教育机构们争相冠名综艺、影视剧及在公交车站投放广告牌。2020年，“作业帮-直播课”仅在台网综艺节目中的赞助就超过21档。

然而，大肆烧钱营销，却并未带来盈利。官方数据显示，2020年高途课堂净亏损13.92亿元；截至2020年11月30日，新东方在线6个月净亏损6.74亿元，亏损幅度同比扩大670.6%；2021财年归属于学而思的净亏损为1.16亿美元（约7.42亿元人民币）。

由此可见，费力不讨好的营销方式，一味追求眼前利益，最终只能换得行业内的监管强化和自我折损。

外控监管加强“双减”

早在今年年初，国务院教育督导委员会办公室便提出，将“双减”专项督导作为头号工程紧盯不放，但未公布具体政策。

自今年3月以来，有关教育行业整顿的消息接连不断。3月26日，一份“双减”文件在网上流传，股价随之崩盘。紧接着，对教育公司的通告和处罚不断下发，教育股一直在跌宕中微调。

从通告和处罚中可以看到，教育公司的营销方式、提前收费等被点名。紧跟着，上周，北京市海淀区出台了针对广告的规范，和北京市教委下发了对预收费的规范。

随后5月21日，新闻联播中播报了中央全面深化改革委员会第十九次会议审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(即“双减”)。

中央全面深化改革委员会第十九次会议中提到，要全面规范管理校外培训机构，从严治理，对存在不符合资质、管理混乱、借机敛财、虚假宣传、与学校勾连谋利等问题的机构，要严肃查处。要明确培训机构收费标准，加强预收费监管，严禁随意资本化运作，不能让良心的行业变成逐利的产业。

不过，由于《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》的正文仍未下发，尚未有具体的细则。

此前，有教育创业者称，在政策之后，整个教育培训行业运行的规则可能会发生变化，所以，可能过去市场、资本的打法是不能再进行复用了。

本周一，坊间又有针对北京教委访谈的文件和截图出炉，“不许广告、不许上市”、“周六日不允许补课”等传闻愈演愈烈。这直接反映到了二级市场，导致本周一多支教育股跌幅超过10%。

针对上述传闻，海淀区教委已于今日发布声明，表示此消息不属实，其聊天内容系个人分析和推测，并非海淀区教委官方发布，当事人现已报案。同时，海淀区教委再次明确，将持续规范管理校外培训机构，坚持从严治理，对存在不符合资质、管理混乱、借机敛财、虚假宣传、与学校勾连牟利等问题的机构，严肃查处，确保广大学生和家长的合法权益。

也有业内知情人士告诉记者，目前，除限制一线销售部门过度渗透焦虑、虚假宣传卖课外，在许多课程领域，尤其是K-12课程领域，内部、外部监管仍在不断加强，涉及超前卖课、包装名师等虚假宣传行为一律严惩不贷。

总而言之，整改的最终目的是为了让培训机构在未来发展中，不再继续通过“贩卖焦虑”，迫使家长盲目买课、学生全天候上课，这种以挤占孩子们幸福的而有创造力的童年为代价来攫取超额利润；而是着力于让孩子们在合理时间内获得创新和探索能力的同时，加强对社会和生活技能的学习。而在这些方面的整改和革新，校外培训机构还有很长的路要走。

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