我和父亲都炒股，我赚330万，父亲差点赔了家里的饭店！

　　注：文中针对中炬高新这只股票，有详细的估值方法，对偏爱基本面的投资者指导意义较大，请耐心阅读。

　　在股票投资的市场中，我一直信奉“熊市赚股票，牛市赚大钱”这一句话。

　　正是我有着这样的一种不同常人的价值投资理念，自从我进入股市以来，失败的次数比较少，并且从股市中获得了丰厚的回报。

　　并不是说我炒股从来没有赔过钱，只是赔钱的事情，都让我父亲做了，正是我吸取了父亲赔钱的教训，所以到了我这里，亏多赢少的悲惨局面，被我彻底扭转了。

　　说实话我是非常讨厌股票的，因为，股票差点导致我幸福的家庭差点破裂.......

　　这事还得从我在上初中的时候说起，我父母经营着一家小餐馆，这家餐馆的占地面积虽然不大，但是每天的客流量却是非常的多，因为餐馆的位置在长途汽车站附近，正是这得天独厚优越的地理位置，使得我家的小餐馆，生意比较红火，因此我家的经济条件还算不错。

　　

　　但是一个人的出现，改变了我家这种祥和安宁和富裕的状态，由于我家的餐馆紧挨着长途汽车站，所以每天来用餐的顾客，来自全国各地，天南海北的人也很多。

　　有一天，一个操着南方口音的人，来到了我家餐馆就餐，待他就餐结束，准备结账离开的时候，他一把拉住我父亲的手，喊出了我父亲的名字，当时我和我母亲都愣住了，在我母亲的印象中，我家从来没有外地的亲戚，即使是生意上的往来伙伴，也都是本地比较近的人，没有和南方人打过交道。

　　就连我父亲也被这突如其来的一幕怔住了........

　　我父亲望着眼前这位气度不凡的南方人，梳着大背头，从穿着上看，就是个有钱人，我父亲上下打量了好一会儿，才含含糊糊的说出那个南方人的名字。

　　原来这位南方人，是我父亲当兵在部队时候的同班战友，在部队的时候，两个人的关系非常的好，可是自从退伍后，两个人就一直没有再联系过，一晃，近二十年的时间过去了，要不是我父亲的身体还没有发福太厉害的话，估计他这位南方的战友不会把他认出来。

　　

　　我父亲和他的战友在餐馆中喝了整整一个下午相逢酒，那天我家的餐馆，也是关门休息了半天，因此，我对这个事情印象非常的深刻。

　　也就是从那天起，我父亲知道了开餐馆以外的另一个赚钱渠道——“炒股票”！

　　在我的印象中，父亲炒股几乎是没有挣过钱的，因为开餐馆的原因，家中的现金流比较充足。每次父亲在股票上亏了钱，就会再往股市中补点，补来补去，差点把餐馆补到股市中去。

　　经过两年多点的时间，餐馆的经营严重入不敷出了，这才引起我母亲的重视，同时我父亲也知道了炒股亏损的严重性，母亲警告父亲，如果不把股市中的钱全部退出来，就离婚........

　　每次父母之间的争吵，父亲的炒股行为，是首当其冲的导火索，幸好父亲能及时刹车，把自己的工作重心，又转移到了这家虽然小一点，但是现金流稳定得餐馆上来。

　　鉴于父亲炒股亏损的影响，我对炒股这件事情总是比较反感，总认为炒股就是骗人的行当，一听到股票两个字，从心中开始生出抑制不住的厌烦，但是事情就是这样的——总是朝着你认为的相反方向发展，你越是讨厌的事情，最后这件事情有可能会在你的身上发生。直接的说，我越是讨厌炒股，最后我居然也开始炒股了。

　　我记的那是我大学毕业刚刚参加工作不久，当时我分配在一家中型企业的财务部门上班，每天的工作是审核各个单位上报上来的生产统计情况和人员出勤情况，工作相对比较轻松，所以上班时大部分的时间，就是打发时间等着下班，那个时候的智能手机还不是非常的普及，看报纸和杂志成了主要消遣时间的方式。

　　

　　一天，我在一本杂志上看到了一个非常醒目的对于我来说也是非常刺眼的标题——“中国股神林园，从8000元入市到20个亿的投资神话”！这个标题的字号特别的大，尤其是标题的内容从8000元到20个亿，特别的吸引人，由于我对股票的讨厌，再加上金钱的吸引，让我对这篇报道产生了浓厚的兴趣。

　　我怀着一颗既好奇又不屑的心情，仔细的看完了这篇报道，在这篇报道中，这位叫“林园”的股票投资者，讲述了自己的一些炒股经历和选股的方法，以及对整个股市的看法，我就是通过这篇报道和林园这个人，开始又一次关注起股票来。

　　我这次关注股票，不像第一次那样是因为父亲炒股亏钱的原因而关注，我是在想：“同样是炒股，为什么我父亲差点把餐馆给搭进去，但是林园为什么能挣到大钱，更好奇的是，当年我父亲那位南方的战友，为什么也能从股市中赚到大钱，难道炒股并非我想的那样只会输钱永不赚钱？”。

　　带着这些好奇和疑问，我开始通过各种渠道，搜集林园的相关信息，通过了解林园以后，我知道了格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇、查理芒格等一些世界级的投资大师，在通过了解他们的过程中，我对股票的认识，也在悄悄的发生改变，并且也产生了购买股票的想法和冲动，毕竟赚钱的事情，人人都想参与一下，尝试一把。

　　鉴于我对我父亲炒股亏钱的教训和印象非常的深刻，所以我虽有买股票的冲动和想法，但一直没有付诸实际的行动，当时的想法就是害怕赔钱。

　　但是一件小事的发生，彻底改变了我对股票只会赔钱不能挣钱的认知。

　　那是我一次下班回家的普通下午，刚进家门，便听到父母的争吵声，这次争吵的胜利方好像是 我的父亲，而以往咄咄逼人的母亲在这次争吵找那个却没有了任何动静..........

　　

　　后来，我弄明白了，这次的争吵是因为父亲埋怨母亲当初反对他炒股，让他卖掉所有的股票，撤出股市的事情。

　　具体经过是这样的：当初父亲炒股总是赔钱，他也非常的郁闷，在经历过很多次的赔钱后，他通过电话联系到了他那位南方的战友，询问怎样炒股的事情，那位战友得知父亲炒股赔钱的具体经过后，告知我父亲，把所有的钱全部买进“万科”这只股票，因为父亲的这位战友，在南方除了从事证券行业外，还从事房地产行业，他对这个行业非常的熟悉，并且告知我的父亲买进这只股票后，以后就不要总是买进卖出了，有钱就买，父亲当时也确实按照他说的去做了，但是由于母亲原因，父亲在刚买进万科这只股票不到两个月的时间，就被母亲以离婚相逼，卖出了“万科”这只股票。

　　最近几天，父亲接到战友打来的问候电话，在通话过程中，战友提及到了万科这只股票，并恭喜父亲赚到大钱，一脸懵的父亲，并不知道当初他卖出的这只股票，如果一直持有的现在的话，此时他早已经是百万富翁了。

　　当战友得知父亲卖出后，也是好生一顿惋惜，但是卖出的股票好比泼出去的水，后悔和惋惜没有任何的用处，父母的争吵也是毫无任何的意义........

　　就是从这一件事情上，我彻底放下了对股票的偏见，并相信股票能够赚大钱，但是需要正确的投资方法和赚钱心态，不能像父亲那样，买了就想着赚大钱，亏了就卖掉，频繁的更换股票。

　　而应该像父亲战友说的那样，买进后不要随便卖出，更应该像林园和巴菲特那样，认真研究股票的属性，通过正确的财务研究方法，确定一只股票的内在价值，然后在股价低估的时候买进。

　　其实研究公司财务对于我来说，并不是非常难的一件事情，因为我大学期间学习的是会计专业，并且目前从事的工作也和财务有着很大的关联，因此在这样的一种情况下，我开始通过财务知识，研究起相关的上市公司。

　　中炬高新公司最主要的经营业务是调味品业务。

　　调味品业务是由中炬高新100%控股的美味鲜公司经营，主要产品有酱油、鸡精鸡粉、食用油等调味品，2018年所有调味品的生产量是54万吨。

　　从营业收入的金额看，酱油的营业收入占比接近70％，鸡精鸡粉占比12％，酱油加鸡精鸡粉共占营业收入的80％；食用油占比8％，其他调味品占比12％。所以，在整个中炬高新的调味品业务中，酱油是绝对的大头。

　　2018年中炬高新调味品业务的营业收入是38亿元，而公司的总营业收入是42亿元。

　　调味品不仅营业收入占比很高，并且同比增长了10％，毛利率为39％，净利润为6.36亿元。

　　我感觉，美味鲜公司值得关注，因为这家公司在2018年总资产是23亿元，净资产是15亿元。

　　从净资产收益率来看，美味鲜公司的净利润是6.36亿元，净资产是15亿元，净资产收益率超过40％。

　　我看到中炬高新下属的 美味鲜公司，净资产收益率高达40%以上，当时就被中炬高新这家公司所深深吸引了，我认为，美味鲜公司是一家真正的赚钱机器，肯定会给中炬高新带来巨大的盈利，也肯定会使中炬高新的市值有所上涨，至于在未来的两到三年之内，市值会达到多少，必须进行一系列的计算。

　　于是我开始对“中炬高新”这家上市公司进行详细的估值计算。

　　首先看一下中炬高新这家公司的主营业务调味品的经销情况：

　　2012年调味品的营收是16.12亿元，占总营收的91.86%，毛利率是28.61%；

　　2013年调味品的营收是19.79亿元，占总营收的85.35%，毛利率是31.08%；

　　2014年调味品的营收是23.2亿元，占总营收的87.81%，毛利率是34.82%；

　　2015年调味品的营收是26.07亿元，占总营收的94.5%，毛利率是35.59%；

　　2016年调味品的营收是28.95亿元，占总营收的93.57%，毛利率是37.22%；

　　2017年调味品的营收是34.53亿元，占总营收的95.66%，毛利率是39.94%；

　　通过以上的数据，可以计算出中炬高新这家上市公的主营业务调味品的营收，连续6年的年复合增长率是16.5%，按照这个增长率计算的话：2018年调味品的营收约是40.2亿元；2019年调味品的营收约是46.82亿元；2020年调味品的营收约是54.53亿元；2021年调味品的营收约是63.53亿元。

　　

　　中炬高新的净利润：

　　2012年中炬高新的净利润1.26亿元；

　　2013年中炬高新的净利润2.13亿元；

　　2014年中炬高新的净利润2.87亿元；

　　2015年中炬高新的净利润2.47亿元；

　　2016年中炬高新的净利润3.62亿元；

　　2017年中炬高新的净利润4.53亿元；

　　通过以上的数据，可以计算出中炬高新这家上市公的净利润连续6年的年复合增长率是29.7%，按照这个增长率的话，可以预算出在2018年的净利润约是5.9亿元；2019年的净利润约是7.7亿元；2020的年净利润约是10亿元；2021的年净利润约是13亿元。

　　中炬高新的营业收入：

　　2012年中炬高新的营业收入17.54亿元；

　　2013年中炬高新的营业收入2.3.18亿元；

　　2014年中炬高新的营业收入26.42亿元；

　　2015年中炬高新的营业收入27.59亿元；

　　2016年中炬高新的营业收入31.58亿元；

　　2017年中炬高新的营业收入36.09亿元；

　　通过以上的数据，可以计算出中炬高新这家上市公的营业收入连续6年的年复合增长率是15.52%，按照这个增长率的话可以预算出在2018年的营业收入约是41.69亿元；2019的年营业收入约是48.16亿元；2020年的营业收入约是55.63亿元；2021年的营业收入约是64.26亿元。

　　有了营业收入，又有了净利润这些未来3~4年的主要数据，我开始给中炬高新进行简易的估值：

　　净利润未来3~4年的范围是6亿～13亿元；增长率约是30%，这样的话，市盈率估值倍数的取值范围范围是30～45倍，我取值为35倍。

　　按照净利润最小值是6亿元计算的话，市值的最小值为：6×35=210亿元；

　　按照净利润最大值是13亿元计算的话，市值的最大值为：13×35=455亿元；

　　通过中炬高新连续6年的营业收入增长率为15.52%，我认为可以把15％作为折现率，比较合理。

　　按照这个折现率计算公司的现值：

　　现值最小值是130亿元（210亿/(1+15%)3)；

　　现值最大值是300亿元（455亿/(1+15%)3)；

　　2018年10月，中距高新的股价一直在20元左右上下震荡，按照每股20元的价格进行计算，当时中距高新的总股本是7.97亿股，2018年10月中距高新的市值是160亿元。

　　通过以上数据的估值，我认为160亿元市值的中炬高新，随着公司调味品业务的稳定发展和市场占有率的不断增加，公司的价值还会不断地上升，在未来2~3年内市值会出现计算中的300亿元。

　　通过以上这些财务数据的详细计算和仔细 研究，我最终给中距高新的估值是300亿元。

　　也就说中距高新在2018年10月份每股20元左右的股价，经过的分析和计算，在未来的的两到三年内，股价有翻倍甚至翻三四倍的可能性，股价至少会达到60元以上的价格。

　　我有了这些自己计算的数据做依据和后盾，我下定了决心买进“中炬高新”这只股票。

　　但是，当时我最大的一个问题，是没有很多的资金，为了解决资金问题，我开始和我父亲商量和探讨股票这件事情。

　　说实话，这是我第一次和父亲探讨“炒股”这件事情，当我把自己的研究和计算说出来后，父亲不住的点头称赞，并说道：“对啊，炒股就要有这样的分析和判断，当时我炒股的时候，只知道按照股价的涨跌，每天的买进卖出，最后我给南方的战友通电话的时候，战友也告诉我，炒股不是像那样炒的，应该对公司了解，战友让我买万科股票的时候，正是因为他在南方从事房地产行业，对这个行业未来的发展有很大的把握，可是........”

　　父亲这边我已经搞定，他同意我买进“中炬高新”，但是资金的问题，还是要母亲同意，因此我就“挟天子以令诸侯”“架着”父亲，与母亲进行商量“融资”进行炒股的事情。

　　我还是把我分析的这些数据和中炬高新公司未来发展的情况，向我母亲叙述了一遍，令我想不到的是，母亲什么话也没说，直接问道：“120万够不够？”

　　当时我和我父亲直接惊住了，没有想到母亲会这样爽快的答应，更没有想到，她会一下给我120万........

　　母亲说道：“你说的这个中炬高新的产品，我当然知道，我们家是开餐馆的，每次餐馆调味品的采购，都是我负责的，咱们一直用这家公司的产品，现在你又把它分析的这样头头是道，我觉到你比你爸强多了，他炒股就是啥也不懂，他那只万科股票埋怨我让他卖出，可是他总是听别人说买什么，他就买什么，根本没有你这样的主见，所以我信你............”

　　最后，我拿着从母亲那里“融资”来的120万元，以每股20元的价格，全部买进了中炬高新这只股票，买进后，我一直按照林园、巴菲特等那些投资大师的方法进行跟踪分析这家公司的季报和年报，只要这家公司的业绩在我计算的合理范围内，我就一直持有着它。

　　...............

　　时间来到2020年，这个时候我看到中炬高新的股价从当初买进时的20元，已经涨到了80元左右，这和我当初预估的价格高出了不少，按照每股80元进行计算，中炬高新的市值已经达到了640亿元的峰值。

　　这个市值相对于2020年营业收入是51.23亿元，归母净利润是9个亿的中炬高新来说，存在明显高估的现象。

　　于是我选择在75元左右，卖出手中的6万股数量的中炬高新股票。

　　我最终以每股盈利55元的利润，全部清仓了手中6万股数量的中炬高新股票，获利高达330万元。

　　这样的收获，简直超出了我和我父母的想象，可以说我在股票市场中找对了投资的方法，使得我少走了很多的弯路。

　　“投资股票只要你不着急赚快钱，你大概率就不会亏大钱。你亏钱的本质原因并不是因为你输给了股票市场，而是你输给了你自己的贪婪、焦虑、恐惧和无知。

　　市场就是由恐惧和贪婪组成的。没有恐慌，就不会有廉价筹码割肉，没有贪婪，就不会有高位接盘。就像鲁迅散文中写到的那样，在我家后院有两棵树，一棵是枣树，还有一棵也是枣树，在我们的股市可以看到两面人性，一面是贪婪，另一面是贪婪过后得恐慌”。

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