先锋期货黑色周报｜偏强运行，仍需关注政策性风险！

　　

　　黑色周报

　　2020-7-18

　　

　　动力煤

　　供应方面：本周主产区坑口煤价格整体再度上涨，目前煤管票仍未放松，增产仍未有实质性结果，7.15陕西煤矿发生一起透水事故，引发全省煤矿安全大排查，重申严厉打击煤矿超能力生产，可见增供难度较大，产地短期产量释放有限，总体供应仍是偏紧。

　　需求方面：全国高温到来，电厂日耗明显回升，显著高于过去两年同期，电厂库存仍然偏低且掉头向下，电厂补库压力较大，只要后续需求不出现超预期走弱，这将继续成为煤价上涨的驱动。

　　北方港方面：因坑口价格上涨5500大卡蒙煤发运成本上升至1020左右，目前市场成交价格在1000左右。港口库存持续下降，处于偏低位置，随着电厂日耗再度回升，沿海市场情绪再度走好。

　　整体来看：当前产地增量有限，整体供应依旧偏紧，北港库存连续下降至偏低位置，蓄水池作用明显减弱，当前高温天气仍将维持一段时间，下游也在低库存下未来的补库需求向好，中短期煤价易涨难跌。

　　期货观点：维持偏多思路，关注政策风险。

　　钢材

　　宏观层面：7月15日统计局2021年6月宏观数据：6月工业增加值同比增长8.3%，上期增长8.8%，比2019年6月份增长13.5%，经济维持较高增长。6月钢材产量同比增长3%，上期增长7.9%。房地产方面：1、1-6月全国房地产开发投资同比增长15%，上期增长18.3%，比2019年1—6月份增长17.2%。1、1-6月土地购置面积同比下降11.8%，上期下降7.5%。2、1-6月商品房销售面积同比增长36.3%，上期同比增长27.7%，比2019年1—6月份增长17%。

　　供应方面：各区域陆续公布下半年粗钢减产政策，部分钢企表示已开始执行，加之入伏以后用电高峰，华东等地限电政策继续执行，供应或整体小幅下降。另外，唐山区域调坯企业吨钢毛利偏低，且受相应限产政策影响，供应短期维持偏低水平。

　　需求方面：7 月中旬，高温多雨天气持续，工地开工率受到一定影响，且资金面整体未得到有效改善，依旧持续偏紧状态，按需采购仍是主流，对市场成交带动有限。加之，市价高位，贸易商恐高心理，减仓和短线投机为主，补货意愿有所下降。

　　市场心态：下周行情预测调研建筑钢材贸易商101个，其中涨40个，跌34个，盘整27个；市场信心指数 52.97%，商家心态稍有转弱。

　　近期观点：偏强运行。

　　焦煤

　　生产方面，煤矿继续恢复生产，汾渭统计样本煤矿开工周环比增加4.28%至99.68%，但距离停产前的开工高点仍有差距，山西安泽和柳林等地部分煤矿仍未复产，长治地区个别煤矿过断层，导致山西地区低硫主焦煤供应紧张局面持续。山东地区因保供要求，国有煤矿对市场户再次停运；河南地区要求当地煤矿可以转作电煤使用的一律不得入洗，炼焦煤供应收紧。

　　进口蒙煤方面，甘渭统计本周（7.12-7.15）甘其毛都口岸通关0天，由于蒙古那达慕放假，11-15号甘其毛都等中蒙公路口岸均闭关5天，预计于16日恢复通关。近期蒙古疫情形势有所好转，蒙古国单日新增病例数连续6天小于2000例，呈疫情下降稳定趋势。口岸整体库存水平仍处低位，口岸优质资源已基本售罄，贸易商多暂时离市，市场成交惨淡，多有价无市。目前口岸蒙5原煤报价上调至1600-1630元/吨，蒙5精煤报价上调至1950-2030元/吨。

　　下游方面，焦企开工高位，焦企原料煤经过前期消耗，本周开始不同程度补库，但是因为炼焦煤供应紧张，且电影盒子暴雨天气影响部分煤矿生产及铁路发运，焦企原料煤到货情况不佳，本周焦企原料煤库存被动去库。

　　整体来看，焦煤市场仍然偏强。

　　焦炭

　　本周焦化开工继续回升，各地焦企逐步恢复至6月满产状态，整体焦炭社会库存小幅上升，整体市场120元/吨下调多已落地。焦煤方面山西地区煤矿迎七一停限产现象较多，本周仍在煤矿复产过程中，优质主焦煤、肥煤等煤种仍相对紧俏、价格坚挺，其他配煤煤种价格小幅下调，预计短期炼焦煤现货偏稳运行。

　　下游方面港口库存转稳，贸易商采购意向较低，现港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价2650元/吨左右；钢厂方面唐山钢坯价格上涨，出厂含税报5160元/吨，本周唐山焦炭库存微降，焦炭下行、控制到货下，钢厂采购意向有转弱。

　　综合来看预计短期焦炭现货价格暂稳运行，仍有继续下行可能，需重点关注钢厂限产动态及钢材价格变动。