美联储“预期管理”切换基调：维持当前利率，考虑明年降息

　　费城联储主席帕特里克·哈克(Patrick Harker)周二表示，除非经济形势出现意外，否则美联储可能处于维持当前利率不变的阶段，不过基准利率需要在目前的较高水平上保持一段时间。纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)近日表示，美联储本轮加息可能已经结束，明年有可能降息。从近期美联储官员讲话来看，美联储“预期管理”切换至新的基调，由此前坚持继续加息步伐的激进措辞，切换至维持利率，并且考虑明年开启降息周期。

　　哈克当地时间周二在一次讲话中表示:“从现在到9月中旬，如果没有任何令人担忧的新数据，我相信我们可能会保持耐心，保持基准利率水平稳定，让我们已经采取的货币政策行动继续发挥其作用。”哈克为2023年FOMC票委，今年对美联储政策决定拥有投票权。

　　2024年FOMC票委、里士满联储主席托马斯·巴金(Thomas Barkin)同样在周二发表讲话时表示，现在判断美联储在9月的下次利率会议上再次加息是否合适还为时过早。“我倾向于等到9月再做决定，”巴金表示。“我们将收到两份就业数据报告，两份通胀数据报告，其中一份将于周四公布。我不认为有任何理由进行预先判断。”

　　美联储7月份将基准联邦基金利率上调至5.25% - 5.5%的目标区间，为22年来的最高水平。越来越多的预测人士预计，7月为美联储本轮最后一次加息，美联储很可能已结束自去年初开始的历史性激进加息周期。下次美联储利率会议将于美东时间9月19日至20日举行。

　　美联储官员们纷纷发声：继续维持高利率，明年可能降息

　　哈克在演讲中强调:“如果经济数据能够保持稳定，利率将需要维持一段时间。”“但是我没有预见到任何可能立即放松货币政策利率的情况。”但是他随后补充表示，美联储明年可能开始降息，“有可能在明年的某个时候，我们将开始降低利率。”哈克表示。

　　美联储“三把手”威廉姆斯(John Williams)周一表示，美联储本轮加息可能已经结束。这位纽约联储主席还强调，如果通胀继续下降而美联储不降息，那么实际利率就会继续上升，这与美联储的政策目标之一相悖，因此明年美联储有可能降息。威廉姆斯表示：“我主要从实际利率的角度来看货币政策，我们设定的则是联邦基金目标利率。假设通胀继续下降，如果我们明年某个时候不降低利率，那么实际利率就会继续上升，这与我们的目标不一致。”

　　当被问及是否需要继续加息以确保通胀回到2%的目标位时，威廉姆斯指出，从目前掌握的数据来看，美联储似乎不需要继续大幅收紧货币政策，已非常接近利率峰值，现在的问题实际上是——美联储需要在限制性政策立场维持多久。

　　并非所有官员都一致认为，美联储可能已停止加息周期的这一想法。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)周一重申了她的观点，即美联储可能需要进一步加息，以完全恢复物价稳定。

　　在9月份的政策会议之前，美联储将获得更多的关键经济数据，包括定于周四公布的另一份就业报告和最新的消费者价格指数。根据期货合约价格，投资者目前预计今年剩余时间美联储不会选择加息。

　　CME Group统计数据显示，利率交易员们普遍预期美联储在9月19日至20日的会议上维持基准利率不变，意味着本轮加息周期已于7月完结，基准利率不变的可能性超过86%。利率走势预期表明，美联储最早可能在2024年3月首次下调利率。

　　里士满联储主席巴金承认近期经济数据非常强势，称劳动力市场尤其“非常有弹性”，他还表示：“没有人能够无视商业周期，所以你不能完全排除经济衰退的可能性。这只是时间问题。但可以肯定的是，美联储的目标不是引发经济衰退，而是降低通胀。”