检测有多赚钱？毛利率比肩白酒，下一个风口或是抗原检测

　　本文首发于公众号“私募排排网” 。

　　近期，核酸检测成为社会热议话题，个别核酸检测公司成为媒体的焦点。自2020年疫情发生以来，新冠检测相关公司就站上了“风口”，相关公司业绩大爆发的同时，股价也随之暴涨。

　　只是这次社会和媒体的聚光灯打在了核酸检测服务机构上，在疫情严重的当下，个别核酸检测服务机构弄虚作假、追逐暴利，激发了社会积压已久的情绪。

　　此外，近期也有多家核酸检测公司申请IPO上市，截至11月12日，已有包括菲鹏生物、康为世纪、达科为、至善生物、瑞博奥5家“核酸检测”概念过会企业。

　　11月21日，沪深交易所分别表态，“高度关注企业的可持续经营能力”“对涉核酸检测企业的上市申请坚持从严审核”。在两大交易所针对核酸检测企业扎堆IPO提出“从严审核”数日之后，翌圣生物IPO突遭叫停。

　　笔者今天就给大家盘点一下A股新冠检测公司自2020年以来的大数据。

　　检测服务处于新冠检测产业链下游

　　新冠检测产业链上游主要是提供原材料和辅材，中游为检测试剂，下游为检测服务。本次引发社会广泛关注的检测服务机构则位于新冠检测的产业链下游。

　　具体而言，产业链上游包括：1.原材料：酶、引物/探针、dNTP、buffer、NC膜等。2.仪器设备：生物安全柜、qPCR仪、分光光度计、移液器等。3.耗材：PCR管、移液器头、手套、卡壳、包装等。

　　酶和引物、探针、底物等是分子检测试剂的主要原材料，其中酶是分子检测原料中发挥生物活性的组分，直接影响分子检测试剂包括灵敏度、稳定性、检测时间等多项性能水平，决定了分子检测结果的准确性，是分子检测试剂原材料中最核心的组分。新冠核酸检测试剂用到的主要是逆转录酶。

　　产业链中游包括：1.抗原检测试剂：乳胶法、胶体金法、荧光免疫层析法。2.抗体检测试剂。3.核酸检测试剂：PCR法、等温扩增法、芯片捕获法。

　　新冠核酸检测试剂盒（PCR法）为新冠感染诊断的金标准中的必备试剂，也是价值链最大的中游环节。

　　产业链下游包括：1.医院等医疗机构：医疗活动所需检测。2.第三方医检所：大规模混检的主要承接方。3.个人：抗原快速检测。

　　新冠检测公司毛利率普遍在50%以上，业绩大爆发后开始分化

　　不同的行情软件，对新冠检测概念股的定义不尽相同，因此相关概念股的个数和阵容上有差别，本文仅以东方财富的Choice数据提供的新冠检测概念股为盘点对象。

　　Choice数据显示，新冠检测概念股总共有72只，以疫情前的2019年为基数，在2020/2021两年中，归母净利润复合增长高达100%以上的公司就有21家。

　　其中，业绩增速第一名是热景生物，其2021年的营收几乎全部来自核酸检测试剂业务，该公司在2019年9月份上市，当年归母净利润仅不到4000万元，但是疫情爆发后，2020年公司归母净利润达到了1.12亿元，增长近2倍。2021年业绩进一步爆发，归母净利润接近22亿元，相比2020年增长近20倍。在上市后的两年里，公司归母净利润复合增速高达7倍。在业绩大爆发的驱动下，公司股价在2021年也迎来了一波大力反弹，当年股价最高涨幅超550%。

　　此外，东方生物、圣湘生物、英科医疗、达安基因、明德生物、博拓生物、诺唯赞、近岸蛋白等公司在2019-2021的两年里，归母净利润复合增速也均在300%以上。

　　不过，值得注意的是，不少公司业绩已经开始走下坡路。如2022年三季度显示，英科医疗、西陇科学、华大基因、康泰医学、近岸蛋白、热景生物、东方生物、圣湘生物等公司归母净利润均出现了不同程度的下滑。

　　其中，2020年的10倍大妖股英科医疗，当年伴随海外疫情爆发，公司海外业务收入大涨，股价也随之一路高歌猛进。2019年公司归母净利润不到2亿，但2020年、2021年均在70亿元以上，不过今年三季度却仅有6亿多。业绩下滑主要是因为海外疫情防控高峰已过，很多国家甚至放弃了防控，而该公司近8成营收来自海外业务。公司股价也是自2021年以来一路下滑。

　　不过，由于疫情并未结束，而且各个国家政策不同，也有不少公司业绩继续爆发的。比如2021年年底爆发的20倍跨年大妖股九安医疗，其产品新冠抗原试剂盒在疫情爆发后持续获得美国方面的大订单，公司业绩也是持续爆发。2022年三季度公司实现归母净利润高达160亿元，同比增长近20倍。

　　毛利率方面，近岸蛋白、万泰生物、艾德生物、诺唯赞等4家公司在2020-2022年3年期间销售毛利率均值都在80%以上，毛利率水平比肩白酒企业。此外，还有多家公司的毛利率水平在60%以上，毛利率普遍在50%以上。

　　新冠检测牛股辈出，中国首富钟睒睒旗下公司最大涨幅超31倍

　　自2020年疫情爆发以来，市场围绕疫情线反复炒作过多次，包括口罩手套等防护材料、疫苗、新冠检测、特效药、中药等等都曾爆发很多牛股。

　　其中，新冠检测概念股更是自2020年以来，每年都炒作一波。比如，九安医疗在2020年曾大涨超170%，2021年最大涨超830%，2022年依然有所表现，最大涨幅超90%。还有类似表现的包括热景生物、东方生物、明德生物、翰宇药业等多家公司。

　　从2020年以来的累计最大涨幅来看，万泰生物、英科医疗、九安医疗分列前3甲，最大涨幅分别超31倍、24倍、16倍。

　　其中，万泰生物的涨幅比较特殊，其是2020年新上市的公司，上市后连续拉了25个涨停，近乎10倍后才开板。不过，开板后，该股依然得到市场追捧，最大涨幅也超100%。

　　万泰生物背后的实控人是中国首富钟睒睒。主营业务包括疫苗和诊断试剂，两者的比重近几年变化较大，诊断试剂业务一度占比近5成，近年来随着公司疫苗业务爆发，诊断试剂业务占比有所下滑。

　　2只个股被私募买入后最大涨超70%

　　正如上文分析的，新冠检测概念股在近三年已经被反复炒作过了，多数公司已经很难再起“大浪”，再起行情可能需要新的故事或者逻辑去催化。

　　为了给读者更好的参考，笔者梳理出了三季报显示有私募持股的新冠检测概念股，共有14家。其中两只个股，在三季度后也就是10月以来，最大涨幅超70%。

　　抗原检测需求有望爆发

　　此外，近期广州、深圳等多地开始尝试撤销社区核酸检测点，并倡导居民使用抗原检测，居民需要核酸检测可能需要去医院核酸检测点检测，这无疑会使更加便利的抗原检测站上“风口”。近日，财联社记者报道，部分地区抗原试剂线下药店一盒难求，厂商和药店正在加大备货。

　　九安医疗就是受益于美国防控政策调整之后，居家检测带来了巨大的抗原检测需求，所以来自美国的订单持续爆发。

　　相比核酸检测，抗原试剂的优点是方便、出结果快，老百姓在家里就可以进行检测，避免核酸检测聚集引发群体感染风险，加上民众对核酸的信任度下降。根据海外的成功经验，抗原检测是共存状态下非常有效的手段。而它的缺点是敏感性不够高，因此不能完全代替核酸检测试剂，但可以作为老百姓居家自测的一种方法。

　　根据机构调研，目前国内新冠抗原自检试剂盒出厂单价大约1.5美金，使用频率参考海外政策按照最低频率假设每月2次，按照14亿总人口基数计算，参考央行最新美元/人民币汇率7来计算，预计国内新冠抗原自检试剂盒市场单月规模有望达280亿元。

　　笔者为此梳理出了抗原检测全产业链相关公司，供读者参考：

　　数据说明

　　本文所涉及的内容不保证数据完整性与准确性，分析结论仅供参考，所涉及品种均不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。

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