东方盛虹2021年净利增长近5倍 拟“加杠杆”增持并实施员工持股计划

　　本报记者 陈红

　　3月13日晚间，东方盛虹发布2021年度业绩快报称，公司2021年实现营收为516.41亿元、净利润为45.23亿元，同比分别增长53.24%、490.01%。

　　对于业绩的增长，东方盛虹表示：“报告期内，公司生产经营进一步改善，保持良好的盈利能力。斯尔邦生产的EVA光伏树脂产能稳定在20万吨/年以上，港虹纤维年产20万吨差别化功能性化学纤维项目以及中鲈科技年产6万吨PET再生纤维项目于2020年下半年建成投产，同比增加了利润贡献。”

　　浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林接受《证券日报》记者采访时表示：“当前全球周期性商品在上升周期，由于俄乌冲突和新冠肺炎疫情导致供应链问题，石油化工产品、电力、化纤等价格都是暴涨状态。而东方盛虹主业都是周期性的产业，所以业绩也随之水涨船高。”

　　光伏EVA发展前景向好

　　双轮驱动模式值得期待

　　据了解，在EVA光伏膜料领域，斯尔邦是国内头部企业，目前其EVA产能全国占比31%。2021年5月份，东方盛虹正式启动了对同一母公司旗下斯尔邦石化的重组举措。报告期内，斯尔邦已完成过户，正式纳入公司合并报表范围。至此，东方盛虹将形成低成本的核心原料平台+新能源、新材料等多元化产业链的‘1+N’新格局。

　　“2021年斯尔邦生产的光伏EVA占据了国内厂家的一半以上，在任何行业中，具有行业壁垒的企业才能获得高的利润。其2019年拟投资108亿元建设二期项目，该项目建成后，斯尔邦将拥有104万吨/年AN、35万吨/年MMA、30万吨/年EVA和18万吨EO的产能，将在一定程度上完善产业链配套，且届时丙烯腈将形成国内领先产能，可持续盈利能力强劲。”有券商分析师向《证券日报》记者表示。

　　根据信达证券研究报告分析，目前我国光伏料EVA进口依赖度接近60%。我国光伏市场累计装机容量5年年均复合增速43.48%，叠加“碳中和”政策逐步落实，光伏市场仍有广阔空间，光伏料EVA需求仍是一片蓝海，作为国内EVA龙头，斯尔邦石化注入东方盛虹，有助于打造东方盛虹“炼化+聚酯+新材料”一体化石化龙头，市值仍有望持续拉升。

　　谈及光伏EVA发展前景，盘和林向《证券日报》记者表示：“光伏EVA发展前景向好，尤其是双碳目标下，光伏需求出现井喷，但国际供应链却并不顺畅，从而加大了供需失衡。”

　　北京特亿阳光新能源总裁祁海珅亦向《证券日报》记者表示：“EVA胶膜作为光伏组件产品的辅材，作用非常重要，充分受益光伏产业的快速发展，我国光伏组件的产能接近400GW，而光伏级别的EVA产能在160GW左右，可想而知，会有很多组件厂商买不到EVA而’无米下锅’导致产能利用率下降、开工率不足，光伏EVA胶膜供不应求，如果没有新的光伏EVA供应商加入，预计2022年的产能也就在190GW左右，虽然能基本满足全球光伏新增装机规模的需求，但国内组件厂商需求旺盛的格局很难改变。”

　　“斯尔邦作为国内新能源高端材料供应商，对于东方盛虹的新能源产业布局起到很好的加速催化作用，双轮驱动的业务发展模式值得期待。”祁海珅补充说道。

　　大手笔股权激励

　　保底员工持股年化收益率8%

　　业绩高增的同时，东方盛虹再推两个“买股”的计划。一是控股股东不超14.68亿元的增持计划，二是不超32.6亿元的员工持股计划。

　　3月12日，东方盛虹发布公告称，公司控股股东盛虹科技及其关联企业的部分员工，拟通过二级市场购买方式增持上市公司股份。本次增持拟通过设立专项金融产品、证券公司融资融券、资管/信托产品等法律法规允许的方式实施，融资资金与自筹资金的比例不超过1：1，筹集资金总额不超过14.68亿元。

　　另外，公司员工持股计划初始拟筹集资金总额不超过32.6亿元，其中员工自筹资金不超过16.3亿元，拟通过设立专项金融产品、证券公司融资融券、资管/信托产品等法律法规允许的方式实施，融资资金与自筹资金的比例不超过1：1，即金融机构融资金额不超过16.3亿元。

　　以2022年3月10日的东方盛虹股票收盘价15.84元/股测算，该员工持股计划所能购买和持有的东方盛虹股份数量上限为2.06亿股，占公司现有股本总额的3.46%。

　　东方盛虹表示：“公司控股股东盛虹科技或其母公司拟为证券公司融资融券业务、银行等金融机构的融出本息提供连带担保、追保补仓责任，并为员工自筹资金和预期收益提供托底保证，在扣除相关税费后，保证员工出资的部分按单利计算年化收益率不低于8%。”

　　对此，盘和林向《证券日报》记者表示：“大手笔股权激励并保底的这种情况，在上市公司领域并不多见，但符合东方盛虹当下的状况。由于东方盛虹业绩存在周期性，所以借着业绩高点进行融资强化上市公司流动性，同时激发员工积极性，对于东方盛虹此时能够融到更多的资金，并借此扩大炼化规模。”

　　“需要注意的是，保底收益会加重上市公司的资金成本，当前东方盛虹在一个高景气的环境当中，但需要知道周期有起就有落，如果未来业绩不达预期，就要支付资金8%的利息，这对于上市公司来说压力会比较大。”盘和林进一步说道。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜亦向《证券日报》记者认为：“东方盛虹本次股权激励计划，除了实现股权激励之外，还带有较强的融资目的。对于员工收益保底，从另一个角度也表明了公司可能面临较大的资金压力。这种股权激励保底情况在上市公司并不常见，对收益进行保底的方式更多的是一种类债权融资方式，而一般的股权激励和股权融资是不会进行收益保底的。”

　　“本次员工持股计划的发布，可以解决公司现金流压力、增强资本实力及优化财务结构，同时也彰显了公司对未来发展的信心。但是对于二级市场而言却是意味着扩容和权益的摊薄。”柏文喜说道。

　　值得一提的是，以上合计不超47.28亿元的资金，带有一定杠杆，除相关方自筹资金外，最多将有一半为融资资金。对于资金杠杆，东方盛虹表示：“资金杠杆倍数符合《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》等法律法规和规范性文件的相关规定，具体金额根据实际出资缴款金额及融资金额确定。”

　　（编辑 孙倩）

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