万兴科技事件点评：收购格像科技股权，完善数字创意战略布局

　　万兴科技(300624)

　　事件

　　公司公告拟以现金21,369.80万元现金收购杭州格像科技有限公司72.44%股权。

　　投资要点

　　高格像科技是一家专注于海外移动端视频创意类软件企业

　　格像科技成立于2014年6月，在AppAnnie《2021年度中国厂商出海30强下载榜》中，格像科技位列16强。截至2020年底，格像科技全球累计用户超过8亿，日活跃用户超1000万，400万社交媒体粉丝，市场已覆盖全球超过50个国家和地区。格像科技推出一系列全球知名APP：

　　（1）SweetSelfie（自拍美颜，总用户超过5亿，日活超过500万）

　　（2）SweetSnap（动态表情拍摄APP，总用户超过2亿，日活超过200万）,

　　（3）StoryChic（一键模板生成Story，总用户超过1000万，日活超过20万）,

　　（4）Beat.ly（一键式生成Tiktok内容体验，总用户超过4000万，日活超80万）等。

　　完善万兴在数字创意领域战略布局，满足用户多端协同需求

　　公司是全球领先的新生代数字创意赋能者，持续深耕数字创意软件领域，在视频和图片领域的明星产品包括万兴喵影、Wondershare Filmora、Wondershare Filmstock、Wondershare Fotophire等。

　　通过本次收购，公司在移动端视频应用的产品矩阵进一步丰富，与公司现有的桌面端视频剪辑产品实现互补。战略上有利于公司把握视频创意类软件的黄金发展期，快速增强数字创意领域竞争力、拓展市场份额，实现数字创意多端布局与协同，快速扩大用户量。

　　技术、用户&市场、资源等协同效应显著，有利于增加竞争力、降低成本费用

　　（1）技术：格像科技在视频及图像技术算法上的技术沉淀，可以填补公司在人脸美颜美妆、深度学习特效等技术方面的不足（2）用户和市场：两家公司产品都面向全球个人用户、互联网方式推广销售，主要都收入和用户在海外市场，协同效应强。（3）资源：两家公司均投入大量成本进行图片、视频、音乐、文字、特效等素材资源的扩张。通过这次收购整合，可以资源互通，降低成本，增加资源类产品销售与服务，提升用户活跃度和销售收入。

　　格像科技承诺三年净利润总额不低于1.08亿，有利于增厚公司业绩

　　格像科技2021年年度至2023年度实现净利润（以扣除非经常性损益后的净利润）分别不低于1,800万元，3,800万元、5,200万元，三年净利润总额不低于10,800万元。

　　盈利预测及估值

　　万兴科技收购格像科技股权，完善数字创意战略布局，协同效应显著，有利于增厚上市公司业绩。格像科技承诺2021-2023年分别实现净利润不低于1800、3800、5200万元。鉴于收购尚未完成，暂不调整盈利预测，预计公司2021-2023实现营收13.07/17.06/21.82亿元，归母净利润1.71/2.27/2.95亿元，对应EPS为1.32、1.74、2.27元/股。

　　风险提示

　　1.收购整合风险;2.标的资产估值风险;3.标的资产业绩不及承诺风险;4.商誉减值风险；5.全球贸易保护及经营的风险；6.产品研发风险；7.汇率波动风险。