好未来新东方在线等股价创新高 在线教育迎爆发？

　　2020年一只黑天鹅来临，共同战“疫”的同时中国经济也出现了一批以“宅经济”为主的新行业行新机遇。涉及在家吃喝玩乐和工作学习，具体包括在线教育、在线诊疗、电商外卖、快递等行业短期内迎来了一波爆发。

　　疫情之下，教育行业受到了明显的冲击，但在线教育却又一次集中吸引了投资者的关注。

　　截止2月6日，新东方在线股价创历史新高34.75港元/股，收盘价为32.25港元/股；好未来从2月3日开盘价50.05美元/股上涨至2月5日收盘价54.08美元/股，2月4日单日上涨10.8%；跟谁学从2月3日开盘价33.02美元/股上涨至2月5日收盘价37.36美元/股，期间创股价新高40.38美元/股。

　　A股方面，在线教育板块持续走强。仅2月6日一天，全通教育、立思辰、高乐股份等超过20只个股涨停。

　　其实在线教育已经不是一个新概念，目前的在线教育行业从2013年成为“风口”开始，经历7年的快速成长后步入了初步成熟阶段，成人教育在线化程度约为20%-35%，18岁以下人群的教育中在线化低于10%，近年多家在线教育相关公司上市。那么在疫情蔓延之际，在线教育是否会迎来下一波爆发，教育行业中的公司又在经历怎样的“危”和“机”？

　　在线教育市场规模超2500亿

　　根据艾瑞咨询的相关报告，在线教育的市场规模在2018年为2517.6亿元，较2017年同比增长25.7%。2016-2018年的增速分别为27.7%、27.9%、25.7%，发展迅猛。2019年前三季度，我国在线教育市场实现营收约2240.5亿元。

　　从竞争格局来看，在线教育仍然处于垄断竞争市场的格局之中。特点是：供给端企业数量众多，产品存在差异，行业壁垒不高。市场营收规模前四名的参与者所占在线教育行业总体规模的比重低于10%。有券商表示，教育行业普遍存在市场分散、服务选择偏向本地的特点。

　　艾瑞musertracker显示，2019年Q3在线教育APP独立设备数均值为3.99亿台，截止2019年Q3，我国互联网移动设备总数为14.08亿台，约30%的移动设备安装并使用了教育类APP。总体来看，在线教育APP设备数和用户时长均趋于稳定。

　　艾瑞咨询

　　随着在线教育APP月独立设备数同比增长率的下滑、市场规模已经达到一定程度以及市场参与者众多，可以预见的是，行业竞争风格将从增量竞争向存量竞争转变。

　　在线教育与线下教育对比，确有随时随地、资源下沉、性价比高和行政效率高等优点，但是线下教育依然有其不可替代性。具体来说，线下教育对学生的掌控能力无疑更强、互动和教学方式也更多元、总体上的教学体验是优于在线教育的，此类优势最突出的表现在于低幼儿阶段的教育。

　　所以在考虑在线教育的市场前景时，适用性是一个值得思考的问题。目前为止，在线教育占总体教育行业营收规模的比例不超过10%。成人教育市场的在线化程度最高，约为20%-35%的水平；而在18岁以下人群的教育中，在线化程度较低，不超过10%。

　　上述特点也体现在在线教育市场的内部结构中，从艾瑞咨询的统计中可以看出，在线教育的主力为面向成人的职业培训和高等教育，包括技能学习、考证学习等，占比在历史年度中均超过80%。

　　艾瑞咨询

　　多项临时措施出台 龙头新东方也称考验严峻

　　新冠疫情来势汹汹，导致目前全国进入到了“严防护”阶段，这无疑对教育行业造成了巨大的冲击。截止2月6日，从监管方面已经出台多项临时措施。

　　1月27日，教育部统一下发通知，要求各级各类学校将开学时间延迟。

　　1月27日，雅思官方微博宣布取消大陆地区2020年1月31日和2月所有各类雅思考试，考试费将全额退还至考生个人报名账户。

　　1月21日起，山东、江苏、内蒙古等省教育厅，深圳、上海、北京等教育局叫停了K12线下培训活动，明确要求不得在开学前开展任何形式的线下培训，涉及培训机构有关的聚集性活动一律叫停。

　　1月28日，国家卫健委叫停早教、托育等线下服务活动，鼓励利用互联网技术。

　　1月28日，国家公务员局宣布国考面试时间推迟，具体安排另行通知。

　　1月29日，浙江省公务员局推迟了原定于2月22-23日举行的省考。

　　与当前情况相似的是2003的非典时期，同样是限制出行、同样是行业监管。回顾2003年的教育企业状况，或许可以更好的进行前瞻观察。

　　首先来看新东方，根据媒体报道，2003年的新东方正处于扩张时期。但是由于非典影响导致没有新的学生进行报名，原有的部分学生又选择退款，在人工和租金成本照付的情况下新东方陷入了财务危机，最后是靠俞敏洪向朋友借款才使得新东方度过了危机。

　　近日俞敏洪在个人公众号表示，本次新冠疫情也给新东方带来了严峻考验。新东方地面课堂已经全面停课，正在努力的把线下课程搬到线上。但俞敏洪坦言，这一转变并不容易，首先新东方的在线系统并没有准备好，其次新东方的老师大部分没有在线授课经验。

　　要知道，新东方旗下的新东方在线可是专门的在线教育公司。

　　再看教育机构好未来在非典时期的情况，当时好未来还未成立，好未来创始人张邦鑫已经做了一年多家教，但由于非典影响，被迫停业了。张邦鑫搭建创立了奥数网，后来奥数网的用户成为好未来创立后第一批用户的重要来源。

　　当下，好未来寒假班所有线下课程（面授课、双师课）将全部转为线上课程，保证原授课老师，原上课时间。据悉，好未来已完成了超10万小时的线上备课。如果消费者无法选择线上课程，好未来支持退款。

　　从上述两家企业可以看出，特殊时期的教育机构机遇与挑战并存。

　　退款退课导致现金流紧张的压力和线下转线上的困难是教育企业面临的主要挑战。同样，本次疫情下一定会使得现金流状况不好的企业陷入困境，行业会出现局部洗牌。

　　此外，多家非教育企业参与了“停课不停学”线上办学的活动，包括视频公司优酷、爱奇艺以及网络运营商中国电信等。加上目前一些纯线下的教育机构努力的转到线上，一旦在疫情结束后，上述新的市场参与者“恋战不走”，那么在线教育市场的竞争还会进一步加剧。

　　机遇方面，首先目前大规模免费线上课程的捐赠和学生家长被动的选择将有利于提高在线教育渗透率，尤其是在非一线城市的下沉市场中。

　　对于从未使用过在线教育产品的家长学生，这也是一次体验的机会，如果企业可以提供优质服务，相信这批学生和家长将转变成在线教育企业的用户。此外，行业的局部洗牌有利于头部公司提高市场集中度，毕竟与上市公司相比，无论是线上还是线下，那些没有规模化企业化的教育机构的抗打击能力相对较差。

　　责任编辑：公司观察