陕鼓动力营收增速创6年新低 大手笔分红托不住股价

　　

　　在方面拿出了10年前的魄力。4月19日晚发布的2022年利润分配预案显示，该公司拟向全体每10股派发现金红利3.50元（含税），不过此举并没有赢得二级市场的认可，公司股价20日以上涨1.07%开盘，随即进入了跳水行情，最终以下跌4.76%收盘。

　　新华财经注意到，同时公布的2022年年报显示，公司仅同比增长3.91%，增速创下了近6年来的新低；归母同比增长12.96%，增速创下了近5年来的新低。

　　新华财经就相关问题联系，截至发稿尚未收到回复。

　　去年下半年隐忧已现

　　财报数据显示，陕鼓动力从去年第三季度就开始出现环比下滑。去年第三季度，陕鼓动力营收、归母净利润和扣非净利润分别环比下降13.61%、18.08%和9.22%；第四季度继续环比下降9.74%、35.55%和45.68%。

　　与年报一同的还有陕鼓动力在信用减值及资产减值准备的大额计提，2022年公司各项信用减值及资产减值准备发生额共计约2.21亿元，其中对5年以上账龄的3.49亿元应收账款进行了100%计提。截至2022年底，公司仍有12.17亿元的应收账款坏账准备。

　　公开资料显示，陕鼓动力属于板块，致力于为能源、石油、化工、冶金等产业提供分布式能源系统解决方案，构建了以分布式能源系统解决方案为圆心的“1+7”业务模式，形成了“能量转换设备制造、工业服务、基础能源设施运营”三大业务板块。

　　根据去年年报中的主营业务构成，按照行业分类，冶金行业、石化行业、能源行业的营收占公司总营收比例分别为68.54%、18.26%和3.05%，按照产品分类，能量转换设备、工业服务、能源基础设施运营的营收占比分别为40.89%、30.83%和27.75%。

　　　　营收增速大幅放缓

　　财报数据显示，从2017年到2022年，陕鼓动力营收同比增速分别为9.72%、27.31%、44.95%、10.42%、28.47%、3.91%，归母净利润同比增速分别为0.63%、45.30%、72.18%、13.55%、25.17%、12.96%。

　　表示，陕鼓动力历史上公司营收、有较明显的周期性，从2016年到2019年，公司营业收入、归母净利润同比增速不断升高，在2019年到达45%和72%的峰值后，从2020年至2022年呈震荡下行趋势。

　　公开资料显示，陕鼓动力发展过程中曾进行过两次战略转型，第一次是2003年从单一透平机械转型为系统解决方案服务商，第二次是2016年聚焦分布式能源系统解决方案。如今，陕鼓动力已形成能量转换设备制造、工业服务、基础能源设施运营三大业务板块，下游应用领域主要涉及化工、冶金产业，两者合计营收占比约86.8%。

　　此外，陕鼓动力通过压缩空气技术涉足，通过子公司秦风气体切入行业，可生产管道气体、液态气体与瓶装气体。不过，我国目前已运营的压缩空气项目单体规模普遍较小，且分布零散。据头豹研究院统计，截至到2022年10月的代建、规划的压缩空气储能项目合计7435MW，与已投运的项目相比，处于建设或规划状态的项目装机规模超过100MW，备电时长为4到8小时。

　　在上述的研报中，也对陕鼓动力的经营风险进行了三点提示，一是下游行业相对集中风险，公司主营业务集中在冶金、化工行业，进入新市场领域需要长时间的积累。如果宏观经济波动较大，国家节能减排政策放缓，冶金、化工行业景气度下降，会对公司收入与盈利造成不利影响。

　　二是扩产放缓的风险，公司贡献利润持续增长，若公司因不可控因素放缓投资，可能会降低气体业务收入增速，进而影响公司业绩。

　　三是压缩空气储能设备招标低于预期，压缩空气储能项目投入成本与效率受产业发展影响，若成本降低以及效率提升不及预期，将对项目经济性造成不利影响。