贵金属价格短期或迎来一定的反弹走势 建议逢低做多

　　市场回顾：沪金涨0.07 %，报452.62 元/克，沪银跌0.07 %，报5657.00 元/千克；COMEX金跌0.01 %，报1882.90 美元/盎司，COMEX银涨0.10 %，报21.98 美元/盎司； 美国10年期国债收益率报4.7%，美元指数报106.53 ；

　　市场展望：

　　作业发布的美国9月数据超预期，令外盘价格出现回调，内盘价格表现强于外盘。

　　美国9月CPI同比值为3.7%，高于预期的3.6%，与前值相符。美国9月CPI环比值为0.4%，高于预期的0.3%。美国9月核心CPI同比值为4.1%，环比值为0.3%，与前值相符。美国10月7日当周首次申请失业救济人数为20.9万人，低于预期的21万人，与修正后前值相符。

　　当前联邦期货所显示11月份议息会议维持不变的概率为90%，较数据发布前有所上升。加息25个基点的概率为10%。

　　前期偏强，叠加联储议息会议表态偏鹰派，贵金属价格，特别是外盘贵金属价格出现较大幅度的回落。但美国十年期国债价格在非农数据以及数据发布后出现先降后升的走势，表明市场对于联储后续紧缩政策的预期有所减弱，叠加国际冲突的升级，贵金属价格短期或迎来一定的反弹走势，策略上建议逢低做多。沪金主连参考运行区间为 440-460 元/克，沪银主连参考运行区间为 5538-5730 元/千克。

　　铜

　　美国通胀数据略高于预期，市场情绪偏弱，铜价延续冲高回落走势，昨日伦铜收跌0.46%至7964美元/吨，国内沪铜合约收至66390元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1475至181150吨，注销仓单占比维持低位，Cash/3M贴水75.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至50元/吨，进口铜集中到货造成持货商换现意愿增强，成交走差。方面，昨日国内现货盈利维持300元/吨以上，洋山铜溢价微增。废铜方面，昨日国内精废价差小幅缩至320元/吨，废铜供需仍偏紧。价格层面，近期海外供应扰动有所增加，铜价存在支撑，但需求偏弱使得铜价上方或仍有压力，建议谨慎对待价格反弹高度。今日沪铜主力运行区间参考：66000-67000元/吨。

　　镍

　　周四，LME镍库存去100吨报42984吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，海外宏观预期波动，LME镍三月合约涨1.43%。

　　国内基本面方面，周四现货价格报148600～155700元/吨，均价较前日跌1750元。俄镍现货对10合约较前日持平升水50，金川镍现货升水涨100元报6200元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭。现货市场成交氛围不及节前，终端下游需求回升幅度低于供应增速，现货升水普遍下降。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长幅度预期放缓，同时短期钢厂需求回落，部分钢厂减产，镍铁基本面边际转弱。综合来看，原生镍市场整体维持供应过剩态势，关注印尼产业政策对原料价格和镍铁供需基本面持续影响。不锈钢需求方面，现货和期货主力合约触底反弹，国内成交回暖。同时高镍铁放货，成本支撑走弱。短期关注国内旺季需求兑现预期和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

　　预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考145000～165000元/吨。

　　铝

　　沪铝主力合约报收19215元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.44%。SMM现货A00铝报均价19190元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单32522吨，较前一日增加173吨。LME铝库存490650吨，下降2000吨。9月（30天）中国冶金级氧化铝产量为673.2万吨，日均产量环比减少0.2万吨/天至22.44万吨/天。9月氧化铝产量同比去年增加0.4%。截至9月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8190万吨，全国开工率为81.9%。1-9月中国氧化铝累计产量达5942.2万吨，同比增长2.0%。2023年9月份（30天）国内电解铝产量352.3万吨，同比增长5.5%。9月份国内电解铝日均产量环比增长554吨至11.74万吨左右。1-9月份国内电解铝累计产量达3082.2万吨，同比增长3.13%。10-12：铝锭去库0.8万吨至58.8万吨，铝棒去库0.3万吨至12.55万吨。后续预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ：18500-19800 元 。 海外参考运行区间 ：2100 美元 -2400美元 。

　　锡

　　沪锡主力合约报收213490元/吨，涨幅0.80%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降165吨，现为6163吨。LME库存减少60吨，现为7480吨。长江有色锡1#的平均价为213350元/吨。上游云南40%锡精矿报收197750元/吨。据Mysteel国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2023年9月精锡产量为14995吨，环比增加46.36%，同比减少4.19%，2023年1-9月国内精锡产量累计117966吨，累计同比增加0.47% 。8月份国内锡矿进口量为2.71万吨，环比-12.29%，同比57.2%，1-8月累计进口量为17.21万吨，累计同比2.14%:8月份国内锡锭进口量为2360吨，环比8.61%，同比381.63%，1-8月累计进口量为1.69万吨，累计同比4.49%。印尼贸易部周一公布的数据显示，印尼9月精炼锡产品出口同比下降16.7%，至5,834.54吨，2023年1-9月累计出口49725吨，同比下降14.53%。沪锡主力合约参考运行区间 ：200000-240000。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ：23000 美元 -28000 美元 。

　　铅

　　沪铅主力合约2311日盘冲高回稳，夜盘下探回升，收至16230元/吨。总持仓增加508手至1.64万手。上期所增加5815至6.82万吨。沪铅连续-连三价差扩大至225元/吨。周四伦铅稳定下行，下跌1.27%，收至2060美元/吨。伦铅库存增加2875至8.81万吨。进出口方面，截止上个交易日，铅锭进口亏损缩窄至2500元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价维稳16325元/吨不变，再生精铅均价维稳16225元/吨不变，精废价维稳100元/吨，沪铅11合约午盘收于16400元/吨。原生铅市场，持货商随行就市，节后流通货源增多，报价多贴水。下游企业刚需采买，部分持货商转向坐等交割，散单市场成交清淡。再生铅市场，库存较多，持货商报价积极性较高，多地出现大贴水货源，下游企业今日散单拿货较多。本周铅蓄均价不变。周四废价格不变。总体来看，废价格维稳高位且继续上行，原料跟跌有限，国内库存小幅降低，前20持仓转为小幅净多。然LME库存持续上行，达两年内新高，且沪铅持仓下降明显。预计短期波动为主。运行区间参考：16050-16450。

　　锌

　　沪锌主力合约2311日盘宽幅震荡，夜盘下跌企稳，收至21125元/吨。总持仓减少4800手至18.14万手。上期所期货库存减少626至1.04万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至280元/吨。周四伦锌震荡下滑，下跌0.93%，收至2442美元/吨。伦锌库存减少2025至8.7万吨。进出口方面，截止上个交易日，锌锭进口盈利扩大至190元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌180至21500元/吨，上海锌锭现货10:15升水下跌60至270元/吨。上海市场，进口品牌SMC继续到货，贸易商下调升水出货，下游企业基本正常节后补库，采购力度不强，整体成交一般。天津市场，甩货情绪较浓，月差收窄明显，升水再度大幅下滑，后续仍有调价出货情况，然接货情绪较差，成交情况一般，整体交投氛围一般。广东市场，下游有逢低补库，日内成交热络。总体来看，锌锭进口窗口开启，国内市场到货增加，社会库存较节前增2.12万吨。国内基差下滑，下游消费较弱。近期持仓下行明显，前20名持仓转为净空。然伦锌连续去库，在锌价下行时提供支撑。短期波动向下。运行区间参考：20850-21400。

　　碳酸锂

　　碳酸锂现货昨日继企稳，SMM电池级碳酸锂报价161000-178000元，均价较上一工作日500元，当日涨跌0.30%。工业级碳酸锂报价152000-162000元，均价较前日1000元。碳酸锂期货合约全线涨停，LC2401合约收盘价164950元，较前日收盘价5.81%，主力合约收盘价与现货贴水4550元。SMM海外进口SC6锂精矿报价2300-2820美元/吨。供应端外购矿企业减产持续，近期供应下滑。周三盘后中期协公布9月汽车产销量，数据偏中性，好于预期。同时9月电池产销两旺。开盘初传闻锂盐厂低价货出尽，现货商挺价惜售，以及股票市场锂电产业量强势，情绪带动期货上涨。午间SMM现货价反弹印证，部分空头退场，盘面快速拉升。基本面远期宽松预期逐步兑现，十月碳酸锂消费旺季叠加停产托底，锂价承压。未来关注非洲锂精矿进口增长幅度及国内锂辉石矿投产进度。碳酸锂现货价消息今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间166000-176000元/吨。