关于新结构金融学，你知道多少？｜研究成果·看中国

　　近几十年，中国的金融改革和金融实践，走出了自己的特色道路，中国金融问题也受到国内外学者越来越多的关注。在这种背景下，新结构金融学应运而生。

　　新结构金融学，是指从中国特定的经济发展阶段和制度技术条件出发，以渐进式、双轨制改革的总体思路，来研究中国特有的金融市场问题、金融政策制定、金融体制变迁、以及金融主体行为。

　　为推动新结构金融学的发展，清华大学国家金融研究院成立了新结构金融学研究中心（下文简称“中心”），旨在为经济学者在金融领域搭建交流学术思想、创新学术成果的平台，力争把中心建设成为中国乃至世界范围内引领中国金融问题研究的学术高地和政策智库。中心由“新结构经济学”理论创始人林毅夫教授担任中心名誉主任，清华大学五道口金融学院教授周皓担任中心主任。

　　新结构金融学研究中心首次座谈会理论构建

　　中心名誉主任林毅夫教授在“新结构经济学”的理论中指出，研究发展中国家经济增长的问题时，经济体的要素禀赋（包括人力、资本、自然资源等）及结构尤其重要，决定了该经济体相对于其它经济体的比较优势，而且影响了技术和产业的升级，应当作为重要的变量放入研究框架之中。

　　而金融学领域的研究涉及到一系列金融机构和金融产品构成的金融系统。金融系统是具有结构的，这种结构涵盖的内容包括市场结构、投资者结构、监管机制以及法律法规的设置等。

　　对经济发展处于某一特定阶段的国家而言，研究一个具有特定禀赋结构的经济体所需要的最优金融安排与结构，能够帮助像中国这样的发展中国家取得快速的、可持续的增长，具有重要的现实意义。这个研究课题和“新结构经济学”紧密相关，故将其命名为“新结构金融学”。

　　研究方向

　　“新结构金融学”关注中国金融改革与发展过程中的现实问题。例如，在当前经济发展阶段，中国的金融结构是否达到最优？若没有达到最优，那背后的原因和机制是什么？又应该如何通过政策来实现最优？除此之外，行政、组织、宣传、制度上的配合和配套也十分重要。

　　聚焦到具体的问题，周皓教授指出，在当前中国经济背景下，反腐、影子银行以及地方政府债务都是最近十年中国金融领域最有争议、最难解决，而且未来改革一定会涉及的三个热点。

　　图为新结构金融学课程大纲周皓教授在MIT学术年会上代表研究成果

　　李波、王正位、周皓：《中国反腐运动及向非国有企业的信贷分配》（China’s Anti-Corruption Campaign and Credit Reallocation to non-SOEs）

　　研究发现，随着中国反腐运动的推进，高效率的非国有企业相对于低效率的国有企业更容易获得银行贷款。因此，反腐运动提高了信贷分配的效率，进而促进了中国经济的发展。

　　王浩、王红林、王立升、周皓：《影子银行：中国利率市场化双轨改革机制》(Shadow banking : China’s Dual-Track Interest Rate Liberalization)

　　研究发现，中国的影子银行并非像西方一样是市场自发，而是政府在金融改革中的一种双轨制制度设计，由此可以实现由管控利率到浮动利率的转换。

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