传媒行业周(月)报：字节跳动再推在线小班课程 在线市场高景气度持续

　　本周随笔·字节跳动布局K12在线，继续看好赛道发展

　　   

　　2019年，字节跳动分别于5月、12月推出在线大班课“清北网校”（大力课堂）、在线小班“大力小班”。该品牌的上线意味着字节跳动在K12领域有了全班型的教育业务布局。作为互联网新巨头之一，字节跳动在教育领域的投资发展一定程度上体现出互联网巨头布局教育赛道的趋势。随着互联网行业由ToC向ToB端延伸，教育已成为重点发展的领域之一。互联网巨头切入在线教育赛道将在一定程度上给传统教育机构带来压力，进一步提升在线教育行业竞争度，但同时也将带来在线教育行业规模的扩张。

　　   

　　由字节跳动持续拓展在线教育版图，可以窥见在线教育赛道发展前景广阔，随着互联网巨头的加入，预计行业竞争将会愈发激烈。我们继续看好2020年在线教育行业的规模扩张及发展速度，行业高景气将持续释放、利好相关企业。

　　   

　　行业观点

　　   

　　本周，字节跳动自去年5月推出在线大班清北网课（大力课堂）后，再度推出在线小班品牌“大力小班”，随着在线教育渗透率提升和家长育儿观念的改变，包括字节跳动、腾讯等互联网厂商、传统教育机构新东方、好未来、新兴在线教育厂商如VIP KIDS、跟谁学等纷纷在线教育行业中争夺市场空间。目前，关于K12在线培训的子行业竞争最为激烈，大班及小班课程均有开设，直播与录播形式轮番被采用。我们继续看好在线教育在2020年的快速发展，看好其市场规模的扩大和头部品牌效应的日益凸显，因此我们建议关注新东方在线（港股）。

　　   

　　对于2020年，我们坚持基于从①政策利好持续带动行业高景气度；②下游需求持续旺盛驱动业内公司业绩持续上涨的两大逻辑，选取3个优质子行业：1）职业教育：政策支持确保供给端运营风险低，就业需求拉动下游高景气度的持续；2）教育信息化：标考建设行业继续迎来二轮建设高峰期，150亿的市场需求持续释放，行业小周期持续；3）K12教培领域下的语文培训+在线教育：在中高考指挥棒下，下游培训需求维持高景气度，语文赛道较数学、英语更为分散，有待出现新领军企业。此外，随着教育观念的更新和线上课程的普及，线上培训渗透率持续上升。因此，我们推荐：中公教育、佳发教育、立思辰、拓维信息和昂立教育；建议关注：中国东方教育（港股）、新东方在线（港股）、宇华教育（港股）、中教控股（港股）、新高教集团（港股）、希望教育（港股）、民生教育（港股）。

　　   

　　板块表现

　　   

　　本周，中证教育指数上涨3.90%，沪深300上涨3.06%，创业板指数上涨3.87%。

　　   

　　年初至今，中证教育指数上涨3.00%，沪深300上涨1.18%，创业板指上涨2.11%。

　　   

　　行业新闻

　　   

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　　风险提示

　　   

　　行业政策变动风险 ; 外延布局不及预期风险。