屡遭做空的跟谁学能靠“定义直播大班课”解围吗？

　　实习记者 | 查沁君

　　近半年里，在线教育公司跟谁学(NYSE:GSX)有点忙。包括浑水、灰熊、香橼等在内的做空机构频繁对其发起狙击，年内连续被做空9次。在5月底浑水再次做空不久后，跟谁学于6月9日在北京举行《跟谁学公开课·新定义在线直播大班课》发布会。

　　在这次六周年发布会上，其创始人陈向东在演讲中阐释了他对直播大班课的模式分析和电影蜜蜂未来发展，并发布一款素质教育类产品。

　　作为中国第一家在美国上市、首家规模盈利的在线教育公司，跟谁学自2019年登录纽交所以来受到不少质疑。浑水等机构对跟谁学的做空报告也围绕其高增长与高盈利的真实性上，尤其是在国内在线教育公司普遍亏损的情况下。根据其2020财年第一季度财报，本季度跟谁学实现营收12.98亿元，同比增长382%；净利润1.48亿元，同比增长336.6%。

　　陈向东对高盈利的解释是，因为跟谁学的融资金额远小于其他在线公司，所以会把钱花在客户、合作伙伴和流程上，因此公司能够找到最小单元点和盈利的最小单元点。

　　另外，在陈向东看来，跟谁学的迅猛发展也离不开其直播大班课模式。该模式下，一名教师可以通过直播技术同时给上千名学生授课，有效摊薄企业成本，提升毛利率。

　　“双师课堂的毛利率是在线1对1或线下班课模式的2-3倍。在跟谁学里，共有84名全职教师，和522名辅导教师。”陈向东曾在媒体采访中透露。

　　以双师课堂实现的在线大班正是跟谁学找到的突破点。陈向东重新阐释对在线大班的理解。在他看来，在线直播大班课的本质是大班教学、小班服务、个性体验。学生能够直接面对老师，并且获得辅导老师个性化的反馈。

　　对直播大班课的看好，也使得跟谁学在研发费用上投入不少。陈向东在发布会上表示，今年第一个季度跟谁学的研发费用已经达到1亿元，在接下来的两到三个季度里，跟谁学将继续在技术上加大投入，预计今年年底，跟谁学将有超过2000名内容、技术和产品的研发人员。

　　对于直播大班课的未来，陈向东曾公开表示，在线教育将会占到教育产业的50%，而大班课会占到其中的60%。但目前来看，该领域的竞争也相当激烈。参与者不仅有在在线大班直播模式探索六年之久的好未来，也有猿辅导与作业帮等企业。互联网巨头今日头条也于去年推出K12网校大力课堂。此外，直播大班课是否能在节省运营成本的同时，保证教学效果则仍有待探讨。

　　此次发布会上，跟谁学还发布了一款“百家素养课”的新产品，旨在将素质教育学科化。跟谁学表示，授课者将由社会各界知名人士担任，以在线授课及录播形式展开，内容则将涉及人文历史、名著赏析、数理思维、社会交际、家庭教育等。

　　陈向东于发布会的演讲主要都围绕“直播大班课”上，对多家机构对其财报数据的质疑则未做说明。

　　从过去几次机构做空来看，跟谁学股价并未受太大影响，但外界对其质疑仍未完全消除。浑水、香橼及灰熊等机构在发布做空报告后，多次在推特上针对跟谁学发表负面评论。如此来看，即便跟谁学重新定义直播大班课，也仍将面临被机构继续狙击的可能。