稳健增长，盈利提升

　　事件概述

　　公司发布2023年前三季度业绩：

　　23年前三季度：营业收入实现107亿元（YOY+8.2%），归母净利润实现2.8亿元（YOY+90%），扣非归母净利润实现2.8亿元（YOY+100%）。

　　23单三季度：营业收入实现30亿元（YOY+9.6%），归母净利润实现1.1亿元（YOY+69%），扣非归母净利润实现1.1亿元（YOY+44%）。

　　分析判断：

　　收入：

　　（1）全封活塞压缩机：根据产业在线，全封活塞压缩机7、8月份销量均实现同比增长16%。

　　（2）下游冰箱：根据产业在线，冰箱7、8月份产量分别实现同比增长17%、24%，9月排产（8月25日推送）同比实绩约3.3%，换算后Q3产量同比增长15%。

　　盈利：

　　（1）2023Q1-Q3：公司毛利率实现11.4%（YOY+2.6pct），公司归母净利率实现2.6%（YOY+1.1pct），公司扣非净利率实现2.6%（YOY+1.2%）。

　　（2）2023Q3：公司毛利率实现15.2%（YOY+4.0pct），公司归母净利率实现3.7%（YOY+1.1pct），公司扣非净利率实现3.5%（YOY+0.8%）。

　　费用率：

　　（1）2023Q1-Q3销售、管理、研发、财务费用率：实现同比+0.4、+0.2、-0.2、+0.2pct。

　　（2）2023Q3销售、管理、研发、财务费用率：实现同比+0.9、-0.2、-0.4、+2.1pct。

　　公司拟剥离扫地机业务。公司9月公告拟以公开挂牌的方式转让控股子公司长虹格兰博科技全部即56%股份，考虑到长虹格兰博自身能力建设未达预期，通过本次股份转让，公司收回资金进一步集中资源做强优势业务。格兰博公司2022年、2023年1-7月分别实现收入4.0、3.2亿收入，分别实现净利润-0.012、-0.05亿元。

　　投资建议

　　结合三季报业绩以及公司拟剥离扫地机业务公告，我们调整盈利预测，我们预计2023-2025年公司收入为141、153、165亿元（前值为145/158/171亿元），归母净利润为4.0、4.4、4.8亿元（前值为2.9/3.3/3.7亿元），对应EPS分别0.58/0.64/0.70元，以2023年10月23日收盘价5.52元计算，对应PE分别为9/9/8倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　拟剥离事项尚未完成，存在不确定性、下游行业景气度不及预期风险、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、汇率波动等。