视源股份：上半年扣非后归母净利润大增76.02%，海外市场拓展为高质量发展注入新

　　8月25日，视源股份（002841.SZ）发布2022年半年报。报告期内，公司业绩高速增长，实现营业收入89.80亿元，同比增长12.78%；实现扣非后归母净利润5.59亿元，同比增长76.02%。同时，公司现金流改善，经营活动产生的现金流量净额4049.14万元，同比增长141.3%。

　　供应链管理能力卓越，持续推出差异化产品巩固自身优势

　　在国内外疫情多点散发、全球宏观不确定性增加导致消费需求疲软的背景下，视源股份经营表现强劲，业绩增速行业领先。上半年，公司巩固主营产品市场领先优势，持续加大研发力度、推出新产品，进一步优化产品结构、提升竞争力；同时，公司精准把握全球面板价格回落机遇，通过精细化管理供应链，提升企业运营效率，实现降本控费、提质增效的经营目标，中期业绩表现靓丽。

　　具体来看，视源股份的传统业务——液晶显示主控板卡销售情况良好，营业收入稳定增长。报告期内，液晶显示主控板卡等相关业务实现营业收入35.28亿元，同比增长22.08%。对此，天风证券表示，液晶显示板卡的收入规模扩大，可以为公司提供稳定的现金流来源，同时积累供应链管理know-how。

　　供应链管理能力是视源股份核心竞争力的重要基础。视源股份位于产业链中游，重视产品研发技术创新，并投资千万元建造多个综合实验室，目前生产相关的核心原材料主要外采之后通过外协工厂完成生产，研发投入加大、供应链的规模优势及精细化管理能够有利于让产品品质和成本管控维持较高水平。2022年上半年，全球面板价格持续回落，公司及时把握机遇，通过精细化管理供应链，提升企业运营效率，实现了降本控费、提质增效的经营目标。

　　值得一提的是，委外加工的生产模式也让视源股份能够投入更多精力在设计研发和品牌打造上，不断推出差异化的产品巩固自身在行业中的竞争优势。比如，公司加大Mini-LED驱动和8K领域研发，其中8K产品进入推广阶段，Mini-LED驱动完成与市场大多数主控方案的适配及优化；再比如，在企业服务板块，MAXHUB 发布 V6系列新品，包含交互会议智能平板、分体式视频会议终端、商用显示屏、智能显示 器、无线传屏器、无线级联麦克风六大协同终端和全新协同软件 MAXHUB 客户端，在整机设计、显示 参数、触控书写、音频视频、传屏联动等方面进行了全面优化，为用户提供性能和体验等全面升级的软 硬件高效协同解决方案。

　　教育信息化改革持续深化，视源股份龙头地位稳固

　　2018年开始，教育部、发改委等多部门持续推出教育信息化2.0相关政策，多省级、地方财政也推出相关财政补贴计划，推动在学前教育及高职校的信息化建设。其中，《职业院校数字校园规范》明确要求职业学校教学需与信息技术深度融合，在教师中使用智能黑板等屏类应用。幼教及高职教育信息化改革的持续深入，有望成为教育行业交互平板出货量的新增长点。

　　目前视源股份的教育品牌——希沃排名继续位居行业首位。根据迪显咨询 《全球 IFPD 市场研究报告2022 Q2DISCIEN》统计，2022年上半年希沃教育市场品牌份额占中国大陆 IFPD 教育市场总销量的40.0%。

　　希沃品牌龙头地位稳固，主要得益于多年来对教育行业政策动态的深入研究，根据产业动态趋势，对产品体系和软件进行不断优化。在产品体系上，希沃推出六代双边红外黑板、可识别教具遮挡的四边红外黑板，继续提升智慧黑板在教育大屏产品中的占比；针对教育信息化细分市场的不同应用场景，例如高等教育领域，视源股份通过校企合作，搭建产学研平台，已成功签约百万级平台项目《香港科技大学南沙校区项目》;面向职业教育，公司继续深耕渠道和用户，并推出新一代 VR 实训一体机等产品。

　　软件方面，希沃持续响应国家教育数字化战略，全面升级希沃信鸽教研信息化系统、物联管理系统，为学校和区域提供数字化教学教研、设备集控管理的整体解决方案。同时，希沃深耕课堂教学，探索在线教研，基于多学段，优化升级了希沃白板、品课、远程授课助手等核心软件。截止2022年6月30日，中小学希沃白板活跃教师用户规模数超过470万人，幼儿园希沃白板活跃教师用户数超过20万人。已上线的EN5课件总数达3.9亿份，2022年上半年新增课件1.8亿份。

　　2022年上半年，视源股份还面向家庭教育推出的全新一代网课学习机 W2，拥有15.6寸类纸大屏、获得多项视觉健康护眼认证，涵盖 AI 伴读、5A 成长体系等特色功能;希沃旗下的希沃学苑平台，支持近40万 名老师参与线上能力提升培训，覆盖超600个区县、超1万所学校。同时，希沃在全国培育超过1100位杏坛导师，通过“以师育师”的方式，全面助力教师发展。

　　海外信息化工程提速，为视源股份发展注入新动能

　　值得关注的是，疫情后时代下，海外教育信息化工程加速，海外各政府陆续出台政策推动教育信息化改革提升教学质量，市场景气度持续提升。其中，欧美地区及印度为代表的国家在信息化设施的投入力度均提出了明确要求，能够有效持续推动海外教育市场交互平板需求的提升。

　　对此，有业内人士表示，当前交互平板市场正在演绎“海内种子海外花”的新格局。在本土需求面临调整的背景下，海外需求接过成长接力棒，整体上有利于行业企业的持续稳健成长。早在2018年，视源股份就开始前瞻性地布局海外业务，在全球多地设立办公点。目前公司业务已扩展至欧美地区、印度、新加坡等地，已覆盖教育、企业服务等市场，主要产品涉及交互智能平板、商用纯显、UC 音视频等。在此背景下，视源股份海外业务也传来捷报。2022年上半年，公司海外营收实现26.7亿元，同比增加42.4%。其中，交互智能平板等产品在海外市场的营收为21.06亿元，同比增长43.87%。公告显示，2022年公司还通过定增投资用于交互智能显控产品智能制造基地，预期将有效提升产品的研发设计能力，投产后将有效提升公司获取海外订单的能力。

　　综合来看，视源股份通过精细化供应链管理，巩固液晶显示主控板卡、交互智能平板领域的全球龙头地位，并不断寻求市场需求和机遇，未来海外市场的拓展有望为公司发展注入新的增长动能。（CIS）