招商证券-海外电子行业跟踪报告：格芯2022Q3季报总结及法说会纪要-22111

　　事件：

　　格芯（NASDAQ: GFS）于11月8日发布2022年第三季度财报，22Q3营收20.7亿美元，同比+22%/环比+4%，毛利率29.9%，同比+11.9ppts/环比+1.9ppts。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合财报及交流会议信息，总结要点如下：

　　评论：

　　1、22Q3营收及毛利率环比增长并均超预期，EBITDA利润创季度历史新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　22Q3单季收入20.7亿美元，同比+22%/环比+4%，收入超22Q2指引上限（20.35-20.65亿美元），主要系量价齐升；毛利率29.9%，同比+11.9ppts/环比+1.9ppts，超22Q2指引28%，主要系规模效应和运营效率提升；EBITDA利润7.93亿美元，创历史新高，同比增加2.88亿美元；调整后净利润3.68亿美元，同比增加3.34亿美元。22Q3公司折合12寸出货量63.7万片，同比+5%，ASP同比+14%，主要系产品结构改善。

　　2、22Q3智能手机和PC业务环比下滑，汽车和IoT业务环比增长明显。

　　1）业务构成：按终端划分，22Q3手机收入9.54亿美元，同比+12%/环比-2%，占比46%；PC业务收入0.48亿美元，同比-58%/环比-49%；通信及数据中心业务收入3.68亿美元，占比18%，环比+8%；家庭/工业IoT及汽车业务环比增长最为强劲，其中IoT营收3.98亿美元，环比+15%，占比19%，汽车收入0.95亿美元，环比+16%，占比5%；2）订单构成：截至22Q3，公司长单总额略高于270亿美元，环比略有增加，22Q3预付款环比增加6%至38亿美元。

　　3、指引22Q4收入环比持平但产能利用率环比下滑，大幅下修2022年Capex。

　　1）22Q4指引：预计22Q4收入20.5-21亿美元，中值环比基本持平；22Q3产能利用率基本满载，预计22Q4产能利用率环比下滑，主要系6寸和8寸产能利用率下滑，但12寸产能利用率预计仍满载；预计22Q4毛利率28.9%，环比-1ppt，主要系产能利用率下滑，影响22Q4毛利大约5000万美元；公司年初预计2022年资本支出为45亿美元，在22Q2下修至40亿美元以下，在22Q3继续下修，预计全年资本开支30-33亿美元；2）长期指引：预计23H1行业将处于下行周期，23Q1情况可能最差；但公司预计2023年晶圆仍将涨价，带来收入平稳增长；3）市场需求：公司认为唯一维持高景气并可能穿越周期的是汽车市场，虽然工业和IoT市场增速超80%，但并不可持续，终端市场先从PC内存开始下滑，其他市场紧随其后，行业复苏也会按照这个顺序开始；公司展望2023年汽车业务收入线性增长，目标10亿美元。

　　风险提示：宏观经济风险；地缘政治风险；下游需求持续下滑风险；产能利用率持续下滑风险。