解读阿里Q2财报：创IPO史上最高增速，尽显大生态协同效应

　　继听闻马云拍摄首部电影《攻守道》后，朋友圈又一次被马云和王菲新曲《风清扬》刷屏，阿里主场狂欢节双十一又也随之而来……最近动作频频的阿里，真有些让人应接不暇。

　　而最抢眼的莫过于，前天阿里公布的2018财年第二季度的业绩。财报一经发布，便引发行业热议。一方面感慨阿里涨势惊人，不得不服；另一方面，捶胸顿足，懊悔还没买上阿里股票。阿里本季财报究竟有多惊艳？大象继续起舞的背后究竟是何逻辑？且看下文分解。

　　一、财报数据分析

　　1、营收创IPO以来最高增速，预计2018财年收入增速同比提升49%-53%

　　－总收入：18Q2为551.22亿元，同比增长60.2%，环比增长9.8%，高于市场预期5.9%，同比增速为近15个季度最快；天猫实物商品GMV：（扣除虚拟商品交易）同比增长49%；

　　－移动端MAU：5.49亿，同比增长22%，环比增长3.8%；活跃买家年贡献收入：293元，同比增长36%,环比增长7.1%，主要受益于电商平台内容运营、AI技术应用，以及用户消费内容的扩大。

　　－2018财年收入同比增速：从45%－49%调整至49%－53%，主要受增持菜鸟物流4%股权至51%，并从下季度开始并表影响。

　　2、国际业务猛增，成新增长引擎，各业务进展细分

　　－国际业务：45.3亿元，同比增长59.2%，环比增长6.6%，主要受益东南亚区域的电商发展迅速，Lazada和AliExpress合计增长115.1%至28.8亿元；

　　－阿里云：29.8亿元，同比增长99.3%，环比增长22.4%，主要受益于付费用户的增长及更高附加值业务的收入占比提高；

　　－数字媒体与娱乐：48亿元，同比增长33%，主要是优土的平均付费用户数同比增长180%。

　　3、现金流充裕

　　－现金、现金等价物及短期投资余额：1598.6亿元，并将为新零售深度布局、海外业务拓展、技术研发等环节，提供充足的弹药支持。

　　二、新零售装备全球化冲锋，阿里之势万夫难挡据财报数据显示，阿里本季度业绩可谓全面开花。不仅电商业务持续夯实，拓展新零售和国际业务也羽翼渐丰，逐步成为推动阿里生态高速增长的新动力。其一，天猫、淘宝平台持续推动用户价值挖掘，商业价值释放更宽更深。记得今年阿里全球投资人会议上，其核心商业指标“年度活跃购买者”升级为“年度活跃消费者”。简言之，阿里电商增长策略发生了变化：从过去单纯依靠用户增长，转向了挖掘单个用户生命周期的价值。与此同时，本季度，阿里仍着力推进该策略稳健实施，并产生极佳的商业反馈。通过深耕内容流量生态，并借助AI驱动进行精准推荐，其不断提高用户对商品的发现效率。消费者明显感受到，淘宝主页内容愈发如万花筒般，丰富度与日俱增，且越来越戳中人心。

　　同时，阿里在本季度推出新会员体系，将天猫、淘宝会员打通，升级为“88会员”，为其提供不同等级的特权服务。希望加强对老客户的关怀，增强高价值客户粘性，挖掘更多元化的消费价值。

　　除此以外，新会员体系也将促进用户的消费圈，从实物零售，扩大到包括数字娱乐服务、消费金融服务等在内的内容与服务，令阿里大生态的消费潜力得以更完全的释放。

　　不仅如此，天猫还推出奢侈品平台Luxury Pavilion。为品牌精准匹配高端消费客群的同时，也为用户打开了高端消费需求的窗口。

　　本季度用户价值深度挖掘策略，为阿里电商平台释能明显。根据Analysys易观《中国网上零售B2C市场季度监测报告》显示，2017年7月-9月，天猫占据中国网上零售B2C市场份额的59%，处在遥遥领先的地位。

　　其二，新零售马不停蹄，商业释能一日千里。

　　首先，作为阿里新零售落地的排头兵之一，盒马鲜生的表现可圈可点。本季度盒马鲜生的门店新增10家，全国门店数量已达20家。不仅自营门店的盈利能力得到验证，同时通过联营模式赋能区域零售商，令更多消费者得以受益。

　　其次，从2年前开始孵化起的零售通，如今也大有枝繁叶茂、华盖初成之感。其目的是打造一个数据驱动的智慧平台，使社区小店能够与天猫品牌商直接对接，以此缩短供应量，降低运营成本，并让合作品牌受益于更深入的分销渠道。截至本季度，零售通LST数字采购平台已接入50万家社区小店。

　　最后，即将到来的双十一，也将成为一场新零售的“大阅兵”。

　　这是阿里新零售业态一次全球规模的展示。海内外将有超过14万的品牌投入1500万好货，超100万商家线上线下打通，52大核心商圈、近10万智慧门店、60万家零售小店、5万家金牌小店、4000家天猫小店、3万村淘点将共同参与这一场狂欢。

　　同时，这也是阿里新零售基础技术能力的演练。云计算、支付、物流等能力均将合力为全球用户提供最佳的消费体验。

　　其三，出海战略再升级，阿里探路全球化商业变革。

　　本季度淘宝持续推动海外业务拓展。通过与淘宝、天猫的合作，在新加坡和马来西亚市场基础上，Lazada新开通印度尼西亚、菲律宾和泰国三个市场，覆盖6亿东南亚消费者。同时，速卖通在新兴市场及欧洲跨境出口业务上同样拓展顺利，用户持续增长。

　　另外，步入第九季的双十一，中国网购狂欢节摇身一变，成为全球剁手党的饕鬄盛宴，天猫将首次携100家中国品牌出海，覆盖近亿的全球消费者。

　　同时，阿里巴巴9月在加拿大举办的中小企业论坛，也令超3000家加拿大中小企业重新认识中国市场，并了解如何通过阿里巴巴平台实现跨国贸易。除此之外，包括北美在内的6万家国际品牌和商家也将齐齐赴宴今年的双11狂欢。

　　三、分析与展望

　　大象亦能跳舞，绝大多数吃瓜群众都很好奇阿里如何在如此大体量之下，仍能实现创纪录式的增长。皓哥分享几点看法，供各位参考。

　　Q2业绩高增长，本质是阿里大生态战略的协同效应发挥作用，从量变到质变的效果体现。

　　在电商行业增速放缓的市场环境下，阿里丝毫未受影响，本季度更是一骑绝尘。业内对阿里高增长的解释各执一词，难断高下。其实，CEO张勇在分析师会议上已经回答了这个问题，称，“天猫能够在如此大的基数上继续保持高速的增长，体现了公司生态系统的优势。”

　　众所周知，阿里除了电商生态外，同时涉猎了以优酷视频、微博、阿里影业为代表的数字媒体和文娱生态；以高德地图、飞猪和饿了么等平台为主的本地生活服务生态；还有包括蚂蚁金服（金融）、菜鸟物流、阿里云（云计算）、达摩院（技术赋能）等在内的底层基础设施。

　　各生态在发展初期相对独立，但随着各自茁长成长，以及后来跨生态的相互打通，彼此间协同效应也开始逐渐显现。本质上，阿里掌握了用户在衣食住行、精神娱乐、金融消费等方方面面的行为数据。依托大数据赋能，在未来，它或将能比你自己更懂你的需求，成为真正意义上的生态型玩法。

　　BAT三家中，最有可能真正出海，比肩谷歌、亚马逊等全球顶尖企业的想必会是阿里。

　　腾讯帝国的一切想象力，都基于社交关系链之上的商业模式叠加。王者荣耀就是一个典型的例子。但社交的网络效应受地域限制，腾讯的微信QQ关系链则沉淀在国内，海外将难以拼过Facebook，Line和Whatsapp；缺少超级IM的入口，也就意味着缺少强势渠道，单纯看游戏业务本身，就成了纯粹的内容供应商，挑战和不确定性将会大幅提升。

　　再来看百度。“搜索+信息流”双引擎驱动，虽为中文第一搜索引擎，信息流也拥有后起之势，但在国外面对谷歌，其实毫无还手之力。百度未来最具潜力的Apollo自动驾驶生态，也还尚处早期，相比谷歌多年的沉淀与先发优势，恐怕还是专注国内机会更可行。

　　反观阿里，电商由于后端复杂的供应链，加上物流的基础设施投入，亚马逊的全球版图并不像Google、Facebook那么扎实，如今类似东南亚等国家正在经历中国当年相似的发展阶段，且文化相近，阿里完全有机会复制中国模式出海套利。

　　就在本周，皓哥参加天猫双11启动会，印象最深的是张勇用“全球共振”来概括消费者、商家、品牌和企业在阿里巴巴经济体内形成的社会化大协同：“在这里不论行业的商家还是服务者，从运营、快递、物流、供应链、网页设计、娱乐营销，到所有环节、所有从业者、所有合作伙伴都共同为这一天自发形成共振，共同形成这样一场全球范围内的大协作。”

　　纵观全局，皓哥觉得还是阿里全球化的戏份更足，想必这也是马云心系2036年实现阿里生态的交易规模达全球第五大经济体的真正原因。

　　文｜钱皓