全球焦点，美国 3 月 CPI 今晚出炉！5 月加息 25BP 已成定局？

　　编者按：美国 3 月 CPI 数据今晚出炉，市场预期总体 CPI 将放缓至 5.2%，核心 CPI 同比升至 5.6%，美联储 5 月加息 25BP 的概率已高达 69.7%；值得注意的是，日前股债市场中空头正在加倍押注，美联储停止加息能否使股市走出新行情？详情 >>

　　作者：Judy

　　市场聚焦 3 月 CPI，美银指其或再显强粘性！

　　从目前的市场预期看，这份 CPI 数据有着极为特殊的意义：3 月总体 CPI 同比涨幅很可能自本轮加息周期启动以来，首次降至核心 CPI 涨幅之下。

　　根据媒体调查经济学家的预估中值显示，3 月份消费者价格指数的同比涨幅将从 6% 放缓至 5.2%。相比之下，剔除能源和食品价格的核心 CPI 同比涨幅则预计将从 5.5% 升至 5.6%。增速较上月有所加快，或成为 FOMC 进一步加息的依据。

　　具体来看：

　　1、能源价格回落或许是 3 月通胀继续放缓的主要因素。3 月美国优质汽油零售价格同比大幅回落，天然气期货价格同比继续回落，维持较低水平，环比增速小幅下降但仍为正值。

　　2、由于美国制造业受到需求放缓影响陷入萎缩，商品通胀压力持续回落。供应管理协会 ISM 制造业指数显示，支付价格指数已经回落至 50 以下，显示上游批发价格压力进一步缓解。

　　3、不过，最近数月通胀的重要推手——房屋租金居高不落，2 月业主等价租金通胀和主要居所租金通胀均继续增长 0.2 个百分点。值得注意的是，但其涨幅已放缓，不排除会发生趋势性的逆转。鲍威尔此前表示，房屋通胀有望在下半年出现拐点，但到目前为止迹象尚不明显。

　　4、3 月二手车价格指数同比将结束自 2022 年 2 月开始的大幅下降趋势，转为小幅上涨，核心 CPI 商品同比也将小幅上涨，推动核心通胀的高位增长。

　　5、此外，服务业通胀依旧棘手。美联储 JOLTS 报告显示，每个职位空缺对应求职者数量小幅回升，但依然处于近年来低位。随着美国家庭将消费从商品转向服务业，需求依然保持旺盛。3 月新增非农就业中，近 1/3 的岗位来自服务业，或保持服务产品价格压力。

　　美银分析称，美国通胀在 3 月应该会再次被证明是有较强粘性的，该行预期 3 月核心 CPI 月率为 0.43%，年率为 5.6%。其中 3 月核心服务业通胀月率将从 2 月的 0.62% 降至 0.55%；其中房租通胀月率将保持 0.7%。美银预计能源价格将在 3 月下降 0.5%，并使 CPI 月率从 2 月的 0.37% 下降至 0.35%。

　　而摩根大通则表示，美国 3 月核心 CPI 环比强劲上升 0.5%（高于市场普遍预期），将会是连续第四个月加速上涨。这不仅可能使美联储在 5 月加息 25 个基点，还为 6 月加息打开了大门。

　　美联储再迎考验，五月加息已成定局 ?

　　此外，美联储 3 月 21 日至 22 日议息会议的会议纪要也将于美东时间周三公布，华尔街的一些经济学家在上周五非农公布后表示，美联储可能会在当地时间 5 月 3 日再次加息 25 个基点，同时预期这将是本轮加息周期的最后一次加息。

　　IFR markets 经济学家 Theodore Littleton 表示：" 劳动力市场正以美联储希望的方式降温，尽管速度可能不够快，尽管工资涨幅有所下降，但美联储认为这一下降的速度与整体通胀目标不符，或将进一步加息。"

　　从 CME" 美联储观察工具 " 来看，市场预期 5 月加息 25 个基点的预期明显升温，目前 5 月暂停加息的概率达 30.3%，加息 25 基点的概率高达 69.7%。

　　目前市场预计美联储 5 月将把利率上调至 5.00%-5.25%，不过年底利率中值将降至 4.3% 左右，相当于两次的降息空间，其中 7 月首次下调利率的可能性一度超 70%。

　　不过美联储官员关于降息依然态度坚定，圣路易斯联储主席布拉德在最新讲话中表示，希望终端利率达到 5.50%-5.75%。截至目前，尚没有任何一位美联储官员谈及降息的可能性。

　　美联储停止加息股市会走出新行情？美国股债市场 " 空军 " 云集

　　美联储停止加息后，美股会走出新行情吗？从历史数据来看，在 1990 年以来的四个主要加息周期中，美国股市在美联储停止加息后的一个月、三个月和一年都大幅走高。

　　但目前来看，美联储降息会引发市场对美国经济衰退的担忧，而高通胀可能限制美联储在本国经济降温之际转向鸽派的能力。

　　高盛策略师 David Kostin 表示，虽然股市一般不会在美联储放松政策前触底，但投资者不应该想当然地认为美联储政策的变化会立即推动市场走高。比如在 2001 年，当时美国经济陷入衰退，业绩增长不确定性的加剧就盖过了降息的影响。

　　值得注意的是，股债市场的空头似乎赶在 5 月加息预期升温之前，吹响了集结号。从持仓数据看，在截至上周二的一周里，杠杆基金的 10 年期美债期货净空头头寸增加了近 15 万张合约，创下 2022 年 3 月以来最大增幅。

　　此外，以对冲基金为主的大型投机者在标准普尔 500 e-mini 期货的净空头头寸增至了约 32.1 万份，这是自 2011 年 11 月美国主权信用评级被下调以来市场情绪最悲观的情形。

　　分析人士表示，低迷的经济数据加剧了人们对经济衰退可能很快到来的担忧，投资者对 2023 年股市上涨的持久性越来越表示怀疑。加之周五美国银行股又将启动预计将是近年来最糟糕的美股财报季，空头正在加倍押注。但也有一些分析认为，普遍存在的悲观看跌情绪可能会再次为市场全面反弹奠定基础，乐观数据对股市的提振将会尤其明显，就像去年 10 月以来所发生的情况一样。

　　美国 3 月 CPI 后，美股又将如何表现？發仔在这里整理了一些做多或者做空指数的相关标的，仅供大家参考。

　　做空纳斯达克 100 指数 ETF-ProShares $PSQ

　　做空道琼斯指数 -ProShares $DOG

　　2 倍做空标普 500 指数 -ProShares $SDS

　　2 倍做空道琼斯指数 -ProShares $DXD

　　3 倍做空纳斯达克指数 -ProShares $SQQQ

　　3 倍做空标普 500 指数 -ProShares $SPXU

　　3 倍做空道琼斯指数 -ProShares $SDOW

　　道琼斯指数 ETF-SPDR $DIA

　　2 倍做多道指 -ProShares $DDM

　　3 倍做多道指 -ProShares $UDOW

　　2 倍做多纳斯达克 100 指数 ETF-ProShares $QLD

　　3 倍做多纳指 -ProShares $TQQQ

　　标普 500 指数 ETF-SPDR $SPY

　　2 倍做多标普 500 指数 -ProShares $SSO

　　3 倍做多标普 500 指数 ETF-Direxion $SPXL