侃股:减持热门股也是价值投资
40家公司集中减持股份,包括AI、半导体、医药大牛股,对比投资者的追逐热点,大股东显得更为理性,投资者也应学习这种价值投资理念。
如果一个板块出现股价大涨,普通投资者的态度往往是非常兴奋,然后追涨买入。但是大股东的做法则是减持、尽可能地减持。两种截然不同的态度,说明了概念投机者和价值投资者之间的差异。
从历史的走势看,不管元宇宙还是区块链,都没能彻底提升一个板块的长期业绩水平,而逢高减持的大股东们却完成了“胜利大逃亡”。同样,在国内投资者对比亚迪频繁称颂的时候,巴菲特却在一边说比亚迪是优秀的公司,一边不断减持股票。从这些历史的经验中,投资者应该领悟到一些减持的真谛。
还记得热门股指数吗?就是一家跟踪热门股票的指数,不断剔除变冷的股票,换入新的热门股票,最后这个指数从1000点下跌至不足10点,跌幅超过99%。
所以本栏说,在股票变成热门股的时候,投资者卖出持股往往比买入股票更加划算。当大家都在感叹老太太买入长春高新并且忘记了,然后股价涨至500元之上的时候,长春高新可谓是热门股,但当时卖出股票的投资者已经获利出逃,而买入股票的投资者则损失惨重,目前的股价已经不足170元。
所谓价值投资,就是应该在股票低于价值的时候买入、在高于价值的时候卖出,这也符合马克思主义的经济学原理,马克思主义经济学认为,价格围绕价值波动,那么价格高于价值的时候卖出、低于价值的时候买入,就是正确的操作。
现在的投资者,大多已经能够理解逢低买入有价值股票的优势,但是在高价卖出热门股的时候总是觉得不舍得,对于庄家讲述的故事恋恋不舍,就像元宇宙概念,有明星巨资“炒房”,亏损惨重。还记得重庆啤酒研发的高科技医药吗?研发失败了,股价的下跌在所难免,成功了才是王者。
热门股可能是概念股,也可能是绩优股。价值投资理念并不是抱着绩优股不放,再好的绩优股,如果遇到风口,也可能出现估值泡沫,一旦成为热门股,估值泡沫会快速累积,对应的投资风险自然也会上升,到时候,要么股价逐步回归理性,要么等公司业绩进一步提升,才可能把估值泡沫消化掉。
对于一家上市公司的价值,其实普通投资者很难准确判断,市盈率是一个不错的指标,但是也不能只看市盈率一项,因为影响市盈率变化的因素太多,例如非经常性损益、业绩的周期性。但投资者却可以通过热门与否有一个大概的判断,即当投资者全都疯狂买入的时候,此时的股价一定不会低估,此时选择卖出的话,犯错误的概率极低,当投资者都弃之如草芥的时候,此时买入至少不会很贵。
北京商报评论员?周科竞
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