央行公布新LPR机制下首次报价，这算降息吗？

　　周末央行推出了贷款市场报价利率（LPR），被很多人错误的解读为降低贷款利率……也是醉了。昨天文章没有写这点，后台来问菠菜的比较多，今天特别说明下，这个市场报价（LPR）的提法是针对之前不市场化的LPR报价。

　　在讨论之前大家要明确，这是针对贷款利率的，而不是存款利率，也就是企业的融资成本。至于存款利率，就是基准利率央妈说多少就是多少。但商业银行主要赚存贷款利差，贷款利率这部分会相对市场化的多，不好统一，特别是大量的非银机构从事贷款业务。商业银行可以通过麻辣粉（MLF，中期借贷便利）找央行拆借资金，这个利率是需要更加市场化的。上面说的这一堆，就是有中国特色的利率双轨制，一轨是官方定价，一轨是市场定价。

　　既然两轨就存在套利空间，因此大会小会多次说到并轨问题。本月国常会（8月16日）又提到了，但是这次不一样哦，是真正的落地。菠菜觉得这和上月低美联储降息有一定关系，但整个新LPR确实是从根本上做制度改变，而不是一个现在贷款利率升降问题。

　　

　　先说说之前的贷款利率，就是央行给个贷款基准利率LPR，其他商业银行可以有一定的浮动空间。但这也是LPR（全称是Load Prime Rate），之前这是个摆设。我说的通俗点，以前是10家商业银行（最早是9家）围一圈报价，然后取个加权平均值（去掉一个最高分，去掉一个最低分，求平均数）。当然，这些银行都是全国知名的大银行（不都是国有的，也有股份制的比如兴业这种）。结果是在央行给的贷款利率上上下浮动一般不超过10%，当然实际操作中上浮的情况会多一些，原因你懂的。

　　

　　现在改了之后新的LPR不再直接与贷款基准利率挂钩，而是一年期MLF+商业银行报价。还有以下一些变化：

　　商业银行报价由10家变成18家（居然有微众银行和网商银行），而且是取的算术平均数；

　　报价时间是每月20日，这意味着每个月都会变动（0.05%为步长）。如果现在市场需求端是低利率，那么会持续下降；

　　今天第一次报价是1年期4.25% 5年以上4.85%。参考MLF现在是3.3%，如果这次没改，那么贷款基准利率是4.3%实际4.35%还是比4.25%高的……所以市场上才会传言这是降低贷款利率，不够严谨；

　　从一定程度上影响银行业的盈利状况。银行股就算了吧，凉凉~~；

　　不影响存量贷款，影响增量业务。

　　

　　对实体经济确实构成了利好，因为降低了企业融资成本，对股市也构成了利好。比较爱说实话的我再次提醒大家，菠菜了解到的情况是很多中小企业就没有业务所以无贷款需求，也没有扩大市场的意愿和可能性。央行这么做，可以说是薅银行业的羊毛给实体经济输血，但对于末梢最困难的企业还是帮助有限。对于续贷或在申请贷款中的企业是利好。还有就是利好房贷，如果官方不发声房企闷声发大财。

　　不管怎么说，这次杀猪刀割的是银行业，不像康美药业(600518)假账887亿，罚款60万……能不涨停吗？呵呵~

　　PS：今天的重点是对岸对华为松口了，给供货宽限期90天。

　　本文首发于微信公众号：星空财富。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　（责任编辑：张洋 HN080）