重返亏损，京东还能再次迎回“高速增长”的故事吗？

　　

　　JD。com昨晚发布了第二季度财务报告。 JD的净收入。com的持续运营达到了93。2亿元，同比增长43。 同比增长3%。6%；交易总量(GMV)为234笔。8亿元，同比增长46%。基于通用会计准则。com的净亏损是2。 5%。八百七十亿元(约42。300万美元S. 美元)，这是JD。com在第一季度实现净利润后扭亏为盈。

　　对京东来说，这不是一份非常漂亮的财务报告。尽管收入继续以超过40%的速度增长，但亏损的整体增长也引发了资本市场对京东的担忧。com的未来。 财务报告公布后，JD。美国网站S. 股票下跌超过7%,收盘时下跌3。 5%。59%.

　　根据财务报告，JD。该公司本季度持续运营的净收入为92。3亿元，比上一季度的76亿元增长170亿元。20亿元，但不幸的是，JD。基于非公认会计原则和公认会计原则，该公司的净利润大幅下降了近4亿元。

　　对此，京东首席财务官黄宣德解释说，由于今年第一季度的利润超出预期，京东决定将超出预期的利润用于更多的促销活动，导致京东今年第二季度的收入份额很大，但毛利率下降，成本上升。

　　这背后的逻辑不难理解。 JD。com在第二季度推出了有史以来最大的618购物嘉年华。 这18天的促销活动帮助了JD。com赚取119英镑。这反映在财务报告中,“收入继续以高于上月的速度增长。“我们知道，像618这样的疯狂购物每年只会发生一次，而且这种增长在很大程度上是周期性的。

　　如果我们引入另一个简单的模型，我们可能会得出另一个结论。

　　JD。com 2016年的总营业额为658英镑。这意味着2016年18天的平均营业额是32。50亿元。 按照京东GMV的同比增长率。在这个季度，2017年18天的营业额应该是474。4%。五亿元。所以JD。com 618的大幅增长带来了大约(1199-474)的实际营业额增长。5=724。5)亿元，占58。 占本季度自营业务总营业额的5%。2%，618大促销理论上带来了JD。大约421。收入增长7亿元。

　　换句话说，来自JD的净收入。com的持续运营实际上下降了(421。 9%)如果JD的影响。com 618在整个第二季度的大幅增长被排除在外。7-170=251。70亿元。 虽然JD。com 618取得了历史上最好的成绩，它消耗了大部分的JD。com用户第二季度的消费潜力。 似乎北京和东营的收入增长上限已经真正到来。

　　这对京东来说不是好消息。不难理解为什么沃尔玛在618之后不久就加入了“88购物节”。 收入增长的压力确实困扰着京东。请访问。至于净利润的急剧下降，恐怕这与京东618的血腥营销密切相关。 竞争对手的集体入场不仅冲淡了原本属于京东的注意力，也让京东获得外部交通的成本翻倍。这也使得JD。com需要在价格战上投入更多。

　　在过去的半年里，电子商务行业谈论最多的一个关键词是“消费升级”。 对“消费升级”的含义有一个简单明了的解释，即互联网集团已经过了购买廉价商品和高性价比的阶段。 他们开始对质量有更高的要求，他们需要在更好的场景中消费。

　　这种消费升级实际上给电子商务平台带来了新的挑战。几乎在同一时间，阿里和京东都提出推出“新零售”，但双方在新零售上有很大分歧。刘认为第四次零售革命是进一步提高成本、效率和体验，而马云认为新零售的核心是从销售商品转向服务消费者。

　　刘、和马云对零售业未来的思考都没有错，但这导致了两家公司在布局上的巨大差异。

　　具体来说，刘希望JD。com可以成为中国商业零售业的基础设施提供商，并向公众充分开放其现有的供应链、数据和物流优势。另一方面，马云提出了“整合”。 在他看来，零售的核心要素是数字化，即由大数据驱动的在线和离线整合。 马云认为，这种“整合”的最终结果是消除库存，改善库存管理，将企业库存降至零。

　　在过去的几个月里，我们看到了JD。com继续强调“优质电子商务”的概念。 事实上，这是刘在零售业前途的直接体现。 然而，在很大程度上，JD。com只是迎合了消费升级时代的一些趋势，也就是对质量的要求。然而，在消费升级的驱动下，消费者不仅对商品质量有更高的要求，对消费场景也有更高的要求。 回归线下消费是一种新趋势。

　　在阿里百货的新零售样品中，箱马已经成为一个样品案例。 在用户端，boxhorse已经与淘宝和支付宝会员系统完全连接。 在供应链方面，在阿里的大数据支持、集团的系统研发能力、语音计算能力以及分销过程中的算法优化的支持下，博克斯马实现了与天猫生鲜和天猫超市的联合采购。阿里的官员甚至不止一次地说，“拳师马是阿里探索新零售的主要阵地之一。"

　　面对阿里的新零售店京东的阶段性成功。com在一定程度上感到焦虑。 这使得刘提出了一个开设100多万京东的计划。未来五年内全国范围内的便利店。 然而，这在很大程度上是一个企业资源规划连接计划，与新的零售关系不大。

　　在“今年新开50万家便利店”的压力下，京东百万便利店项目负责人杜爽也选择了离开。虽然360买。com公司不久前曾计划推出3C线下零售店，缺乏线下布局已成为360buy。com目前最大的短板。

　　虽然JD。如果从整体来看，京东在本季度已经恢复亏损。com在这一季度取得了许多突破。 在保持收入和GMV高增长率的前提下，本年度活跃用户显著增加，尤其是女性消费者。此外，JD。需要持续投资的com金融已完成重组和分拆。 JD。京东物流集团。京东保险、京东云、京东。com智能和海外业务也完成了初步的战略布局。 该公司正在去掉“零售企业”的标签。

　　然而，这些新业务才刚刚开始，JD。com的电子商务业务仍占95%以上。此外，苏宁的反击和天猫的北移将使公司未来的发展仍然困难。尤其是，这些挑战甚至是最紧迫的。

　　首先，高质量的电子商务能成为突破的关键吗？

　　JD。com凭借其专有的+物流服务在所有电子商务提供商中脱颖而出，刘后来将其定义为“优质电子商务”。京东商城公共事务副总裁曲月川在2016年世界电子商务大会上分享了京东对“优质电子商务”的理解。 所谓质量实际上是指直接从源头采购、加强质量控制、封闭物流的可追溯性、快速交付和高质量服务。

　　后来，刘多次在公开场合表示，京东精品电子商务的理念越来越被国际市场所认可。 “持续盈利反映了对京东模式在资本市场优势的认可。"

　　尚不清楚电子商务质量最终会产生多大影响。然而，最近频繁出现的假冒专利的谣言(GuccI眼镜变成了GUCC)也给JD的未来发展增加了一些阴影。请访问。在很大程度上，JD。com正面临这种困境，这正是“优质电子商务”的痛苦所在。

　　当消费者对海外优质商品的需求不断上升时，“优质电子商务”必须将海外优质商品引入中国。然而，自从JD。com从海外经销商处购买商品，这些经销商基本上是海外的，只能通过检查他们的资质来判断他们是否是真品。然而，在追求业绩高速增长的压力下，京东假冒伪劣产品频频出现。com的全球采购已经成为这个电子商务平台的一个严峻挑战。

　　第二，京东+腾讯阵营能在一起呆多久？

　　几天前，JD。com和百度就“北京计划”达成了战略合作。 手机百度也将提供京东。拥有一流的访问权限。 在与百度、京东合作之前。网站还以今天的头条推出了“北京计划”。JD。京东首席执行官刘在分析师会议上透露。com还将与另一家大型互联网公司合作推出一项新计划。

　　从表面上看，这是JD。com不断探索新的交通入口，为公司的业务拓展提供想象空间。然而，底线是，这实际上是腾讯的一个游戏。这并不难发现，因为JD。与今天的头条新闻京东达成了战略合作。com的财务报告没有提到腾讯的进入对电子商务的推动作用，电子商务是腾讯的潜在竞争对手。

　　不久前，腾讯将其“腾讯首选”项目升级为“企鹅首选”。 腾讯在微信上提供了一个平台和渠道，并筛选和监管第三方商家。 商家负责售后交货。腾讯还投资了大量电子商务公司。 小红帽和微博都是独角兽级别的玩家，而腾讯希望在微信上“淘宝”。 再加上小程序电子商务的爆炸式增长，腾讯的野心不言而喻。

　　事实上，腾讯在电子商务上的各种布局并不难理解。 在腾讯的流量生态中，电子商务不仅是一种非常重要的支付方式，也是一种兑现方式。 更重要的是，电子商务产生的消费数据是腾讯未来战略的核心力量，如人工智能和信用金融，而这些数据显然京东不能向腾讯开放，所以腾讯必须自己布局。

　　3. 京东的业务创新稍显不足

　　事实上，京东面临的最大尴尬。增长放缓。很长一段时间，JD。com在公开场合的形象是，它的增长率远远高于阿里，但这种高增长率现在已经基本消失了。

　　让我们来看一组简单的数据比较。 JD的净收入。com的持续运营达到了93。2亿元，同比增长43。 比去年同期增长了3%。6%；今年5月，阿里发布了2017财年第四季度财务报告，其中阿里巴巴集团的核心电子商务业务收入为315。70亿元，同比增长47%；阿里巴巴集团2017财年的收入为1582英镑。7.30亿元，同比增长56%

　　前提是它的规模是JD的几倍。阿里的增长率比京东高。这是资本市场开始看轻京东的关键。请访问。至于阿里的爆炸性增长，在很大程度上，它离不开阿里的生态布局:线下新零售、媒体、社交网络、金融、云计算、数字音乐、在线视频、内容分发等。 这些业务的布局反过来又推动了阿里电子商务业务的增长，在可预见的未来，这可能导致双方之间的差距不断扩大。

　　至于业务创新，JD。com尚未在云计算等高科技、高利润业务上取得突破，在布局上仍紧跟阿里巴巴和亚马逊，这可能是刘焦虑的核心原因。

　　中国巨大的电子商务发展潜力足以打造京东。一家市值超过600亿美元的公司，但与马云和贝佐斯放眼全球市场的战略布局相比，刘似乎总是缺少一些东西。(本文从钛介质开始)

　　钛媒体作者[介绍:微信公众号:科学德范]

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