印度疫情那么严重，为何股市还两年涨了150%

　　印度股市距创新高仅一步之遥，孟买Sensex30指数（相当于A股沪深300）自2008年来，13年累计涨幅近700%，走出一轮波澜壮阔大牛市。

　　　　印度疫情那么严重，为什么股市2年能涨150%？

　　01 |印度股市上涨的动力来自哪？

　　1.经济高增长

　　1999年，印度GDP是4588亿美元，排在全球13位。2021年，印度GDP增长到3.08万亿美元，全球排名第六位，仅次于美国、中国、日本、德国和英国。

　　国际货币基金组织IMF预测，印度2022年GDP增速将达到9%。IMF对于印度经济的预期一直都很高，不过他们的预测数据多次失准。

　　但印度作为新兴国家，经济高速增长期是大概率事件。无论是欧美还是东亚国家，在经济高速发展阶段，经常会有大牛市，这大概也是资金的预期，当然这只是印度股市走牛的要素之一。

　　2.人口红利

　　印度人口在2020年是13.80亿，根据印度专家结合联合国的数据预计，印度人口在2022年将会达到14.07亿。

　　其中14 岁占比31.2% ，15-64 岁占比63.6% ，65 岁以上人口仅占5.3%，人口年龄中位数为25.1 岁。从数据上看，印度具备很大的潜在劳动力，从经济学角度看，意味着有发展潜力。

　　根据联合国人口司发布的数据，印度人口红利窗口期预计到2035年结束。从未来劳动力增量来看，2019到2030年10年亚洲新增劳动力人口的50%以上在印度。

　　　　虽说人口数量是优势，但印度人口身体素质较低，印度婴儿死亡率高居世界第一、人均预期寿命等数据也不太好。其次，印度人口文化素质较低，以印度的十年义务教育为例，四、五年级入学率不足60%，五到八年级辍学率高达50%。

　　再者，印度种族问题依旧是大阻碍。所以，无论是经济高增长的预期，还是人口红利的潜力，有很大的不确定性。但资本的游戏，终归玩的是朦胧美。当一件事有预期时，资本市场就会有所反应，甚至有时越有分歧，他们越喜闻乐见。

　　一切的波动还在于资金的预期塑造，许多国际资本流入印度股市，根本的也是因为赚钱效应。至于结果，对于资本来说，都是先炒一番再说。

　　除了长期经济增长和人口红利外，最最根本的还是资金的推动——流动性释放。

　　3.大放水盛宴

　　疫情爆发初期，印度股市下跌超10%，印度央行立马打出救市组合拳：一周内降息75个基点，到4.4%；降准100基点到3%；同时宣布进行定向长期再融资操作，规模将高达1万亿卢比（约合135亿美元）。

　　　　放水尺度，堪称全球第一。做个简单对比，中国央行存款准备金率大型金融机构是11.5%，而印度央行存款准备金率最新数据4%。可想而知，印度银行玩得有多大。在这样的背景下，流动性水涨船高，外资、机构和小散一起跑步入场。

　　02 | 印度牛市成就亚洲首富

　　说起印度，不由地浮现出“干净又卫生”的咖喱味手抓饭、飞饼，挂满人的火车，仿制药。印度是一个神奇国度，贫穷又富裕。

　　这里有世界500强排名在阿里、腾讯之前的塔塔集团，也有亚洲首富信实集团的董事穆克什·安巴尼。

　　信实工业是印度市值最高的企业，市值1.5万亿人民币。

　　　　公司在全球范围内从事碳氢化合物勘探和生产，石油精炼和营销，石化，零售和数字服务业务。创立于1966年，是印度最大的私营集团，也是世界第二大的私营集团。

　　信实工业最大股东穆克什·安巴尼是亚洲首富，全球排名第十一。

　　　　而塔塔咨询市值1.2万亿人民币，成立于1968年，总部位于印度孟买，是印度最大的单一IT服务出口商。

　　　　从印度股市成分股来看，印度的支柱产业是银行业和金融服务业。成分股中银行及金融服务业占的权重最大，占比三分之一以上;其次分别为能源、IT、日用消费品以及汽车工业，合计45%以上。

　　而医药、金属和电信等行业权重则均在5%以下。

　　　　印度的支柱产业并不是我们以为的仿制药，IT，消费类，反而是银行业和金融服务业。其实这也不难理解，这是各国产业发展的演变之路。

　　我们从中国2006-2007年的牛市里能找到印度经济结构和牛市的影子。全球从经济周期到牛市的基本特征，呈现出一定的规律性。

　　03 | 全球股市牛市启示录

　　看发达国家股市变迁史，在经济高速增长期，往往会有波澜壮阔的牛市，而且都是快牛。因为行业利润的增速快，各行各业的企业都在吃增量红利。这个时期，市场对经济预期乐观，一旦流动性放宽，经常就会产生快牛。

　　类比2006年-2007年，A股也是出现了一轮轰轰烈烈的快牛。从结构上看，在当时也是银行、金融、资源行业领跑，大市值企业都是资源股、银行股。究其内在原因，经济高速扩张，需要资源和融资，这些行业自然景气度高。

　　然而，这种来势凶猛的牛市，往往也容易透支。当经济增速预期、散户和增量资金（货币政策降温应对过热）边际效应变弱，对于在外力的作用下，通常迅速走熊。比如2007年A股牛市的末端，当时货币也是相对收紧的，并且也出台了政策降温股市。

　　通常是一波很快的牛熊交替，波动非常剧烈。

　　而经济进入稳定期，牛市的特征往往也会发生变化。最典型的特征就是，不再是百花齐放，而是强者恒强，这是经济内在结构决定的。

　　换句话说，经济发展到一定阶段，需求饱和，供给侧改革，很多企业出局，只留下少数龙头公司，他们的竞争力较强，市场集中度不断提升，强者恒强，资金越来越向头部企业集中。

　　到了经济稳定期，这些企业现金流越来越强，后期还会不断回购股票，给自家股票和市场注入增量资金，慢慢推动市场上行。

　　这种阶段的股市行情，往往是结构化，少数企业带动，相比较于经济快速发展期，呈现的是进2退1慢慢上行的格局，而且时间维度较长。欧美股市的变迁规律，过去10年就是这样的特征。

　　　　回归当下，中国已经进入经济平稳发展期，现在说的经济严峻，本质经济不再高增长，像过去一样百花齐放的暴富机会已经很少，各个领域里的龙头公司也掌握了大量很难短期被颠覆的资源，使得他们越来越强。

　　不同时代有不同特征，投资是因时而变的艺术。你认为未来强者恒强的榜单中，会有谁？