华大基因成“基因界富士康”？3天蒸发百亿市值 曾多次获政府补贴

　　华大基因坐不住了。因负面舆论影响加上限售股解禁，华大基因迎来连续二个一字板跌停，公司市值由最高时261.99元/股跌至82.98元，千亿市值缩水至332亿元，创下上市一年以来的新低。

　　有媒体调侃，华大基因以前能活到261岁，现在只能活到80岁了。

　　危机始于两篇颇具杀伤力的文章。6月27日，南京昌健誉嘉健康管理有限公司发布《举报华大基因伪高科技忽悠欺诈涉嫌贿赂官员，大规模套骗国有资产》一文，称华大基因以各种名义套骗土地资源。7月13日，一篇《华大癌变》的文章再次让这家基因巨头成为众矢之的。该文章称，华大基因的主营业务无创产前基因检测技术，未能帮助用户起到筛查作用，最终导致产妇生出带有生理缺陷的儿童，并直指华大基因涉嫌夸大宣传。

　　“双杀”砸盘背后，是华大基因高管屡屡曝出的奇葩言论，诸如“狂犬病可以治”、“不用打宫颈癌疫苗”、“员工必须活到100岁”。某种程度上来说，不负责任的漫天放话，亦是在释放这个基因测序龙头企业体质虚弱的信号。

　　进入多事之秋的华大基因，还会有几个跌停？

　　研发费用不及营销费用一半

　　《华大癌变》矛头指的华大基因无创产前基因检测技术，在2017年年报中，被华大基因归属于生育健康类产品业务。生育健康类产品业务是华大基因主要营收来源，2016年和2017年，华大基因生育健康类产品营收分别达9.29亿元、11.36亿元，占营收比重54.29%、54.21%。而这一产品虽然在华大基因分产品业务中毛利率最高，但2017年依然同比下滑8.64%，降为67.77%。

　　一直以来，虽然身为国内基因检测行业龙头老大，华大基因未能摆脱外界对其科研技术的质疑，甚至与“基因界腾讯”相对，有人将其比喻为“基因界富士康”。

　　一个直观的数据是，2017年全年华大基因研发人员由2016年的448人上升至532人，但研发投入的费用由2016年的1.77亿元下降至1.74亿元，研发投入费用占比营业收入由2016年的10.33%下降至2017年的8.32%。而基因行业巨头美国公司Illumina 2017年研发投入达到5.46亿美元，研发投入占比达19.84%。

　　另一方面，研发费用下降的华大基因销售费用则在同比增长，2016年至2017年华大基因销售费用从3.28亿元增长4.02亿元，同比增长22.6%。

　　不过，地方政府在过去几年对无创产前基因检测技术很支持，即便在尚未获批之时。《南方周末》的报道认为，这是地方政府对降低出生缺陷的渴求造成的。在 2012 年下半年前卫生部发布的《中国出生缺陷防治报告》中，我国每年新出生的唐氏综合征婴儿生命周期的总经济负担超过100 亿元。

　　一边厢是政府支持，比如从 2013 年 5 月 21 日起，深圳每位接受华大健康无创产前基因检测的孕妇将享受 600 元政府专项补贴。

　　另一边是华大基因董事长汪健的漫天放话，诸如华大基因对员工制定了 3 大纪律，包括员工的新生儿不准有出生缺陷，如果有就是“耻辱”，是“说明我们在忽悠社会”；看似 “无创产前基因检测”技术已经天衣无缝了的。

　　加上前期斥巨资大肆宣传，搭载合作医院医生的专业推荐，发生意外还有40万元保险理赔，这一系列举措，都让人们对华大基因的技术深信不疑。

　　据好奇心日报披露，华大基因的有一款产品被冠以“全基因组”的名字，“全基因组”检测声称可以筛查 21-三体、18-三体、13-三体综合征，“还可能检测到其他染色体数目异常和部分染色体缺失重复的信息”，但并不包括性染色体异常。事实上，“全基因组”指的是全基因图谱技术，直接对血浆里的全基因组做随机但有代表性的排序，区别于通常更低价的标靶测序，标靶测序只检测特定的染色体。

　　不过，孕妇通常对此并不了解，她们认为自己购买了一项筛查所有染色体的、万无一失的医疗服务。

　　曾因不同原因获得政府补贴

　　针对华大基因前一个“圈地、骗取国有资产的”举报，网易清流工作室统计，自2013年1月，在全国范围内，华大集团及其控股子公司跟地方政府达成合作协议的“基因小镇”或“产业园”项目为16个。不过，由于上述项目大多处于达成协议或前期筹备阶段，“圈地”这一言论或许为时过早。但华大集团与地方政府在产业小镇上的合作，或为日后华大基因与当地业务合作带来潜在优势。

　　根据华大基因招股书，在华大基因基因组学应用行业的经营模式中，分为直销、代理和政府合作模式。其中政府合作的盈利模式为：“通过政府渠道，在区域内迅速以低营销费用拓展销售规模，盈利来源于规模经济效应。“

　　同时，根据华大基因财报显示，其曾因不同原因获得政府补贴。比如，前文提及的于2014年8月举行揭牌仪式的滨海华大基因产业研究院。根据华大基因2017年年报中计入当期损益的政府补助，这一项目获得天津市滨海新区科学技术委员会447.44万元补助，天津港保税区财政局60万元补助。

　　不过仅目前来看，前合作伙伴“圈地”的实名举报，让作为华大集团上市平台的华大基因成为“众矢之的”。针对举报，华大基因发布澄清公告称：“华大集团及华大研究院并未在江苏参与任何房地产项目，也未曾获得土地资源。”