医疗建设再加强！行业并购兴起，细分龙头宝莱特迎血透、监护市场双重扩容

　　本文来源：时代周报 作者：张霆

　　医疗器械行业利好消息又来了！

　　12月9日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍中西医结合医疗服务保障有关情况。会上，国家卫生健康委医政司司长焦雅辉介绍，做好医疗资源的准备，是做好下一阶段医疗服务工作的“先手棋”和“关键棋”。

　　据焦雅辉表示，目前，全国的重症医学床位总数是13.81万张，其中三级医疗机构重症医学床位是10.65万张。重症医学床位接近10张/10万人的水平。重症医学的医师总数是8.05万人，“可转换ICU”储备医师10.6万人，重症专业的护士是22万人，另有“可转换ICU”护士是17.77万人。

　　国家卫健委强调从五方面来指导各地加强医疗资源的准备和建设，其中包括“除了准备好重症床位资源以外，还要提高其综合诊疗能力，包括设置血液透析中心、分娩室、儿科等，另外，要组建多学科诊疗团队，以提升定点医院的综合医疗服务能力”、“要求各地要把二级医院重症监护科和重症监护病房按照标准进行改造，作为三级医院重症资源的重要补充”、“三级医疗机构重症资源的扩容和改造。要求三级医院综合ICU要达到床位总数4%的比例”。

　　除此之外，国家卫健委亦强调以地市为单位，按照城市的人口规模，把方舱医院升级改造成亚定点医院。据了解，所谓亚定点医院，就是在方舱医院的基础上，使其具备一定的治疗功能，要按照其床位10%的比例来改造监护床位。

　　这意味着各地都将加大对相应医疗器械的需求。据广发证券研报指出，ICU中通常需要配置的设备包括呼吸机、高流量氧疗仪、输注泵、监护仪、除颤仪、血液净化器、ECMO、便携超声、移动DR等设备。

　　12月9日，A股医疗器械细分龙头宝莱特（300246.SZ）开盘走强。截至当日收盘，宝莱特报收17.79元/股，涨2.83%。

　　行业需求扩大，医疗并购兴起

　　尽管自2020年疫情后，国内相关医疗补短板已拉开进程，但随着各地加强医疗资源的准备和建设，医疗行业的需求将进一步扩大。而要提高各级医院的综合诊治能力，各科室对相关医疗器械的需求也将保持增长态势。

　　从最早的医疗新基建的千县计划，到今年超3000亿的医疗专项债，再到今年9月的贴息贷款政策，涵盖了医院现有设备的更新换代补充扩建、发热门诊建设、县级医院往三级医院升级以及重症科室的建设，彰显了我国医疗补短板的决心。

　　在相关政策支持下，随着大型医院的扩容、基层医院的改造，医疗器械市场规模将持续提升。而考虑到供应链的安全问题，当前各级政府均支持采购国产设备。伴随着医疗新基建的推进，医疗设备国产化趋势也将持续加速向上。

　　财信证券研报指出，。不论是定点医院重症 ICU 的建设，还是方舱医院和发热门诊的完善，无疑都会使得国内医疗水平进一步提升，在建设过程中也会带来医疗专项工程、医疗检测检验设备（新冠诊治设备如呼吸机、DR、CT、核酸及抗原试剂等）、医疗信息化等行业增量。

　　与此同时，在全球各国均选择加强公共卫生建设情况下，顺应了医疗新基建浪潮，国内医疗器械产品出海迎来发展良机。成立于1993年的宝莱特，是中国最大的医疗监护设备公司之一。

　　财报显示，宝莱特主营业务为医疗器械产品的研发、生产、销售、服务，主要涵盖健康监测和肾科医疗两大业务板块。主营产品为监护仪设备、心电图机、脉搏血氧仪、中央监护系统、可穿戴医疗产品、血液透析设备（机）、血液透析器、透析液过滤器、血液透析粉/透析液、透析管路、穿刺针、消毒液、透析用制水设备、消毒系统、浓缩液集中配供液系统等。

　　或许是考虑到医疗行业需求将出现大幅增长，12月以来医疗行业已陆续披露多宗并购交易。

　　12月4日，长江健康发布公告称，公司全资子公司长江润发张家港保税区医药投资有限公司拟以自有资金3944万元收购苏州江和药业有限公司58%的股权；12月7日，北京同仁堂股份有限公司通过了《关于以自有资金投资湖北京宜生物科技有限公司的议案》，预计投资不超过18996.7715万元取得京宜生物51%的股权。

　　12月8日，宝莱特披露公告称，公司使用自有资金650万元人民币收购陕西赋生医疗用品有限公司持有的三原富生医疗器械有限公司51%的股权。公告显示，三原富生主要从事血液净化相关技术领域产品的研制、生产及经销，是陕西省第一家生产血液透析浓缩物（包括粉剂和水剂）的专业厂家，拥有血液透析浓缩液产品的国家三类医疗器械注册证。目前，公司已完成东北、华北、华东、华中、华南、西南地区透析粉液制造基地的布局。

　　宝莱特在公告中对收购原因进行了解释：“由于透析粉液的运输半径限制，本次收购使得公司在西北地区迅速拥有成熟的透析粉液生产基地，并利用其现有资源和渠道较快地布局西北地区的透析粉液市场，与公司现有营销渠道及网络布局发挥协同作用，从而有效降低公司透析粉液产品的运输成本，提升公司整体业务规模与盈利能力，也终将对公司未来业绩增长产生积极的影响。”

　　这笔收购将对宝莱特的长远竞争力起到积极作用。作为血液净化领域的细分龙头，宝莱特血液透析设备一直保持业内领先。据光大证券研报观点指出，宝莱特D800Plus是国内首创的三泵血透滤过设备，打破了国际品牌壁垒，可填补国产产品空白市场。据悉，血液透析是当前治疗终末期肾病的有效方式之一，加上治疗周期长、使用次数多、频次高、医保报销比例和额度高，因此血液透析一直是众多医疗器械企业的“主攻”领域之一。

　　

　　2022年7月，宝莱特血液透析设备D800S、D800H、D800Plus 获得《医疗器械注册证》。据了解，D800系列产品是宝莱特研发“智”造的血液透析高端系列设备，较公司二代血液透析设备，D800系列产品性能进一步提升，有力地补充了宝莱特血液透析设备产品梯队。

　　财报显示，宝莱特的肾科医疗板块销售收入保持持续增长。2022 年前三季度，公司实现营业收入8.68亿元，同比增长10.81%，单季度环比增长16.50%；其中肾科医疗板块销售收入5.71亿元，同比增长22.60%。

　　基金券商调研，监护板块迎市场扩容

　　

　　医疗器械研发周期漫长，研发团队需要在医疗领域深耕数年，积累解决痛点、问题的技术。而每一项技术从研发到申请注册再到投产上市，又需要6-7年的时间。

　　这通常要求医疗器械企业有充足的耐心等待研发成果变现。同时，在投产上市后产品通常无法迅速得到市场认可，市场推广阶段又需要花去2、3年的时间。因此，能够不断在医疗器械行业突破技术垄断，需要的不仅是企业的耐心，还需要付出“真金白银”来维持研发团队，促进产品有效创新。

　　在行业需求飞速增长下，早已扎根行业的宝莱特无疑拥有先行优势。据了解，在“二十条”措施后，基金公司、券商公司已对宝莱特展开调研。毫无疑问，各地加强医疗卫生服务能力建设的重视程度已被提高至新高度。

　　宝莱特作为中国最早一批研发制造医疗监护仪的民族企业，是国家发改委授予的“国家多参数监护仪产业化基地”，拥有一体式监护仪、插件式监护仪和掌上监护仪三大系列产品，涵盖了急危重症监护、亚重症监护、手术麻醉监护、新生儿及产科监护、常规科室监护等领域。

　　据了解，2020年疫情后，宝莱特高端监护产品远销海外，顺利进入各发达国家市场的高端亿元。宝莱特近年推出的P系列、S系列监护仪主要应用于ICU、麻醉科、手术室等，目前公司的监护设备已覆盖国内数千家医疗机构，品牌力受业界广泛认可。

　　由于宝莱特在高端、重症监护产品上的竞争优势突出，因此，宝莱特重新将自身定位为“重症先锋”，新产品及主打产品主要服务于ICU、麻醉科、手术室等。

　　“高端监护仪的价格高、附加值高、技术门槛也高，公司将持续聚焦于这一细分领域，并逐步突出技术上的优势。产品定位的改变带来的效益并非是一蹴而就的，随着市场固有印象的改变，以及公司S系列及P系列的以及未来的G系列监护仪的陆续推出及销售，公司品牌力将得到提升，监护板块的毛利率也有望逐步提升。”宝莱特在投资者关系活动交流中表示。

　　长期来看，国内医疗需求增长态势不改，防疫及治疗仍是医疗需求增长主线。而从中长期来看，随着各级医院综合诊治能力的加强，医院内外常规医疗活动将逐步恢复，全球范围内医疗新基建及消费医疗复苏也有望成为主线。作为医疗器械细分领域龙头的宝莱特，或将迎来变化中的确定性机会。