博安生物拟发行1069.48万股H股

　　12月19日，绿叶制药控股子公司博安生物发布公告指出，拟发行1069.48万股H股。每手200股，入场费3999.92港元。其中106.96万股于香港公开发售，约占拟发行股份的10%；另外962.52万股进行国际发售，约占拟发行股份的90%。集资最多约2.11亿港元，占总市值约2.1%。公司总市值约100.84亿港元，上市开支约5890万港元。

　　对于此次绿叶制药分拆博安生物上市，记者尝试联系绿叶制药方面进行采访，但截至发稿，尚未获得绿叶制药方面的反馈。

　　减轻母公司融资压力

　　公开资料显示，博安生物成立于2013年，拥有从抗体生成及先导优化物、细胞系建立及工艺开发、技术转移、中试生产及商业化生产的全整合型产业链。目前，专注的疾病领域包括从事治疗用抗体开发、生产及商业化，专注于肿瘤、自身免疫疾病、疼痛及内分泌疾病。公司手握贝伐珠单抗、地舒单抗等生物类似药，在研产品线也以生物药为主。

　　2019年12月份，绿叶制药曾对外发布公告称，公司与绿叶投资集团签署购买协议，收购博安生物。2020年，博安生物被绿叶制药收购。此次港股IPO前，绿叶制药间接拥有博安生物72.32%的权益。

　　对于此次分拆上市，最早可以追溯至2021年7月份的公告，彼时绿叶制药公告称，拟将博安生物分拆后赴港上市。此后，博安生物分别于2022年5月份及2022年11月份向港交所提交招股书。

　　2022年12月11日，博安生物通过港交所聆讯。此后，博安生物于12月19日至12月22日进行招股，预计将于12月30日挂牌上市。

　　根据招股书数据，博安生物至今仍未能实现盈利。2020年、2021年及截至2022年6月30日止6个月，博安生物实现的营业收入分别为0元、1.58亿元及2.21亿元。2022年上半年同比增长1724.79%，期内净利润分别为-2.41亿元、-2.25亿元及-1.53亿元。两年半亏损超6亿元。

　　对于此次分拆上市，东高科技高级投资顾问秦亮向《证券日报》记者表示，博安生物上市，可以将绿叶制药不同的业务板块分拆出来，进行不同的市场估值，提升分拆后的子公司溢价空间。分拆后的子公司可以借此打开融资渠道，满足自身融资需求，解决资金缺口压力。

　　巨丰投顾高级投资顾问李建杰认为，从财务数据来看，博安生物近两年半亏损超6亿元，前期很大一部分都是由母公司承担。此次博安生物若能顺利上市，尽管会摊薄一部分母公司的控制权，但也有望分担博安生物财务亏损给母公司带来的业绩压力。尤其是单独上市后，可以自主融资将极大减轻母公司的融资压力。

　　上市前景存不确定性

　　从产品层面来看，博安生物在中国、美国及欧盟市场从事治疗用抗体开发，针对肿瘤、代谢、自身免疫及眼科等常见主要治疗领域。

　　2021年5月份，博安生物旗下生物类似药产品贝伐珠单抗注射液已在国内上市，该产品后续又获得了非小细胞肺癌、结直肠癌、胶质母细胞瘤、肝细胞癌领域相关适应症。招股书显示，博安生物的产品管线中还有12种在研药物，分别为7款候选创新抗体药、5款候选生物类似药。

　　对于博安生物的上市前景，李建杰认为，大环境方面来看，国内生物医药企业今年以来频频破发，从博安生物自身来看，无论是企业硬实力还是落地的商业化能力都存在明显短板。从财务数据来看，博安生物两年半亏损超6亿元，短期并未看到大的改善迹象，在港股打新回归理性、市场整体承压的背景下，其上市前景或有较大的不确定性。

　　秦亮则表示，博安生物上市，虽然短期因素和股价波动都容易受市场整体强弱、同行业的表现等多方面影响。但本着行业趋势和药物管线储备、研发进展等方面分析公司，最终影响公司的还是基本面，建议还是从基本面出发判断公司价值。