10年期美债收益率跌破经济衰退“临界点” 美元多头小心

　　

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　　原标题：10年期美债收益率跌破经济衰退“临界点”，美联储或被迫提早降息？美元多头要小心

　　10年期基准美国国债收益率已跌至创纪录低点，直接跌穿了衰退临界点1.40%。然而，华尔街分析师认为其还能下跌，甚至是大幅下跌，这取决于公共卫生安全事件打击经济的严重程度。美国银行认为，10年期基准美国国债收益率能跌至1.25%，而FHN Financial的经济学家预测，在最糟糕的情况下甚至可能跌向0%的水平。

　　

　　10年期基准美国国债收益率刷新2016年以来新低1.3055%，美国银行预测6月底可能跌至1.25%

　　2月25日（周二），10年期基准美国国债收益率触及1.3055%（直接跌穿了衰退临界点1.40%），刷新2016年创下的历史新低，因投资者在股市暴跌之际寻求相对安全的美国国债。此外，30年期美国国债收益率亦跌至前所未有的低位，交易商加大押注美联储将在年中前放宽政策以支撑经济。

　　

　　摩根士丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）固定收益基金经理Jim Caron表示，只要投资者大举买入安全资产以抵消风险较大的投资，美国国债收益率就可以继续下滑。

　　美国银行（Bank of America Corp．）策略师Paul Ciana和Bruno Braizinha表示，10年期美国国债收益率到6月底肯定会跌至1.25%。而FHN Financial的经济学家Chris Low则认为，最糟糕的情况可能在今年晚些时候跌破1%。

　　Bruno Braizinha在接受采访时表示，市场正处于一个转折点。如果公共卫生安全事件恶化，更多疲软的经济数据出炉，10年期美国国债收益率将会很快跌至1.25%的水平。

　　2020年迄今为止，10年期美国国债收益率已经下降了60个基点。除了明显的避险买盘外，债市的持续上涨也吸引了期货交易。自上周五期权到期以来，10年期期货的涨幅一直在加速，而期权的到期一直在推动交易商逢高卖出。随着这些对冲障碍的消失，市场对新的波动性押注需求正在显现，而期货更容易受到市场剧烈波动的影响。

　　美国银行的策略师Paul Ciana和Bruno Braizinha对投资者情绪和心理变化相关的长期价格模式进行了分析师，认为1.25%是一个“很强的技术水平”。Braizinha援引实证研究称，在这个水平上，债券收益率曲线倒挂程度加剧，以至于市场会推动美联储降息。

　　FHN Financial称在最坏的情况下，10年期基准美国国债收益率9月至11月期间或跌至0至1%之间

　　FHN Financial的经济学家Chris Low指出，即使在最好的情况下——全球公共卫生安全事件得到控制后缓和，对其他国家的影响达到最小，上半年全球经济增速年率能达到1.25%-1.75%，10年期美国国债收益率可能在3月或4月跌至1%-1.25%。

　　这位经济学家称，他和他的同事们研究了经济增长模式、贸易流动等情况，认为在不那么令人担忧的情况下，美联储仍会在4月和5月期间降息50-75个基点，以防止可能出现的经济低迷。

　　但Chris Low表示，如果出现全球供应链严重中断这种糟糕的情况，那么10年期美国国债收益率可能会在9月至11月期间跌至0至1%之间。

　　此外，美联储可能会将利率下调至0-0.25%，并实施量化宽松政策，这些政策将维持到2021年。

　　Chris Low在一份报告中称，尽管很难想象美国国债收益率会维持在0%的水平，但其他经济体的经验表明，这还不一定是他们所能达到的最低水准“。

　　一个恰当的例子是：德国10年期国债收益率周二跌至-0.51%。

　　责任编辑：郭建