流感肆虐，多家企业 2018 年业绩有望大爆发

　　本文来自西南证券《流感肆虐，多家企业 2018 年业绩有望大爆发》入冬以来我国南北方均已进入流感冬季流行高峰季节，今年流 行的优势毒株(乙型 Yamagata)不被我国使用的流感疫苗覆盖，导致人群缺 乏免疫屏障，流感爆发。流感肆虐将带来如下投资机会:治疗流感—化药:奥司他韦为抗流感经典药，正驱动东阳光药业绩和股价爆发。奥司他韦为目前最有效的抗流感病毒药，东阳光药的奥司他韦市场份额国内第 一，占比高达 92%。流感爆发带动奥司他韦销售爆发，公司 2 月 2 日公告 2017 年业绩预增不低于 70%。治疗流感—中成药:流感爆发带动以葵花药业为代表的中成药相关企业 2018Q1 业绩爆发。中药为民族瑰宝，中成药也对抗流感病毒起到一定功效， 同时副作用小，耐药性低。国家卫计委于 2018 年 1 月 8 日发布的《流行性感 冒诊疗方案(2018 年版)》推荐莲花清瘟胶囊、小儿肺热咳喘和小儿豉翘清热颗 粒等用于抗流感。以葵花药业为例，2018 年 1 月份，公司营业收入较上年同 期增长 101.63%，其中占公司营业收入近 50%的小葵花儿童药品类较上年同 期增长 115.40%。我们预计济川药业(蒲地蓝口服液和小儿豉翘，收入占比超 过 60%)、以岭药业(莲花清瘟胶囊，收入占比约 20%)、太龙药业(双黄 连口服液，占工业收入比例约 30%)、香雪制药(抗病毒口服液+止咳化痰的 橘红口服液，占工业收入比例约 40%)和羚锐制药(小儿退热贴，收入占比约 10%)，2018Q1 销售将大幅增加，一季度业绩或将超预期。预防流感——四价流感疫苗上市驱动 2018Q4 业绩爆发:目前国内上市的三价 流感疫苗不能覆盖目前流行的乙型 B/Yamagata(BY)，而同时增加覆盖 BY 亚型的四价流感疫苗亟待上市，目前长生生物和华兰生物的四价流感疫苗已完 成技术审评，有望 2018 年中获批，下半年正式上市。参考 2009 年业绩大爆 发，若四价流感疫苗顺利上市，华兰生物和长生生物 2018Q4 业绩将大爆发。投资建议:我们认为今年初的流感肆虐带来的投资机会主要有两方面:1)治 疗流感用相关药品:抗病毒化药建议关注港股东阳光药(1558.HK)的奥司他 韦，股价已有反应;感冒相关中成药建议关注葵花药业(002737)、济川药业 (600566)、以岭药业(002603)、香雪制药(300147)和羚锐制药(600285) 等;2)预防流感用四价流感疫苗，2018 年下半年上市，2018Q4 爆发，我们 建议重点关注长生生物(002680)和华兰生物(002007)。

　　风险提示:四价流感疫苗上市进度或不及预期风险，标的企业销售能力或达不 到预期渗透率的风险。

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