投资流浪地球却暂亏百万？上海电影主营不济，赚钱业务出表

　　今年春节档电影大片扎堆，竞争异常激烈。2月10日21时18分，《流浪地球》官方微博宣布，该电影票房突破20亿元，稳居贺岁档榜首。中国科幻电影也首次取得了如此亮眼的成绩，这部电影也被评价为“开启了国产科幻元年”。

　　《流浪地球》背后也不乏诸多上市公司，例如深度绑定的主要出品方、发行方中国电影、北京文化，而联合出品也包括了上海电影、北京耀莱影视(视隶属于文投控股)、阿里影业旗下的淘票票等知名企业。

　　今天是2019春季后的第一个交易日，流浪地球相关上市公司也走出了一波行情。

　　相关个股均高开后冲击涨停，然而除了强关联的北京文化之外，其余个股均出现了不同程度的回落。截至今日收盘，北京文化上涨10.01%、中国电影上涨2.74%、上海电影涨3.89%、文投控股涨3.94%。

　　几家欢喜几家愁

　　就在10日晚间，相继有公司披露了投资《流浪地球》的具体信息，而整体基调似乎并没有那么想象的乐观，几家公司都提前做好了降热度的准备。

　　文投控股公告称，因公司参与投资《流浪地球》的比例较小，截至2019年2月10日零时，该影片在中国大陆地区上映5日，累计票房收入约为人民币15.93亿元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。公司投资于该影片所产生的营业收入尚未形成较大规模，对公司业绩的影响不大。

　　值得一提的是，上映期间坊间曾传出影片由于万达电影中途撤资改投《情圣2》险些夭折，幸亏吴京追加投资6000万，并且零片酬出演，这才有了最后的成片。

　　据新京报报道，此后万达影业相关人员表示此为假消息，“这两个项目离得好远，怎么可能混在一起?”当被问及万达之前有没有参与过该片投资，对方回应：“应该大家都接触过，但是肯定没有‘撤资’这一说。”

　　不过蓝鲸财经发现，在2017年6月1日，万达集团的官网上曾经发布过一篇名为《科幻巨作<流浪地球>在青岛影视产业园开机》的新闻。新闻中明确表示，《流浪地球》由万达影视、中国电影股份有限公司和北京文化出品。

　　而后在2018年6月22日，万达电影(002739)发布发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)中也表示标的公司正在积极筹划包括《流浪地球》等多部作品。

　　正所谓大过年报喜不报忧，这家公司却走起了不寻常之路。

　　上海电影公告，截至2019年2月7日，公司来源于电影《流浪地球》的综合收益暂为-280万元至-230万元(最终数据以实际结算为准)。鉴于影片还在上映中，相关收益将随着票房增加而相应增长，公司将视收益情况适时发布进展公告。

　　值得注意的是，公司所指的综合收益为-280万元至-230万元是建立在2019年2月7日24时7.36亿元的票房基础上。而公告日为10日，若上海电影将票房拉后至10日15.93亿来进行测算，而综合收益大概率将为正数。

　　上海电影还表示，公司就该影片取得的财务收入将按照公司与其他合作方签署的相关协议约定进行计算。上述综合收益与公司实际可确认的营业收入将存在差异。

　　出售“天下票仓”，或为关联交易依旧实控在手

　　2018年12月8日，上海电影发布公告，公司将全资子公司天下票仓(上海)网络科技有限公司(以下简称“天下票仓”)51%的股权作价12240万元转让给上海晨韵实业有限公司。

　　上海电影方面表示本次交易未构成关联交易，但事实或许并非如此。

　　例如晨韵实业的监事胡馨斓为上海电影股份有限公司控股公司上海上影信息科技有限公司的董事。

　　而法人兼执行董事ZHANGWENJUAN则为上海电影股权投资基金管理有限公司的副董事长，该公司的董事长为上海电影集团总裁任仲伦。该公司办公地也与上海电影集团在同一幢楼。

　　值得注意的是，该受让企业的法人目前已经拥有了其他国家(地区)的身份，历史资料显示该ZHANGWENJUAN工商信息登记的姓名为中文张文娟。

　　此外天眼查显示，公司大股东大股东上海维宸企业管理中心(有限合伙)的大股东也是ZHANGWENJUAN关联人物张文燕。

　　主营不济，赚钱业务出表

　　天下票仓成立于2013年11月，注册资金1000万元，是公司的全资子公司。该项交易完成后，公司预计当年度新增约2.17亿元投资收益，约1.88亿元净利润。本次股权转让完成后，天下票仓不再纳入公司的合并报表范围。

　　2017年财报显示，报告期内公司实现净利润2.57亿元，同比增长8.82%。在公司2.57亿的净利润中，非主营投资收益达到了9452.8万元，占比36%。而反观电影放映业务2017年全年收入6.58亿元，占比营业收入的58.64%，但却呈现亏损状态，毛利率为-5.5%。

　　可见院线公司光靠卖票根本赚不了钱，还很有可能赔本。

　　此外，公司2017年广告收入达到1.3亿元，包括衍生品、阵地广告、场地租赁等在内的几项业务收入同比增长70%，这也成为17年上影重要的营收来源。

　　17年年报还显示，公司利润率最高的业务均为非主营业务，其中广告服务收入毛利率84.17%，卖品收入毛利率66.26%。值得注意的是，此次被出售的“天下票仓”2017年营收约5593万元，净利润约2468万元，利润率接近50%。

　　而最新的三季报显示，公司前三季度营业收入8.24亿元，同比增加0.34%，归属上市公司股东的净利润1亿元，同比减少34.6%。出售天下票仓约1.88亿元净利润无疑将大幅助力2018年度业绩。

　　另一方面，目前在线票务市场已经显现猫眼电影、淘票票独大的局面，而这背后通常是用票补的方法提升占有率，赚钱并不是最重要的。而天下票仓的这么高的盈利率大概率是因为放弃投入票补获取占有率的结果。

　　对于此次转让上海电影方面曾表示，公司将借此平台继续加强对电影宣发及营销领域的战略投资和布局，同时为天下票仓引入多元化战略资本，加快其转型升级。如此来看，天下票仓或将开启烧钱之旅，而同时也影响不到上海电影的报表。（蓝鲸产经 金磊）